Курс гривни к доллару на конец года останется на отметке 8 - 8,5. Такого мнения, учитывая позитивные тенденции на отечественном валютном рынке в І квартале, придерживаются большинство опрошенных "ДЕЛОМ" украинских аналитиков.

Так, вероятность, что до конца года курс останется примерно на сегодняшнем уровне, допускают в компании "Драгон Капитал". В инвесткомпании "Конкорд Капитал" не рассчитывают прогноз курса на конец года, но оценивают его средневзвешенное рыночное значение в 2009 - м на уровне 8,5 гривни за доллар.

В меньшинстве находятся аналитики, которые считают, что национальная валюта девальвирует по отношению к американской до 10 гривен за доллар. Главным их аргументом является рекордный объем выплат по кредитам и долговым ценным бумагам украинскими компаниями в этом году. Еще в ноябре 2008 - го заместитель главы Национального банка Александр Савченко оценил сумму платежей по внешнему корпоративному долгу Украины в 2009 - м в 30 миллиардов долларов. Эксперты Международного валютного фонда и Всемирного банка считают, что эта сумма - еще больше. По оценкам МВФ, она составляет 40 миллиардов долларов. Именно столько валюты должно уйти из страны, чтобы украинские компании - заемщики полностью удовлетворили требования иностранных кредиторов.

Но в условиях резкого сокращения денежного потока у предприятий - должников, существенного удорожания внешнего долга из - за девальвации гривни и "мертвого" внешнего рынка заимствований эта задача является невыполнимой. "Вряд ли в текущем году из этой суммы (40 миллиардов долларов. - "ДЕЛО") будет выплачено более половины", - предполагает экономист "Конкорд Капитал" Андрей Пархоменко. По его прогнозам, объем обязательств, по которым может быть объявлен дефолт, составит приблизительно 5 миллиардов. "Остаток суммы будет либо рефинансирован, либо реструктуризирован", - отмечает аналитик.

На сумме погашений внешнего долга в этом году отразится и тот факт, что значительная его часть приходится на финансовые учреждения. Экономист инвесткомпании "Драгон Капитал" Елена Белан напомнила: иностранные банки продолжают поддерживать свои дочерние структуры в Украине. "Большинство украинских банков с иностранным капиталом смогут перевести свой внешний долг на материнскую структуру", - прогнозирует она. Аналитик считает, что из общей суммы погашений, украинские банки и компании вы - платят около трети.

Таким образом, в 2009 - м отток валюты из страны только по статье платежного баланса "Средние и долгосрочные кредиты, облигации" и без учета выплат по внешним долгам государства составит 10 - 15 миллиардов долларов. А отрицательное сальдо счета финансовых операций, по прогнозам "Конкорд Капитал", достигнет 7 миллиардов долларов. По мнению некоторых аналитиков, такие объемы оттока валюты из украинской экономики все равно угрожают балансу на валютном рынке и спровоцируют скачок обменного курса гривни к доллару.

В то же время экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь отмечает, что существует ряд факторов, которые благоприятно воздействуют на валютный рынок. В первую очередь это удачное решение правления НБУ проводить аукционы по продаже долларов и евро банкам по специальному курсу (15 апреля Нацбанк таким путем реализовывал американскую валюту по курсу 7,8 гривни за доллар, тогда как сейчас средний межбанковский курс держится в районе 8 гривен за доллар) для удовлетворения нужд заемщиков - физлиц и предпринимателей. "Эта мера оказалась не очень затратной: если объем валютных интервенций НБУ в среднем за месяц составляет миллиард долларов, то сумма проданной валюты на аукционах - всего 280 миллионов, - рассказывает Александр Жолудь. - А эффект от таких тендеров налицо: выплаты по кредитам возобновили даже те заемщики, которые отказывались платить в начале года".

Проведением валютных аукционов меры Нацбанка по снижению давления на валютный межбанк не исчерпываются. Можно вспомнить хотя бы обнародованное на прошлой неделе постановление #108, которое запрещает банкам скупать валюту друг у друга для формирования резервов под кредитные операции (ранее НБУ запретил банкам учитывать резервы при расчете валютной позиции). Такое решение оправдано, принимая во внимание убыточность банковской системы из - за кризиса. Так, по итогам I квартала убытки отечественных банков превысили 7 миллиардов гривен (по сравнению с чистой прибылью в 2,9 миллиарда в аналогичном периоде 2008 - го). "Отрицательный финансовый результат в первую очередь связан со значительными объемами отчислений в резервы под активные операции банков, которые составили 17,3 миллиарда гривен", - констатируют в НБУ. В Украине более 60% общего объема кредитов выдается банками в валюте, соответственно, преимущественная доля резервов по ссудам формировалась до недавнего времени в долларах и евро. Теперь Нацбанк решил нивелировать этот фактор, усиливающий спрос на валюту на межбанке.

Кроме того, стоит учесть, что население попросту становится менее платежеспособным и все меньше гривни направляет на покупку доллара, а больше - на проедание. "Теперь мы имеем определенный спрос на национальную валюту", - констатирует Александр Жолудь. Его слова подкреплены данными Нацбанка: на 16 апреля дефицит валютной наличности составил 83,1 миллиона долларов, тогда как на 16 марта этот показатель превышал 417 миллионов. "Это имело позитивное влияние на курс наличной гривни, который с начала месяца по операциям продажи долларов США укрепился на 28 копеек - до 7,99 гривни за доллар", - отмечают в НБУ.

Владимир Вербяный