Сразу две крупных украинских компании - "Приватбанк" и "Нефтегаз Украины" заявили об изменении своих планов по выпуску еврооблигаций. И если "Приватбанк" хочет увеличить объем эмиссии облигаций еще на несколько десятков миллионов долларов, то "Нефтегаз Украины" отложил выпуск своих евробондов почти на полгода. Правда, связаны эти действия не с рыночной конъюнктурой на мировом рынке долговых обязательств, а с "техническими факторами".

Похоже, что среди гигантов украинского бизнеса выпуск еврооблигаций стал если не частью финансовой стратегии, то элементом создания имиджа уж точно. По крайней мере, о своих иногда далеких или даже не совсем реальных планах потенциальные заемщики стараются скорее лишний раз упомянуть, чем умолчать. В частности, уже долгое время анонсирует свой выход на рынок евробондов НАК "Нафтогаз Украины". Напомним, что предприятие планировало выпуск еврооблигаций на сумму 600 миллионов долларов в феврале - мае нынешнего года, однако ныне перенесло это событие на июнь. По словам руководства компании, в рамках подготовки к выпуску еврооблигаций, американская компания "Miller & Lents" до конца апреля будет проводить оценку запасов "Нафтогаза", затем до конца мая будет завершена оценка основных активов при участии "BDO Balance" и "Ernst&Young", а также завершен аудит компании. Судя по тому, что компания должна получить еще и кредитный рейтинг, задержка выпуска евробондов "Нафтогазом" до июня связана, скорее всего, с вышеописанными процедурами, чем с желанием дождаться более благоприятных условий на мировых финансовых рынках, тем более что по всем прогнозам нынешний бум на бумаги эмитентов из развивающихся стран является скорее пиком и резервы падения доходности уже исчерпаны.

"Приватбанк", уже разместивший в конце прошлого года 100 милионную эмиссию, решил увеличить объемы заимствований. На днях в информационных агентствах прошло сообщение о предстоящей в феврале дополнительной эмиссии банком еврооблигаций на сумму 20 - 50 миллионов долларов. В пресс - службе банка "Контексту" сообщили, что "на самом деле доразмещение пока никто не отменял, однако конкретные условия будут зависеть от "погоды в Лондоне". Вполне логично, что банк оставшись довольным своим дебютом, решил доразместить часть облигаций в рамках нынешнего займа. Сумма в 20 миллионов долларов вряд ли будет критичной при оборотах крупнейшего украинского банка, однако поработать над своей кредитной историей - дело нужное.

Впрочем, если "Приватбанк" в комментариях весьма объективен по поводу сложности рынка, то в заявлениях "Нафтогаза" имиджевая составляющая просматривается еще и в предполагаемой ставке размещения. В частности, руководство "Нафтогаза" говорило о планах привлечения ресурсов под ставку ниже стоимости прошлогоднего размещения суверенных евробондов в 7,65%. Тем не менее, реалии данного рынка указывают на то, что и корпоративным заемщикам и правительству стоит оправиться от избытка эмоций в связи с успехами минувшего года и объективно взглянуть на рынок.

В начале года рынок будет, скорее всего, благоволить развивающимся странам. По крайней мере, так думают эксперты "Merrill Lynch" - одного из лид - менеджеров суверенных еврооблигаций Украины. А вот дальше, лондонские аналитики предполагают, что рынку грозят риски, связанные с ростом процентных ставок в США, излишней девальвацией доллара и перегревом китайской экономики. В связи с этим, в "Merrill Lynch" полагают, что к концу года спрэд между доходностью украинских еврооблигаций и казначейских облигаций США расширится. Как факторы риска для инвесторов, в прогнозе "Merrill Lynch" указаны и выборы президента, а также бюджетная политика Украины в этом году. Так что, как бы не хотелось Украине и украинским компаниям длинных и дешевых кредитов, и вместе с ними и позитивного имиджа, настроение рынка - это то, что может враз подкорректировать их планы.

Наталья Задерей