Немцы проворнее и успешнее украинцев. Это не итог футбольного матча Динамо - Бавария, а результат выпуска новой ценной бумаги на Франкфуртской фондовой бирже. В конце мая Deutsche Bank совместно с небольшой немецкой инвесткомпанией RG Securities AG эмитировали сертификат на индекс ПФТС. Сертификат - производная ценная бумага, выпускается на котировки депозитарных расписок украинских акций, входящих в индекс ПФТС. Теперь стоимость бумаги будет полностью зависеть от роста или падения расписок на фондовой бирже во Франкфурте.

Идея запустить новый инструмент появилась у менеджеров компании RG Securities. Компания является основным организатором размещений депозитарных расписок украинских и российских компаний на Франкфуртской фондовой бирже. Главная цель RG - оживить рынок украинских депозитарных расписок, спрос на которые за рубежом не слишком высок.

Впрочем, немецкий брокер был всего лишь консультантом в процессе выпуска бумаг, эмитентом же стал Deutsche Bank. Для этого от финансового дома потребовалось совсем немногое: сама идея эмиссии, реклама среди инвесторов и организация выпуска. Максимум, что придется позднее сделать DB, - это приобрести расписки тех украинских компаний, на которые был выпущен сертификат, чтобы поддерживать котировки расписок.

О планах начать торговлю на ПФТС производными финансовыми инструментами (фьючерсами и опционами) глава биржи Ирина Заря заявляла не раз. Промедление с выпуском нового продукта в ПФТС объясняют сложностью инструмента и пока отсутствием спроса на такие ценные бумаги.

Однако в Deutsche Bank сложностей не побоялись: банк уже выпустил подобные сертификаты на депозитарные расписки казахстанских и азиатских компаний, а также на немецкий индекс DAX, общеевропейский Euro Stохх 50 и японский Nikkei 225. Расходы банка при этом минимальны: дивиденды по сертификатам не выплачиваются, поскольку участия в капитале эмитента (т. е. DB) или самих украинских компаний они не дают. Таким образом, получать доход инвесторам предлагается исключительно за счет спекуляций с бумагой.

Смогут ли инвесторы заработать на сертификатах украинско - немецкого происхождения - вопрос для самого Deutsche Bank вторичный. Банк ведь в любом случае получит свои EUR5 млн за счет первичной продажи сертификатов.