Центробанк кредитует дешевле, и банки бросились туда. В среду ЦБ выдал им более $5 млрд под залог высоконадежных облигаций.

Вчера состоялось два аукциона репо: на первом банки взяли 68,1 млрд руб. под 6,05% годовых, а на втором - 59,4 млрд руб. под 6,11% - итого более $5 млрд. Это новый рекорд, констатирует аналитик "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов, предыдущий был установлен 29 ноября 2006 г. - 114,5 млрд руб.

Причина нехватки денег - отток капитала из России в связи с мировым финансовым кризисом. "На протяжении нескольких дней иностранные инвесторы продавали рубли и покупали доллары, - рассказывает Подгузов. - По моим оценкам, с середины прошлой недели из России вывели до $10 млрд". Во вторник Центробанк впервые за много лет продавал доллары, чтобы остановить падение рубля. Дилеры оценивают объем валютных интервенций ЦБ в $2 - 3 млрд. Вчера ЦБ доллары не продавал, по крайней мере дилеры его присутствия на торгах не заметили.

Все это сказывается на рублевой ликвидности, отмечает Подгузов. Которая с середины месяца и так снижается из - за налоговых платежей, добавляет аналитик банка "Траст" Павел Пикулев. Ставки overnight вчера доходили до 8 - 10% годовых для банков второго круга, отмечает начальник казначейства Индустриального сберегательного банка Константин Малов. Самые надежные банки могли занимать на день под 6,5 - 7,5%.

Рублей было мало и банки воспользовались возможностью перекредитоваться в ЦБ по ставке ниже МБК, объясняет член правления банка "Петрокоммерц" Виктор Жидков.

По оценке аналитика МДМ - банка Михаила Галкина, общий объем облигаций из ломбардного списка - почти 1,5 трлн руб. Из них примерно две трети приходится на ОФЗ, значительная часть которых находится в портфеле Пенсионного фонда. "Тем не менее в целом инструмент прямого репо ЦБ предоставляет очень широкие возможности по мобилизации ликвидности в сложные моменты и теоретически должен позволить избегать по - настоящему кризисных явлений в банковской системе", - считает аналитик. Правда, оговаривается он, из - за низкой доходности большие портфели госбумаг и корпоративных облигаций первого эшелона могут позволить себе в основном банки с низкой стоимостью фондирования - это крупные русские и иностранные финансовые институты.

Ситуация, в которой оказался российский денежный рынок, не уникальна. Мировые центробанки уже две недели поддерживают ликвидность на денежном рынке - с тех пор, как 9 августа сообщение крупнейшего французского банка BNP Paribas о закрытии трех фондов спровоцировало панику на рынках. Ставки на межбанковском рынке взлетели выше официальных ставок центробанков, и те стали накачивать финансовую систему деньгами. За первые три дня Европейский центробанк выдал банкам кредиты по своей ставке 4% на 203,6 млрд евро ($275,1 млрд), Федеральная резервная система США (ФРС) через сделки репо добавила $64 млрд, Банк Японии за два дня дал 1,6 трлн иен ($13,9 млрд). В дальнейшем банки продолжали поддерживать рынок, но уже не такими масштабными интервенциями. На этой неделе ФРС предоставила $7,25 млрд по однодневным репо, Банк Японии - 1,8 трлн иен ($15,6 млрд), ЕЦБ - около 46 млрд евро ($62,1 млрд) на неделю.

Продолжительность кризиса ликвидности в России будет зависеть от ситуации на глобальных рынках, считает Подгузов. Быстро он не пройдет, предупреждает аналитик Банка Москвы Егор Федоров. "В сентябре закрывается финансовый год у многих западных банков, они будут публиковать отчетность, которая покажет реальные убытки, - объясняет он. - Если они окажутся большими, пойдет вторая волна опасений и кризиса".

При необходимости российские банки могут занимать деньги у Центробанка под залог ценных бумаг из ломбардного списка. Это облигации эмитентов с кредитным рейтингом не ниже BB, а также АИЖК. Ставка однодневного репо устанавливается в зависимости от заявок - она не может быть ниже 6% годовых и близка к этому значению.

Андрей Панов

Гюзель Губейдуллина

Михаил Оверченко