Авторизация

Ім'я користувача:

Пароль:

Новини

Топ-новини

Фінансові новини

Фінанси

Банки та банківські технології

Страхування

Новини економіки

Економіка

ПЕК (газ та електроенергія)

Нафта, бензин, автогаз

Агропромисловий комплекс

Право

Міжнародні новини

Україна

Політика

Бізнес

Бізнес

Новини IT

Транспорт

Аналітика

Фінанси

Економіка

ПЕК (газ та електроенергія)

Нафта, бензин, автогаз

Агропромисловий ринок

Політика

Міжнародна аналітика

Бізнес

Прес-релізи

Новини компаній

Корирування

Курс НБУ

Курс валют

Курс долара

Курс євро

Курс британського фунта

Курс швейцарського франка

Курс канадського долара

Міжбанк

Веб-майстру

Інформери

Інформер курсів НБУ

Інформер курс обміну валют

Інформер міжбанківські курси

Графіки

Графік курсів валют НБУ

Графік курс обміну валют

Графік міжбанківській курс

Експорт новин

Інформація про BIN.ua

Про сайт BIN.ua

Реклама на сайті

Контакти

Підписка на новини

Рогофф: сворачивание QE - катастрофа для США

Центральные банки крупнейших стран мира беспокоятся об инфляции, которая может возникнуть вследствие запуска печатного станка. Они напрасно тревожатся. В сравнении с рисками замедления экономики умеренная инфляция не представляет большой беды. Наоборот, в большинстве стран ее необходимо приветствовать, пишет на сайте Project Syndicate всемирно известный экономист Кеннет Рогофф.

Уже в начале кризиса умеренная инфляция (4-6%) для США и Европы была бы исключительно полезной. Она смягчила бы эффект завышенных цен на жилье и избыточно высоких зарплат в некоторых отраслях экономики.

Тогда существовало распространенное мнение, что хорошо отлаженный "V-образный" процесс восстановления уже совсем близко, и принимать инфляцию было глупой и еретической идей. Я придерживался другого мнения, основанного на исследовании, лежащем в основе моей совместной с Кармен Райнхарт книги "В этот раз все по-другому" 2009 года. Анализ предыдущих глубоких финансовых кризисов показал, что есть все основания быть обеспокоенными тем, что рост безработицы будет глубоко катастрофическим, а восстановление чрезвычайно медленным.

Пять лет спустя государственный долг, негосударственная задолженность и внешний долг находятся на рекордном уровне. Все еще требуется значительная корректировка относительных уровней заработной платы между основными и периферийными странами Европы. Однако складывается впечатление, что основные центральные банки мира не замечают этого.

В США Федеральная резервная система повергала рынок долговых обязательств в возбужденное состояние, распространив сигнальную информацию о том, что смягчение кредитно-денежной политики подходит к завершению. Предлагаемый выход из политики смягчения отражает перемирие и временное согласие между "ястребами" и "голубями" Федеральной резервной системы. "Голуби" получили масштабную ликвидность, однако в условиях укрепляющейся экономики "ястребы" настаивают на прекращении смягчения кредитно-денежной политики.

Это современный вариант классического рецепта: начать ужесточение, прежде чем наступит углубление инфляции, даже в условиях, когда трудовая занятость населения еще полностью не восстановилась. Как однажды съязвил Уильям Макчесни Мартин, который был главой Федеральной резервной системы в 1950-е и 1960-е годы, работа Центрального банка заключается в том, чтобы "унести чашу с пуншем в самый разгар вечеринки".

Проблема в том, что это необычная рецессия и у большого количества людей совсем нет пунша, не говоря уже о его слишком большом количестве. Да, существует техническое беспокойство, что смягчение кредитно-денежной политики искажает стоимость активов, но "лопающиеся пузыри" в настоящее время не являются главным риском. В настоящее время США имеют самый лучший шанс для устойчивого восстановления после финансового кризиса. И будет катастрофа, если восстановление экономики будет свернуто из-за излишней увлеченности традиционными антиинфляционными предубежденностями, точно так же, как некоторые банки излишне увлекались золотым стандартом в 1920-е и 1930-е годы.

Европейский центральный банк находится полностью в другой обстановке. В связи с тем что ЕЦБ уже использует свой балансовый отчет для снижения процентов по займам в периферических странах еврозоны, он осторожен в своем подходе к смягчению кредитно-денежной политики. Однако более высокий уровень инфляции помог быть ускорить крайне необходимую корректировку в коммерческих банках Европы, в которых многие займы отражаются в бухгалтерских книгах со стоимостью, значительно превышающей рыночную. Это также обеспечит обстановку, при которой заработная плата в Германии может увеличиваться без необходимого падения в периферических странах.

Каждый из крупных центральных банков в мире может привести убедительные аргументы в пользу осторожности. И служащие центральных банков настаивают на проведении структурных реформ и заслуживающего доверия плана для балансирования бюджета на длительный срок. Однако, к сожалению, мы так и не приблизились к точке, в которой ответственные за принятие политических решений люди должны опасаться инфляционных рисков. Они должны, скорее, еще больше наполнять чашу с пуншем, а не уносить ее.

За матеріалами: Вести Экономика
Ключові теги: США
 

ТЕГИ

Курс НБУ на сьогодні
 
за
курс
uah
%
USD
1
41,8761
 0,0531
0,13
EUR
1
43,5114
 0,0656
0,15

Курс обміну валют на сьогодні, 10:10
  куп. uah % прод. uah %
USD 41,5962  0,08 0,20 42,2854  0,11 0,27
EUR 43,4685  0,16 0,37 44,2804  0,19 0,43

Міжбанківський ринок на сьогодні, 11:33
  куп. uah % прод. uah %
USD 41,9800  0,13 0,31 41,9900  0,12 0,29
EUR -  - - -  - -

ТОП-НОВИНИ

ПІДПИСКА НА НОВИНИ

 

Бізнес