Доля украинских облигаций, предъявляемых к досрочному погашению, выросла до 80% из - за нехватки ликвидности и недостатка доверия, вызванных финансовым кризисом, сообщила заместитель председателя правления Сведбанк Инвест Мария Воложинская.

"Рынок облигаций фактически остановился полгода назад. Однако если раньше еще были "технические" размещения - без реального привлечения ресурсов, то сейчас он остановился практически полностью", - охарактеризовала она ситуацию на рынке на 11 ежегодном форуме фондовой биржи ПФТС, завершившемся в Алуште на выходных.

М.Воложинская уточнила, что украинский рынок облигаций стал совсем непрозрачным, сегмент технических выпусков облигаций вдвое превышает сегмент реальных, поэтому более детальную его характеристику давать достаточно сложно.

Она отметила, что рынку удалось без кризиса выйти из сделок carry trade (игра на разнице ставок по различным валютам - ИФ), хотя эта стратегия была для рынка ключевой на протяжении полутора - двух лет. Банкир уточнила, что крупный игрок, которого она не раскрыла, кредитовавших практически все подобные сделки, ушел с рынка полгода назад.

Как считает М.Воложинская, новый тест - на кредитное качество эмитентов - рынку будет пройти намного сложнее. По ее мнению, ситуацию осложняет то, что роль банков на отечественном рынке облигаций гипертрофированна. "Банки слишком много на себя взяли. Эмитент сегодня часто стоит в тени андеррайтера, что создает риск репутации и имиджа для банка", - пояснила зампред Сведбанк Инвест.

По ее словам, попытка нескольких российских компаний привить рынку практику брокериджа, когда андеррайтер выступал посредником, пока завершилась неудачно - по - прежнему основную скрипку играют банки, которые берут на себя обязательство выкупа облигаций.

В результате, пояснила М.Воложинская, многим банкам приходится сегодня кредитовать эмитентов для обеспечения оферт.

Еще более рискованным банкир назвала вариант втягивания банков в проекты на рынке жилищного строительства, когда для спасения репутации банк вынужден будет поддерживать строительные проекты, оказавшиеся на грани замораживания из - за остановки продаж жилья на рынке.