С начала августа НБУ расширил существующую шкалу сроков при - влечения временно свободных денег банков на депозиты в контролирующем учреждении. Раньше было десять вариантов, от одного до 90 дней, теперь их 15, от overnight до 102 дней.

Безусловно, НБУ проявил гибкость и решил создать банкам более удобные условия по связыванию временно незадействованных средств. Заодно решается проблема давления излишней денежной массы на цены. Хотя об истинных причинах такой гибкости остается только догадываться.

Одно из предположений возникает при взгляде на максимальный срок привлечения НБУ - 102 дня. Депозиты такой "длины" можно было сделать только 5 августа, 6 - го предлагали уже вложиться на 101 день. Если посчитать, то сроки от 100 до 102 дней оканчиваются в середине ноября, между двумя этапами выборов. Возврат денег после 90 - 91 - суточных вложений происходит сразу после первого этапа, а 60 - 72 - дневных - незадолго до него.

Таким образом, весьма вероятно, что НБУ намерен временно "связать" именно те деньги, которые предусмотрены на финансирование избирательных кампаний. Исходя из этой логики, неудивительно, что, начиная с вложений на 31 день, процентные ставки по депозитным операциям НБУ составляют от 4% до 6,5%. Это существенно выше, чем на более "короткие" вклады. Так, на срок 30 дней можно поработать с НБУ всего лишь с 0,1 - процентной выгодой для себя.

Другой вариант не связан с выборами. Возможно, какой - то из банков имеет временно свободные средства, которые не может использовать для кредитования (на - пример, не позволяет норматив адекватности регулятивного капитала). Но вкладывать их в ОВГЗ также не хочется, потому что бумаг "короче" года Минфин не предусмотрел. Вторичного рынка госбумаг, как известно, пока нет, и избавиться от них негде. А получить под их залог рефинансирование НБУ вряд ли удастся.

Вот и приходится пережидать некоторое время, пока увеличится капитал и деньги можно будет вкладывать дальше. Поэтому, теоретически, НБУ мог бы прислушаться к просьбам отдельных банков с тем, чтобы помочь "сохранить" их деньги не под унизительные 0,1%, а под нормальные для периода сверхликвидности 4 - 6% годовых.

Эта точка зрения может оказаться верной еще и с той позиции, что приблизительно до окончания президентских выборов ожидается сохранение нынешней ситуации на межбанке. Сейчас в Украину поступают деньги на приватизацию и выборы. С осени Минфин начнет вы - брос средств со счетов Казначейства, тем более что с октября бюджетной росписью уже предусмотрено повышение дохода категорий граждан, зависящих от бюджета.

К тому времени как раз произойдет долгожданное торможение инфляции из - за традиционного сезонного удешевления продовольствия. Это создаст идеальное экономическое обоснование безопасности выброса денег из бюджета. А обслуживать эти потоки будут, в конечном итоге, банки. И хотя им уже сейчас хватает ресурсов для резервирования, а ставки по overnight находятся на отметке 1/2%, предстоит еще более дешевая осень. Будет ли такой же зима - покажет время

Сергей ЛЯМЕЦ