Агентство Moody's присвоило России инвестиционный рейтинг

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service повысило суверенный рейтинг России сразу на две ступени, до уровня "Baa3". Ранее он находился на отметке "Ва2". Это означает, что наша страна из группы "спекулятивных" перешла в категорию "инвестиционно привлекательных". Принятое сегодня решение, которого ожидали не раньше весны следующего года, вызвало ажиотаж на фондовом и долговом рынке.

Одновременно агентство повысило рейтинг по облигациям в национальной валюте до "Ваа3" и повысило потолок по банковским депозитам в иностранной валюте до "Ва1" с "Ва3". Рейтинги траншей облигаций валютного займа так называемой "российской эры" (ОВВЗ VI и VII выпусков) были повышены до "Ва1" с "Ва3". Наконец, рейтинг "советских" ОГВВЗ V транша был повышен до "Ва2". Прогноз агентства по всем рейтингам - стабильный.

"Повышение рейтинга [России] отражает усиление приверженности российского правительства разумной налоговой политике и политике управления долгом, значительные улучшения в коэффициентах долга и ликвидности, создание "стабилизационного фонда", призванного сгладить возможное негативное влияние падения цен на сырье, и сокращение политического риска в стране, - говорится в заявлении агентства Moody's. - Россия удачно воспользовалась шансом, который ей предоставили высокие цены на нефть и девальвация рубля в 1998 г., чтобы оплатить внешний долг и накопить золотовалютные резервы".

В известной степени шаг авторитетного международного рейтингового агентства был ожидаемым. По большинству показателей долговой устойчивости Россия отвечает требованиям, предъявляемым к странам с инвестиционным рейтингом. Но западных аналитиков, вероятно, смущала пресловутая политическая неопределенность накануне парламентских и президентских выборов. Сказывалась и определенная инертность мышления.

Однако специалисты агентства сочли возможным заново оценить политические риски. "Политическое соперничество как внутри, так и вне центра власти в России - президентской администрации - не угрожает общему направлению рыночно ориентированных реформ, - подчеркивается в заявлении Moody's. - Маловероятно, что любой расклад сил в Государственной думе после декабрьских выборов сможет оказать негативное воздействие на фундаментальные макроэкономические показатели России в средне - и долгосрочном периоде и на их динамику".

Естественно, участники финансовых рынков моментально отреагировали на присвоение России инвестиционного рейтинга. Индекс РТС, опускавшийся в первой половине дня, к 17:30 мск прибавил 2,62% и достиг нового исторического максимума - 625,77 пункта. В его расчетной базе выросли даже акции РАО "ЕЭС России", не один день подряд уверенно понижавшиеся. Котировки российских международных облигаций также резко поднялись, а доходность опустилась до 6,88% годовых.

Энтузиазм "быков" вполне понятен. Присвоение инвестиционного рейтинга открывает дорогу в Россию тем категориям инвесторов, которые раньше технически не имели возможности вкладываться в российские инструменты. Прежде всего, это пенсионные фонды, располагающие сотнями миллиардов долларов. Отметим, что инвесторы такого рода вкладываются в активы той или иной страны надолго. Но до их прихода на российский рынок пройдет еще время. "Для появления новых категорий инвесторов нужно немного времени, - пояснил аналитик ИК "Тройка Диалог" Александр Кудрин. - Но в любом случае игра еще не закончена, и я думаю, что спрэды по российским еврооблигациям могут уменьшиться еще на 25 - 30 базисных пунктов".

В то же время значительный приток иностранного капитала на российский финансовый рынок может создать определенные проблемы монетарным властям. Давление на валютный курс усилится, в результате задача предотвращения резкого укрепления рубля и соблюдения заданных параметров инфляции еще более усложнится. Впрочем, в правительстве рассчитывают, что вслед за портфельными инвестициями увеличатся и прямые, в результате удвоить ВВП удастся быстрее и проще.

Владимир Федорцов