"Инвесторы поверили в светлое будущее", "Мировые фондовые индексы стремительно растут" - такие заголовки довелось встречать на информационных лентах Reuters и Bloomberg в середине прошлой недели. Но украинские фондовики не спешили радоваться. В то время как индексы Нью - Йоркской, Лондонской, Токийской и даже Московской бирж дружно двигались вверх, индекс ПФТС продолжал падать и отреагировал на позитивные внешние события с задержкой в несколько дней. Показатель начал расти только 28 ноября (на 0,11%) и по итогам недели (23 - 29 ноября) снизился на 2,1 процентных пункта. "У нас есть свои внутренние "раздражители" и инструменты влияния на рынок, соответственно, он может реагировать на динамку ведущих мировых бирж с задержкой в несколько дней. Это вполне нормальное явление", - говорит аналитик инвесткомпании "Тройка Диалог" Роман Захаров.

По мнению других экспертов, основной причиной падения украинского фондового рынка в последние две недели является массовая продажа акций украинских эмитентов несколькими крупными иностранными инвестфондами. По различным оценкам, нерезиденты "вывели" с ПФТС 10 - 20 миллионов долларов, что и привело к падению индекса ПФТС на шесть процентных пунктов. Очень хорошо, что их примеру не последовали другие иностранные инвесторы - это позволило избежать глубокой коррекции. Тем не менее ноябрьское падение рынка "съело" весь октябрьский прирост.

Понятно, что на фоне таких негативных событий виртуальные портфели "ДЕЛА" продолжают нести потери. Суммарный их результат за рассматриваемый период (23 - 29 ноября) - убытки в размере 30 тысяч виртуальных гривен. Это уже четвертая по счету неделя, когда портфели "ДЕЛА" теряют в стоимости. С начала ноября их активы подешевели на 4,7% (74 тысячи виртуальных гривен).

Единственный портфель, который показал рост на прошлой неделе, - "Консервативный", хотя заработком в 179 виртуальных гривен можно и пренебречь. А "Агрессивный" со "Сбалансированным" уже месяц соревнуются в звании главного "неудачника". На минувшей неделе "победил" "Сбалансированный" - он потерял в стоимости 16,2 тысячи виртуальных гривен. Его более рисковый коллега закончил неделю не намного лучше, потеряв 14 тысяч виртуальных гривен.

Низкорисковый портфель в очередной раз устоял во время фондовой "непогоды", подтвердив статус высоконадежных инвестиций. И хотя на прошлой неделе "Консервативный" принес редакции мизерную сумму, его результаты в целом за ноябрь выглядят намного внушительнее - стоимость активов портфеля увеличилась на 13,8 тысячи виртуальных гривен.

Правда, на минувшей неделе показатели "Консервативного" могли быть хуже. Подешевевшие акции, которые находятся в инвестфонде "Парэкс фонд Украинских облигаций", потянули портфель вниз. А на фоне практически не изменившихся в цене облигаций, золота и евро это "загоняло" портфель в убытки. Помощь неожиданно подоспела со стороны банка "Хрещатик" - пришло время выплаты купонного дохода по облигациям финучреждения. Полученные 1300 виртуальных гривен и позволили "Консервативному" закончить неделю с позитивным результатом.

На прошлой неделе в составе портфеля произошли изменения. Вместо облигаций строительной фирмы "ТММ" в "Консервативном" появились бонды другой строительной организации - "Амстор". 14% годовых по этим облигациям, по нашему мнению, - это соизмеримая плата за риск, связанная со строительной деятельностью в Украине.

Акции, входящие в состав этого портфеля, не смогли противостоять тенденциям всего украинского рынка. Результат "Агрессивного" за период с 23 по 29 ноября - минус 2,3%, что соответствует потере 14 тысяч виртуальных гривен. Из 11 акций, формирующих портфель, семь подешевело, одна не изменилась в цене, и только три подорожали. Также подешевели ценные бумаги инвестфондов "Премиум - фонд Энергия" и "Синергия - 4".

Среди лидеров в составе "Агрессивного" на минувшей неделе - акции Южного ГОКа и "Львовоблэнерго". Эти бумаги подорожали на 2,1% и 1,35% соответственно (здесь и далее речь идет о цене покупки (BID). Аналитики затрудняются назвать какие - то конкретные причины роста акций вышеуказанных предприятий. "Бумаги ЮГОКа дорожают очевидно из - за того, что во всем мире сильно растет в цене сырье. Кроме того, украинские собственники сырьевых предприятий сейчас очень много средств инвестируют в них", - отмечает управляющий активами компании "Инэко - Инвест" Виталий Шакирзянов.

Что касается роста акций "Львовоблэнерго", то сейчас, по словам аналитиков, существует огромный спрос на бумаги отечественных распределяющих энергетических компаний. "Если вы посмотрите на отчеты ПФТС, то увидите, что сейчас очень большие объемы торгов с акциями облэнерго, - подтверждает Шакирзянов. - Многие энергетики и аналитики ожидают, что новое правительство начнет так и не состоявшуюся в этом году приватизацию энергетических компаний".

На удорожание акций "Львовоблэнерго" мог повлиять и тот факт, что аналитики сейчас пересматривают прогнозы по бумагам отечественных облэнерго, ожидая введения в 2010 году нового метода расчета тарифов на электроэнергию. "Ряд облэнерго ("Херсоноблэнерго", "Винницаоблэнерго", "Житомиробл - энерго" и др.), по нашему мнению, сильно выигрывают от введения новой тарифной системы, и в 2010 - 2015 гг., по нашим оценкам, будут показывать операционную рентабельность на уровне 20%, в то время как в среднем по сектору этот показатель составит 16%", - отмечают аналитики инвесткомпании "Тройка Диалог". Как видно, "Львов - облэнерго" не попал в список "надежд" аналитиков, но не исключено, что общий положительный новостийный фон в отрасли сыграл свою роль в росте акций этого предприятия.

Главный аутсайдер прошедшей недели - "Сбалансированный". За потерю 16,2 тысячи виртуальных гривен портфель в первую очередь должен "благодарить" детище Виктора Пинчука - Нижнеднепровский трубо - прокатный завод. Акции этого предприятия подешевели на 5,4%. Недалеко от трубопрокатного гиганта ушли акции "Центрэнерго" - упали на 4,41%. В целом из 11 акций портфеля девять понесли ценовые потери, а две - незначительно подросли. Этими "героями" являются "Арселор Миттал Кривой Рог" и Укрсоцбанк - их акции подорожали на 0,4%.

Борис ДАВИДЕНКО, Владимир ВЕРБЯНЫЙ