Темпы инфляции в России снизятся в соответствии с прогнозом российского Центробанка, что позволит регулятору возобновить снижение ставок. Однако уверенности в том, что это произойдет уже на ближайшем заседании в декабре, по-прежнему нет из-за ограничений на импорт турецких товаров и угрозы рублю со стороны решения Федеральной резервной системы США, свидетельствуют результаты ежемесячного макроэкономического опроса Reuters.

Инфляция в России вторую неделю подряд держится у отметки 0,1%, снизившись в годовом исчислении до 15,1% с пикового значения 16,9% в марте. В среднем опрошенные Reuters аналитики ждут дальнейшего замедления темпов роста цен до 14,9% по итогам ноября и 13% по итогам года, что соответствует верхней границе прогнозного диапазона ЦБ и ожиданиям экономистов месяцем ранее.

Средний прогноз предполагает, что ЦБ снова пойдет на смягчение денежно-кредитной политики на заседании 11 декабря после паузы в снижении ставок с июля, однако фактически консенсуса среди экономистов нет. Так, семь из 13 опрошенных Reuters аналитиков прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов (0,5 процентного пункта) до ее прошлогоднего уровня 10,5%, а пятеро экспертов считают, что ставки останутся без изменений. За текущий год ЦБ уже снизил ключевую ставку совокупно на 6 п. п. после ее одномоментного повышения в декабре прошлого года на 6,5 п. п. до 17,5% в ответ на коллапс рубля.

Несмотря на 10-процентное падение цен на нефть, в ноябре перспективы восстановления российской экономики в глазах аналитиков не изменились. Консенсус-прогноз, как и в предыдущем месяце, предполагает рецессию по итогам этого года на уровне 3,9%, которая сменится скромным ростом в 0,3% в следующем году.

Экономический спад в России замедлился в III квартале до 4,1%, достигнув «дна» в 4,6% во II квартале. Согласно средним прогнозам, в последнем квартале года масштабы рецессии сузятся до 3,9%, а в III квартале 2016-го российский ВВП выйдет на положительную траекторию роста с темпами 0,6%.

Драйвером затухания рецессии, вероятно, должно стать улучшение динамики инвестиций, тогда как потребление останется под большим давлением. Консенсус-оценка темпов инвестиционного спада в этом году составила 6,4% против 7,5% по итогам опроса месяцем ранее, после статистики октября, оказавшейся в очередной раз лучше ожиданий.

Между тем аналитики понизили прогнозы спада в рознице до 9,4% против 8,1% в октябре. Согласно прогнозу, реальные зарплаты должны показать отрицательную динамику на протяжении двух лет подряд и упасть на 9,3% в этом и на 2,3% в следующем году.

По оценкам опрошенных Reuters аналитиков, в первой половине 2017 года квартальный ВВП будет показывать рост более чем на 2% в годовом выражении.

На фоне уверенности рынка в первом повышении процентной ставки Федрезервом уже в этом году экономисты ждут незначительного ослабления рубля к концу следующего месяца с текущего уровня до 67 рублей.
Долгосрочные перспективы российской валюты несколько ухудшились из-за новой волны падения нефтяных цен. Годовой консенсус-курс рубля к доллару составляет 67,3 рубля против 65,75 месяцем ранее.