Неизменность фундаментальных проблем, в частности, обострение ситуации с поставками российского газа, падение производства, нестабильность на валютном рынке, ухудшение инвестиционного климата, будут определять негативный тренд в долгосрочной перспективе, говорится в аналитическом отчете Национального банка Украины (НБУ).

Как отмечают эксперты Нацбанка, преобладающие позитивные корпоративные новости способствовали временной стабилизации ситуации на украинском фондовом рынке.

В отчете отмечается, что ПФТС - индекс в декабре 2008 года возрос на 11,79 пункта, или на 4,07%, - до 301,42 пункта (уровень апреля 2005 года), тогда как за декабрь - 2007 индекс ПФТС увеличился на 65,49 пункта, или на 5,91%.

Как отмечают эксперты Нацбанк, на динамику индекса влияли как положительные, так и негативные факторы. Среди негативных факторов они выделили ухудшение рейтинговым агентством Moody's прогнозов рейтингов финансовой устойчивости 15 украинских банков со "стабильного" до "негативного", нестабильность на валютном рынке и обострение переговоров с Россией относительно поставок газа в Украину в 2009 году, а также снижение ВВП в ноябре 2008 года на 14,4% (в годовом измерении).

Эксперты НБУ обращают внимание на то, что рыночная капитализация ликвидных ценных бумаг (по листингу ПФТС) в декабре 2008 года сократилась на 17,6 млрд грн, или на 8,8%, - до 181,3 млрд грн, а объем торгов составил 2,59 млрд грн, что в три раза ниже ноябрьского показателя.

"При этом объемы торгов на рынке акций выросли на 54,6%. Сокращение произошло на рынке корпоративных облигаций (на 11,1%), на рынке государственных ценных бумаг (на 89,7%), на рынке муниципальных облигаций (на 92,4%), на рынке инвестиционных сертификатов (на 57,5%)", - отмечают они.

В структуре торгов на ПФТС лидером по объему торгов стал рынок акций - 50,2%. Второе и третье место заняли рынки корпоративных облигаций (25%) и государственных ценных бумаг (24,4%).

Кроме того, эксперты НБУ отмечают, что относительная политическая стабилизация (избрание председателя Верховной Рады и создание коалиции) содействовала временному замедлению роста спреда между EMBI+ Украина и EMBI+ спред в первой половине декабря 2008 - го.

"Волатильность доходности украинских суверенных евробондов несколько снизилась, однако рост доходности за месяц составил в среднем 7% (по всем евробондам, находящимся в обращении), что свидетельствует об утрате доверия инвесторов к украинским ценным бумагам, в первую очередь, краткосрочным облигациям", - подчеркивают они.

Согласно аналитическому отчету, в декабре 2008 года на первичном рынке государственных ценных бумаг активность упала - состоялись четыре из 68 объявленных аукционов по размещению ОВГЗ (в ноябре - 15 из 50). Однако уровень доходности по всем видам ценных бумаг остался неизменным по сравнению с ноябрем - 15,6% (только последнее размещение семи - и девятимесячных облигаций состоялось под 17% доходности).

В целом, согласно данным НБУ, в декабре 2008 года Министерство финансов Украины продало семи - и девятимесячные облигации на сумму 2,2 млн грн, двухгодичные - на 9,3 млн грн и пятигодичные - на 537,2 млн грн.

Основными покупателями ОВГЗ остаются государственные банки.