На прошедшей неделе наблюдалось падение цен спроса по большинству "голубых фишек". Оно сочеталось чаще всего с неизменностью цен предложения и с ростом цен последних сделок по этим акциям. Рост спрэда при падающих котировках - обычное явление на украинском фондовом рынке, что связано с отсутствием законодательного разрешения для торговцев занимать короткую позицию по ценным бумагам, что затрудняет для них возможность спекуляции на падающем рынке. В этих условиях торговцы более склонны занимать выжидательную позицию, а это вызывает падение ликвидности по дешевеющим акциям.

Лидером роста цены явилось ОАО "Укрнафта". Цена спроса на его акции поднялась на 4,76% (до 157,00 грн./акц); цена предложения - на 0,91% (до 166,00 грн./акц), а цена последней сделки - на 2,50% (до 165,64 грн./акц). Рост цены акций "Укрнафты" вполне мог быть вызван позитивными ожиданиями инвесторов, связанными с планами государства по созданию на базе "Укрнафты" вертикально интегрированной нефтяной компании. Планы государства включают и доведение числа АЗС "Укрнафты" до 1500 (от приблизительно 400 в настоящее время).

На втором месте - ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод". Его акции подорожали по цене спроса на 2,65% (до 31,00 грн/акц); по цене предложения - на 2,94% (до 35,00 грн./акц); а по цене последней сделки - на 1,56% (до 32,50 грн. за одну акцию).

Необычно изменились показатели цены акций для ОАО "Центрэнерго": цена спроса по ним упала на 11,75% (до 3,53 грн./акц); в то же время, цена последней сделки поднялась на 12,84% (до 4,57 грн./акц). Цена же предложения по итогам недели не изменилась: 4,70 грн. за акцию.

Лидером падения цен стало ОАО "Днепрэнерго". Его акции по цене спроса подешевели на 10,32% (до 252,00 грн./акц), а по цене последней сделки - ни много ни мало, на 34,86% (до 250,00 грн. за одну акцию). Цена предложения по акциям "Днепрэнерго" возросла на 3,90% (до 400,00 грн./акц). Расширение спрэда котировок по акциям этой компании происходит с начала мая, на фоне почти полного отсутствия сделок по ним. В условиях низкой ликвидности бумаг возможны сделки ниже или выше "рынка", что мы и наблюдали на прошедшей неделе: цена последней сделки по акциям ОАО "Днепрэнерго" оказалась ниже цены спроса.

На втором месте - прошлый лидер падения цены, ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича". На этот раз акции меткомбината подешевели еще более значительно, чем на прошлой неделе: по цене спроса - на 14,75% (до 2,60 грн. за акцию), а по цене предложения - на 11,20% (до 3,33 грн./акц). Цена последней сделки по этим акциям снизилась на 7,51% (до уровня в 3,20 грн. за одну акцию). Напомним, что толчком к началу падения послужили сообщения в СМИ о значительном сокращении импорта предприятием сырья из России. В связи с повышением цен на импортируемое железорудное сырье из России, этот импорт стал менее экономически целесообразен. В результате, комбинат сократил на 62% импорт железорудного концентрата и полностью отказался от ввоза из России аглоруды.

Очевидная вынужденность данного решения означала ухудшение прогнозов выпуска продукции комбинатом и его прибыльности. На прошлой неделе негативное влияние этих новостей на цену акций компании было усилено заявлениями ее менеджмента о некотором сворачивании объемов производства.

По недельным результатам торгов индексы СОКРАТ и ПФТС снова потеряли в весе: индекс "голубых фишек" СОКРАТ и на этот раз упал более значительно, чем на предыдущей неделе, на 10,37 пункта (или 3,76%); индекс ПФТС, хотя и замедлил свое падение, но все же снизился, на 2,99 пункта (или 0,98%).

Объем торгов в системе ПФТС за неделю составил 192,9 млн. грн. По сравнению в предыдущей, позапрошлой, неделей, - это увеличение на 14,4%. Объемы торгов государственными облигациями уменьшились в 12,1 раза, а корпоративными - увеличились в 3,4 раза.

Недельный объем торгов акциями "голубых фишек" составил, так же как и на предыдущей неделе, 15,8 млн. грн. Акциями же второго и третьего уровня листинга наторговали на прошлой неделе в 3,6 раз меньше, чем на предыдущей: 14,0 млн. грн. Объемы торгов акциями превысили 1 млн. грн. по девяти компаниям.

Лидерами по объему торгов стали акции двух "голубых фишек" - лидеров роста цен: на первом месте ОАО "Укрнафта" с 5,8 млн. грн. торгов. Второе место за ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод": объем торгов в 3,2 млн. грн. На третьем месте оказались акции ОАО "Ясиновский коксохимический завод", которыми наторговали 2,1 млн. грн.

Таблица 1.Структура торгов ценными бумагами в ПФТС

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %
Рынок государственных ценных бумаг	4 484 878,00	2,33%
ОВГЗ	4 484 878,00	100,00%
Рынок муниципальных ценных бумаг	0,00	0,00%
Облигации Киева	0,00	0,00%
Рынок корпоративных ценных бумаг	188 373 235,90	97,67%
Облигации	158 426 174,00	84,10%
Голубые фишки	15 837 952,43	8,41%
Акции 2 - го и 3 - го уровня листинга	14 026 134,47	7,45%
Инвестиционные сертификаты	82 975,00	0,04%
Рынок производных ценных бумаг	0,00	0,00%
Опционы	0,00	100,00%
Всего	192 858 113,90	100,00%

Таблица 2. Дилерский рынок. Котировки по "голубым фишкам"

Компания	Код	Лучший bid,грн.	Изм - иеза неделю, %	Лучший ask,грн.	Изм - иеза неделю, %	Посл. сделка, грн.	Изм - иеза неделю, %
Центрэнерго	CEEN	3,53	- 11,75%	4,70	0,00%	4,57	12,84%
Днепрэнерго	DNEN	252,00	- 10,32%	400,00	3,90%	250,00	- 34,86%
Донбассэнерго	DOEN	18,20	- 9,00%	22,75	0,00%	22,10	0,45%
Киевэнерго	KIEN	7,40	- 1,33%	8,95	0,00%	8,08	1,00%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича	MMKI	2,60	- 14,75%	3,33	- 11,20%	3,20	- 7,51%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	NITR	31,00	2,65%	35,00	2,94%	32,50	1,56%
Стирол	STIR	70,00	- 2,78%	75,00	- 6,25%	73,50	- 6,96%
Укрнафта	UNAF	157,00	4,67%	166,00	0,91%	165,64	2,50%
Укртелеком	UTEL	0,70	- 2,80%	0,76	0,00%	0,75	2,32%
Западэнерго	ZAEN	127,00	- 4,51%	144,00	0,00%	143,50	0,00%
Запорожсталь	ZPST	5,19	- 5,81%	5,80	- 1,69%	5,90	2,48%

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР - ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение, Акции / АДР	Расчетнаяцена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР - а (Евро)	Изменение за неделю, %
Центрэнерго	13,00	13,04%	10 / 1	8,22	4,57
Днепрэнерго	11,60	0,87%	1 / 4	293,44	250,00
Концерн Стирол	53,00	0,00%	5 / 1	67,04	73,50
Укрнафта	150,00	0,00%	6 / 1	158,10	165,64
Укртелеком	5,60	0,90%	50 / 1	0,708	0,749

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена, рассчитанная исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро.

Лидером увеличения котировок на рынке депозитарных расписок на акции украинских эмитентов стали бумаги ОАО "Центрэнерго", которые подорожали на прошлой неделе на 13,04% (с 11,50 до 13,00 евро за штуку). Подорожали также расписки ОАО "Днепрэнерго" (между прочим, лидера падения цены на украинском фондовом рынке!) и ОАО "Укртелеком".

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия, % от номинала	Изм - е за неделю, %	Объёмпо номиналу
UKRAINE EO - NOTES 2000 (01 - 07)	EUR	107,65	0,00%	450 000
UKRAINE DL - NOTES 2000 (01 - 07)	USD	106,40	- 0,09%	0
UKRAINE DL - NOTES 2003 (13) Reg.S	USD	109,10	0,28%	20 000

На торгах во Франкфурте - на - Майне стоимость деноминированных в Евро украинских облигаций снизилась. Во Франкфурте, который является самой активной площадкой по торгам этими облигациями, их цена составила 107,65% от номинала. На торгах в Штутгарте и Дюссельдорфе стоимость этих облигаций снизилась на 0,05% по сравнению с ценой конца предыдущей недели.

По еврооблигациям 2000 - го года, выпущенным в долларах США, на франкфуртской бирже также зафиксировано снижение стоимости, там эти облигации подешевели на 0,09% от прошлого значения, до 106,40% от номинала. На дюссельдорфской бирже изменения котировок по ним не произошло.

Рост украинских еврооблигаций 2003 - го года продолжился с тем же темпом, что и на предыдущей неделе: на 0,28%. Их новая цена составила 109,10% от номинальной стоимости.