Открытые паевые фонды за август лишились почти 1 млрд руб. Стабильные оттоки в таком объеме продолжаются из российских фондов девятый месяц подряд. Частных инвесторов привлекают либо возрастающие ставки банковских депозитов, либо валютные активы, которые предлагают им управляющие компании.

По оценке "КоммерсантЪ", основанной на данных Национальной лиги управляющих, август не изменил отношения частных инвесторов к российскому рынку коллективных инвестиций - открытые фонды вновь столкнулись с оттоком средств в размере 960 млн руб. Таким образом, вывод средств из российских ПИФов происходит девятый месяц подряд. За это время инвесторы забрали из открытых фондов свыше 8,7 млрд руб.

Российский финансовый рынок не способствует привлечению инвесторов. Достижение локальных максимумов по индексам использовалось пайщиками для выхода из фондов акций. В частности, так происходило в июне--июле, когда индекс ММВБ на непродолжительное время превышал уровень 1500 пунктов. Это повторилось и в августе, в отдельные дни которого индекс поднимался выше 1450 пунктов. Не радовал инвесторов и долговой рынок. Индекс ММВБ по корпоративным облигациям к началу сентября опустился до 90 пунктов - минимального значения с 2009 года. С начала года снижение составило 3,3%, с середины июля - 0,9%, что для долгового рынка является довольно значительным показателем. Даже с учетом купонных выплат индекс с начала года вырос всего на 2%, причем в июле--августе рост прекратился, и индекс оставался на одном уровне (около 248 пунктов).

На этом фоне потери (за редким исключением) фиксировали фонды, инвестирующие в рублевые активы, как агрессивные (фонды акций и индексные фонды - 190 млн руб.), так и консервативные (фонды облигаций - 715 млн руб.). Как отмечает портфельный управляющий компании "Газпромбанк - Управление активами" Сергей Никитин, падение интереса в том числе к консервативным фондам связано в основном с ослаблением национальной валюты. По словам портфельного управляющего компании "Альфа-Капитал" Эдуарда Харина, российский долговой рынок находится не в самом лучшем состоянии, поскольку продолжающееся давление на рубль "заставляет многих инвесторов продавать эти инструменты". В частности, Минэкономики повысило официальный прогноз по инфляции до 7-7,5%. По мнению участников долгового рынка, это означает, что на следующей неделе Банк России с большой долей вероятности повысит ключевую ставку. Даже ожидание такого решения толкает доходности облигаций российских эмитентов вверх и, естественно, не способствует покупке этих бумаг сейчас, когда можно будет их купить дешевле (см. "Ъ" от 1 сентября). Ситуация может еще ухудшиться, если Евросоюз запретит европейским инвесторам покупать новые выпуски российских государственных ценных бумаг.

В такой ситуации привлекательными для инвесторов оставались преимущественно фонды, инвестирующие в валютные активы. "Наблюдая динамику рубля, инвесторы предпочитают перекладываться в валюту, в том числе в финансовые инструменты, имеющие валютную составляющую",- отмечает господин Никитин. Курс доллара в последние два месяца уверенно рос. Так, в августе американская валюта подорожала на 4%, за два месяца - на 9%. Как выразился начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев, "инвесторы стараются найти тихую гавань в долларовом эквиваленте". В результате, в частности, фонды фондов привлекли более 125 млн руб. Причем спросом пользовались и фонды, инвестирующие в зарубежные рынки акций, в индексные фонды (например, SPDR S&P 500 ETF Trust или Vanguard FTSE Emerging Mkts ETF) и в фонды еврооблигаций.

Избирательный интерес оставался и к некоторым фондам акций, прежде всего отраслевым, которые показали неплохую доходность последних четырех-пяти месяцев, полученную в результате коррекции российского рынка акций после резкого падения в феврале--марте текущего года. Впрочем, как отмечает Константин Кирпичев, большинство инвесторов уже покинули эти фонды в течение последних двух лет, и в них виден "технический отскок в нетто-привлечении".

Одновременно в последние несколько месяцев банки начали повышать ставки по вкладам, что привело ряд консервативных инвесторов из фондов облигаций в депозиты, указывает господин Харин.

При этом оптимизма в отношении восстановления интереса к рынку коллективных инвестиций у представителей управляющих компаний остается все меньше. "Ожидать прихода долгосрочных инвесторов на российский рынок акций в ближайшей перспективе (полгода-год), увы, не приходится",- резюмировал господин Кирпичев.