За рубежом кредиты под залог паев инвестиционных фондов - услуга далеко не новая. Например, в России такие ссуды предоставляют уже четыре года. Схема кредитования проста: человек приносит в банк свидетельство о наличии вклада в инвестфонде и получает ссуду, но не на всю величину пая, а с дисконтом 10 - 30%. Доходность такого кредита для банка обычно не отличается от процентной ставки по ссудам с материальным обеспечением. Срок, на который предоставляется финансирование, небольшой - до года. При этом разнообразие ценных бумаг, которые финучреждения готовы принимать в качестве залога, впечатляет. Например, в латвийском банке Parex можно получить кредит под залог пая любого из более чем 11 тысяч (!) фондов, которые распространяет родственная управляющая компания Parex Asset Menegment.

В украинских банках внедрить подобную услугу обещали еще в прошлом году. Первыми о намерении выдавать кредиты под залог вкладов в инвестфонды объявили в Дельта Банке. Руководитель финучреждения Николай Лагун рассказал, что в обеспечение будут принимать ценные бумаги паевых и корпоративных фондов под управлением компании "Дельта Капитал". Однако это заявление было, скорее, рекламным ходом, ведь до сих пор ни одного кредита под залог вклада в инвестфонде банк не выдал.

После опроса специалистов разных банков оказалось, что наиболее близок к реализации такого продукта Укргазбанк. "Сейчас мы можем в индивидуальном порядке рассмотреть вопрос о выдаче кредита под залог пая "Интерфона" (фонд под управлением компании "Менеджмент Сервис". - "ДЕЛО")", - рассказывает начальник управления кредитования продаж розничного банкинга Укргазбанка Дмитрий Замотаев. По его словам, банк уже разрабатывает стандартные условия такого кредитования. О выходе на "финишную прямую" в реализации продукта уверяют и в Дельта Банке. Уже даже можно сравнить условия двух финучреждений. По словам Дмитрия Замотаева, ориентировочная ставка по кредиту под залог бумаг инвестфондов в Укргазбанке - 18% годовых. Ссуды будут выдавать только в гривне. В Дельта Банке собираются взимать с заемщиков 16 - 22% и обещают максимально упростить процедуру выдачи кредитов: принимать только паспорт и документ, подтверждающий право собственности на закладываемые ценные бумаги.

Вероятно, что и другие банки, которые имеют родственные компании по управлению активами, будут предоставлять аналогичные ссуды.

А вот управляющим компаниям, которые не имеют поддержки дружественного банка, придется непросто. "Ни один банк, в который мы обращались с предложением ввести подобную услугу, не захотел "ставить ее на "конвейер", - признается президент компании "Кинто" Сергей Оксанич. - Хотя я знаю случаи, когда своим хорошим клиентам банки выдавали кредиты под залог бумаг наших фондов". Еще более откровенен директор по маркетингу компании Parex Asset Management Ukraine Константин Гришко. "Наши банки пока не готовы принимать бумаги инвестфондов в качестве залога по кредиту. Сейчас им хватает работы на ниве потребительского кредитования. И поэтому пока не будет жесткой конкуренции, банки вряд ли будут продвигать подобные дополнительные услуги", - уверен он.Большинство экспертов считает, что должно пройти минимум три года, пока кредитование под залог паев станет востребованной услугой. И то - доступной не всем.

"По нашим оценкам, сейчас в этом виде кредитования заинтересовано около 10% инвесторов, - говорит генеральный директор компании SEB Asset Management Ukraine Вадим Мосийчук. - Но лично я считаю, что такой сервис нужно вводить только в рамках private banking - для состоятельных клиентов".

Неоднозначна выгодность таких ссуд и для заемщиков. Одно дело, если человек столкнулся с временной нехваткой денег, но не хочет продавать ценные бумаги. Тогда ссуда под залог пая - это отличная возможность решить денежные трудности.

Другое дело, если полученные в кредит деньги реинвестируются в бумаги других инвестфондов, которые вновь вносятся в банк в качестве залога и т. д. Создаваемое таким нехитрым образом "кредитное плечо" позволяет многократно увеличить доход, но если прирост стоимости пая был выше, чем затраты на ссуду. А что делать, если рынок упал? Именно таких горе - инвес - торов украинские банки боятся как огня - принимать на себя многократно помноженные риски фон - дового рынка им совсем не хочется.

Борис Давиденко