На данный момент все шесть выпусков отечественных евробондов с погашением в 2011 - 2017 годах торгуются с доходностью 9,5 - 10,5% годовых. Еще весной этого года данный показатель достигал 40 - 50%, сообщает газета "Дело".

В течение августа доходность госбумаг снизилась в среднем на 2,5 - 3,5 процентных пункта. Соответственно, максимально сузился и спред EMBI + Украина (индекс, который показывает, насколько доходность украинских суверенных евробондов превышает доходность американских десятилетних казначейских облигаций), достигнув 26 августа 763 пунктов. Последний раз такое низкое значение индекса EMBI + Украина наблюдалось в сентябре 2008 года.

Уровень доходности государственных еврооблигаций отображает степень доверия иностранных инвесторов к тому или иному государству. В настоящее время инвестиционное сообщество оценивает риски Украины ниже, чем у Аргентины (EMBI + Аргентина составляет 917 пунктов) и Венесуэлы (EMBI + Венесуэла - 991 пункт), однако гораздо выше, чем у соседних государств: EMBI + Россия достиг 369 пунктов, у Болгарии этот показатель составляет 348 пунктов.

Все эксперты солидарны, что основной причиной повышения стоимости отечественных евробондов в августе является успешное погашение правительством облигаций "Украина - 09". Напомним, 5 августа Кабмин сообщил, что своевременно и в полном объеме погасил еврооблигации на сумму $500 млн. "Погашение бондов "Украина - 09" стало логическим продолжением в череде хороших новостей относительно Украины. Даже самые пессимистично настроенные инвесторы убедились, что угрозы дефолта нашего государства сейчас нет", - говорит аналитик инвесткомпании "Конкорд Капитал" Александр Климчук.

В то же время еще в марте этого года международные инвесторы были почти полностью уверены в том, что нашему государству не удастся своевременно выполнить свои международные обязательства. Так, максимальное значение EMBI + Украина было зафиксировано 10 марта и составляло 3593 пункта. На тот момент это был самый высокий показатель среди всех развивающихся стран. Перспективы Украины оценивались даже хуже, чем у Эквадора, правительство которого в декабре 2008 года уже допустило дефолт по своим еврооблигациям.

Аналитики выделяют три основных фактора, которые позволили стоимости украинских еврооблигаций вернуться на докризисный уровень. Во - первых, это глобальное улучшение отношения инвесторов к развивающимся рынкам. "Конъюнктура на мировых рынках с марта - апреля начала улучшаться, и рисковые инвесторы вновь начали проявлять интерес к Украине", - говорит ведущий аналитик компании Astrum Investment Management Сергей Фурса. Второй положительный момент - успешное сотрудничество Украины с Международным валютным фондом. "Возобновление переговоров с МВФ в апреле стало отправной точкой в снижении доходности украинских евробондов. Ключевым моментом было решение о том, что часть второго и третий транши могут быть использованы Украиной для погашения внешних долгов", - объясняет аналитик инвесткомпании "Ренессанс Капитал" Анастасия Головач. И третья причина - успешное погашение в августе еврооблигаций "Украина - 09".

По мнению экспертов, до конца этого года стоимость суверенных евробондов Украины существенно уже не изменится. В компании "Ренессанс Капитал" полагают, что цены на украинские еврооблигации уже несколько завышены и в результате фиксации прибыли инвесторами их стоимость может незначительно снизиться. "Композитный кредитный рейтинг Украины сейчас "B - ", в то время как у той же Венесуэлы он находится на уровне "B+". Однако доходность по бондам Венесуэлы на 3 - 6% выше, чем у украинских", - говорит Анастасия Головач. В то же время Сергей Фурса полагает, что цена украинских бумаг достигла своего справедливого уровня и если на мировых рынках не будет сильных потрясений, то их доходность будет колебаться возле сегодняшних значений.