Банк Японии после очередного заседания и масштабного пересмотра денежно-кредитной политики принял решение отказаться от ориентира денежной базы в качестве одного из основных целевых показателей, перейдя к таргетированию доходности 10-летних гособлигаций на текущем уровне около нуля.

Рынок акций Японии положительно отреагировал на изменения денежно-кредитной политики, во многом ставшие сюрпризом для экспертов: фондовый индекс Nikkei 225 подскочил на 1,8% на торгах во вторник.

Курс иены снижается во всех основных парах, в том числе на 0,8% к доллару США, на 0,9% к евро и фунту стерлингов.

Доходность 10-летних гособлигаций Японии поднялась выше нуля впервые за несколько месяцев после объявления о решениях ЦБ, достигнув 0,005%. Предыдущий раз она была положительной в течение сессии 11 марта, а держалась выше нуля на закрытие торгов 19 февраля.

В заявлении ЦБ говорится о сохранении ежегодных темпов выкупа японских гособлигаций, позволяющих увеличить активы на балансе ЦБ на 80 трлн иен ($780 млрд) в год, что совпадает с прежним ориентиром расширения денежной базы.

Увеличение денежной базы (и, соответственно, покупка ценных бумаг) будет продолжено до тех пор, пока инфляция в Японии не восстановится до стабильных 2% в год, отмечают руководители ЦБ, намеревающиеся добиться ускорения инфляции "в кратчайшие сроки".

Вместе с тем по итогам заседания 20-21 сентября японский ЦБ оставил процентную ставку по депозитам на уровне минус 0,1% годовых.

После оценки денежно-кредитной политики Банк Японии принял курс на количественное и качественное смягчение (QQE, от англ. quantitative and qualitative easing) с контролем кривой доходности гособлигаций. Пересмотр был предпринят в связи с тем, что центробанку не удалось добиться восстановления инфляции до целевых 2% за обещанные 2 года, и теперь его руководители рассчитывают, что новый курс поможет в борьбе с дефляцией.

В июле падение потребительских цен в Японии без учета свежих продуктов питания (основной показатель, который отслеживает ЦБ) составило 0,5% в годовом выражении и стало самым значительным с марта 2013 года - за все время, пока Харукхико Курода возглавляет ЦБ.

Для контроля кривой доходности запускаются новые рыночные операции Банка Японии, при этом ЦБ намерен приобретать практически весь спектр бумаг по срокам обращения и отказывается от ограничений срока до погашения выкупаемых гособлигаций.

"Создается ощущение дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики - таргетирование доходности 10-летних гособлигаций у нуля и задание целевых показателей кривой доходности, - говорит рыночный экономист Sumitomo Mitsui Trust Bank Аяко Сэра. - В целом похоже на смягчение, но мы не знаем, как эти решения повлияют на рынок, и потребуется время, чтобы это понять".

Некоторые эксперты полагают, что отказ от таргетирования денежной базы может способствовать ослаблению курса иены в паре с долларом, пишет The Wall Street Journal. C начала 2016 года иена подорожала на 18% в этой паре, что вызывало беспокойство у правительства Японии и ряда экспертов из-за возможного отрицательного влияния на экспорт.

В дальнейшем выкуп госбумаг может быть расширен в случае необходимости.

Чрезмерное падение доходности гособлигаций или сглаживание кривой доходности могут отрицательно повлиять на экономику, ухудшая доверие к ней, утверждают руководители ЦБ.

Решение о контроле кривой доходности было принято большинством в семь голосов "за" при двух "против", о новых рыночных операциях - восемь "за" при одном "против".

В число ключевых инструментов денежно-кредитной политики Банка Японии после пересмотра также входят покупки бумаг ETF (6 трлн иен в год), покупки бумаг инвестиционных трастов недвижимости (J-REIT, 90 млрд иен), корпоративных долговых бумаг.