Уляницкая Анна

Ни для кого не секрет, что львиная доля сделок с ценными бумагами (ЦБ) в Украине заключается в стороне от биржевых площадок на так называемом неорганизованном рынке ЦБ. Тем не менее в 2010 г. биржам впервые удалось отвоевать более 10% в общем объеме сделок с ЦБ.

"Мы считаем это большим достижением. Поскольку такого высокого показателя на украинском рынке еще не было", - отметил Дмитрий Тевелев, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), комментируя журналистам итоги работы рынка в минувшем году.

Действительно, предыдущее пиковое значение доли организованного рынка было зафиксировано в 2006 г. и составляло всего 5,9%. В целом же в 2010 г. объем торгов ЦБ достиг рекордных 1,3 трлн грн. (см. "Объем торгов...").

Следует отметить, что в 2010 г. объемы торгов на фондовых биржах возросли по сравнению с 2009 г. в 3,66 раза - до 131,66 млрд грн. Способствовал этому целый ряд факторов.

В долг перед родиной

Наибольший интерес инвесторов в 2010 г. привлекли облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ). По данным ГКЦБФР, объем торгов этими госбумагами, сконцентрированный в основном на Бирже ПФТС, в 2010 г. увеличился почти в 8 раз - до
61,2 млрд грн. (в 2009 г. объем торгов ОВГЗ составил 7,9 млрд грн.).

Высокий интерес к ОВГЗ эксперты объясняют привлекательными процентными ставками по ним. Напомним: в январе-феврале 2010 г. ставки по ОВГЗ при размещении достигали 25% годовых. Кроме того, правительство выпустило НДС-облигации, которые также вызвали немалый интерес у фондовиков.

"НДС-облигации с эффективной доходностью более 15% стали интересным вложением с точки зрения соотношения "риск - доходность" - как для внутренних, так и для иностранных инвесторов", - отмечает Антон Левинский, специалист департамента доверительного управления инвестиционной группы "Сократ" (г.Киев; с 1994 г.;
75 чел.).

Правда, в последнее время Минфин существенно снизил ставки при размещении ОВГЗ - до 7-11% годовых. По мнению аналитиков, это приведет к более активной торговле ОВГЗ прошлых выпусков на вторичном рынке.

"Можно ожидать дальнейшего увеличения объемов торгов ОВГЗ на вторичном рынке, так как по новым выпускам доходность будет уже не такой привлекательной, как в прошлом году", - считает Александр Печерицын, начальник отдела анализа финансовых рынков "ИНГ Банка" (г.Киев; с 1997 г.; 250 чел.).

Акционная распродажа

Еще одной причиной роста организованного рынка ЦБ в 2010 г. стало увеличение объема торгов акциями почти в 4 раза - до 52,7 млрд грн. Частично оживление рынка акций можно пояснить развитием интернет-трейдинга. По данным Украинской биржи, в 2010 г.
доля трейдеров-физлиц в общем объеме торгов акциями составила более 22%.

Следует отметить, что биржи и фондовые компании действительно прилагают немало усилий для привлечения на организованный рынок ЦБ большего количества физлиц.

По словам Олега Ткаченко, председателя правления Украинской биржи, только за два месяца 2011 г. на рынок для участия в интернет-трейдинге ЦБ вышли более 1 тыс. физлиц (подробнее о развитии интернет-трейдинга ЦБ см. "Люди дела"). Всего же на фондовом и срочном рынках Украинской биржи по итогам 2010 г. было зарегистрировано более 5,5 тыс. счетов физлиц.

"Это вселяет уверенность, что к концу года их количество превысит 10 тыс. человек", - говорит г-н Ткаченко.

Фондовики отмечают, что рынок акций еще не полностью восстановился после кризиса. Как частные трейдеры, так и профессиональные участники рынка в течение прошлого года заключали сделки в основном с акциями первого эшелона.

По данным Украинской биржи, в 2010 г. объем торгов на рынке заявок, где оборачиваются наиболее ликвидные ЦБ, составил 16,36 млрд грн. (783,0 тыс. сделок), тогда как на рынке котировок - всего 328,2 млн грн (7,4 тыс. сделок). Таким образом, в прошлом году сделки с бумагами первого эшелона составили 98% в общем объеме торгов акциями на Украинской бирже.

"Сейчас на фондовом рынке Украины сложилась ситуация, когда оборот по двум-трем бумагам может составлять 50-60% общего оборота всех ЦБ за день", - отмечает Руслан Балабан, ведущий риск-менеджер инвестиционной компании "Драгон Капитал" (г.Киев; с 2000 г.; 180 чел.).

Оживление торгов "голубыми фишками" привело к тому, что за 2010 г. - начало 2011 г. акции первого эшелона значительно подорожали. Только за прошлый год индекс Украинской биржи (UX) вырос более чем на 240%, или на 1810 пунктов (до 2560,39 пункта).