Во вторник доллар продолжил падение и достиг отметки 1,2163 за евро. Еще на прошлой неделе он вырос до годового максимума - 1,1870, но в последние дни американская валюта стала жертвой коррекции. И это притом, что Федеральная резервная система США продолжает радовать инвесторов ростом ставок. Однако аналитики отмечают, что в поле зрения рынка вновь попал дефицит торгового баланса США. По их мнению, именно пессимистичные ожидания по этому параметру стали поводом для падения доллара. И именно от публикации данных по торговому дефициту будет зависеть дальнейшая судьба валюты США. Пессимисты предрекают рост дефицита и, соответственно, падение доллара до 1,30 за евро к концу года. Однако специалисты по теханализу говорят, что после коррекции доллар может вырасти до 1,1780. Аналитики полагают, что если майский торговый дефицит уложится в прогнозируемые рынком 57 млрд долл., то у американской валюты есть шанс реализовать этот потенциал.

До недавних пор судьба была явно благосклонна к доллару. В последний день июня комитет по открытым рынкам ФРС США повысил учетную ставку на очередные 0,25 процентного пункта, до 3,25%. А комментарий ФРС дал участникам рынка повод для дальнейшего оптимизма: по общему мнению, ставка продолжит расти в соответствии с прежними прогнозами и достигнет 4,0% или даже 4,25% к концу года. По словам представителей ФРС, отношение к процессу изменения ставок осталось прежним - он будет проходить размеренными темпами. Поэтому ожидается, что на следующем заседании комитета, 9 августа, ставки также могут быть увеличены на 0,25 процентного пункта. Кроме того, на рынке набирают силу слухи о возможном понижении ставок Европейского Центрального банка и Банка Англии к зиме 2005 - 2006 г. В этом случае разрыв между ставками США и Европы будет отличной "питательной средой" для доллара. А за день до решения ФРС были опубликованы окончательные данные по динамике американского ВВП в первом квартале. По уточненным подсчетам, ВВП США в январе - марте вырос на 3,8%, а не на 3,5%, как утверждалось ранее. Прогнозы инвестбанка Merrill Lynch сулят американскому ВВП некоторое торможение во втором квартале - до 2,5 - 3,0%. Причина тому - рост цен на нефть и не лучшие данные по безработице. Впрочем, это не помешало тому же Merrill Lynch повысить прогноз роста ВВП США на 2005 год с 3,3% до 3,4%.

Однако участники рынка отмечают, что сегодня ставки и рост ВВП еще не решают все, и фундаментальные проблемы американской экономики не теряют актуальности для инвесторов. "Главной причиной коррекции стало то, что внимание рынка сместилось с разницы в ставках [между еврозоной и США] к дисбалансу в экономике США", - сказал RBC daily эксперт по валютной стратегии банка BNP Paribas Иан Станнард (Ian Stannard). В понедельник была опубликована информация о торговом профиците Китая. Его объем превзошел все прогнозы рынка. В июне он составил 9,7 млрд долл. против ожидавшихся 8,8 млрд. При этом, отмечает г - н Станнард, несколько улучшился торговый баланс и во Франции: его дефицит составил 1,2 млрд евро против прогноза в 1,6 млрд. Из этого, говорит эксперт BNP Paribas, участники рынка сделали вывод, что торговый дефицит США непременно должен вырасти.

Ситуация прояснится совсем скоро: сегодня вечером будут опубликованы данные по торговому балансу США за май. Пока большинство участников рынка прогнозирует, что дефицит останется на уровне апреля - 57 млрд долл. Впрочем, данные по Китаю и Франции заставляют г - на Станнарда усомниться в этом прогнозе: по его мнению, дефицит вырастет на 2 млрд долл. Нестабильность этого показателя не внушает инвесторам особого оптимизма. "Пока в фундаментальных факторах рынка нет особых перемен, - сказал RBC daily аналитик по валютной стратегии Deutsche Bank Research Тревор Динмор (Trevor Dinmore). - Однако в течение этого лета курс доллара будет колебаться между 1,19 и 1,25 за евро". Эксперты DB Research и BNP Paribas согласны с тем, что в ближайшие пару недель доллар может продолжить снижение до уровня 1,2300 - 1,2350 за евро. Однако их более долгосрочные прогнозы разнятся.

"Мы считаем, что у евро есть потенциал для роста, - говорит Тревор Динмор. - Из - за роста дефицита торгового баланса США доллар может упасть до 1,30 за евро к концу года". Иан Станнард придерживается иного мнения. Он считает, что у доллара все же есть шанс вырасти. "Доллар может снова набрать силу уже после того, как выйдут данные по торговому дефициту, особенно если дефицит все же не выйдет за рамки рыночного прогноза", - полагает эксперт. Если нижняя граница для доллара более или менее очевидна - 1,30 за евро, - то с верхней все немного сложнее. Специалисты по техническому анализу утверждают, что в последние два месяца динамика евро сформировала устойчивый нисходящий тренд. Если следовать логике этого тренда, то коррекция доллара действительно может продолжиться до отметки 1,2350 за евро, однако затем доллар может "подпрыгнуть" до 1,1780 за евро.

Антон Попов