Иностранцы начали сбрасывать акции отечественных банков. На протяжении последних недель фондовики фиксируют рекордное падение цен на ценные бумаги крупнейших финучреждений страны и делают неутешительные прогнозы на их счет в будущем.

Лидерами падения акций стали большие банки. "В среднем с начала августа по середину сентября акции финучреждений упали в среднем на 15%. В частности, бумаги Укрсоцбанка (в первом полугодии 4 - е место в рейтинге НБУ) подешевели на 20%, Райффайзен Банка Аваль (2 - е место) - на 13%, Родовид - Банка (18 - е) - на 7%", - сообщил "ДС" аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Олег Пронин. Единственным банком, чьи бумаги продемонстрировали заметный рост (плюс 10%) на минувшей неделе, стал "Форум" - его котировки взлетели после заявления о покупке столичного финучреждения немецким Commerzbank. Если поначалу иностранцы, доминирующие на нашем фондовом рынке, сбрасывали преимущественно акции банков, активно работающих на ипотечном рынке, то уже неделю назад они стали избавляться и от бумаг финучреждений, занимающих лидирующие позиции в сегменте автокредитования. "В первую очередь иностранцы выходили из активов, несущих потенциально более высокие риски, то есть избавлялись от бумаг, приобретенных на развивающихся рынках, в том числе в Украине", - пояснил "ДС" ситуацию г - н Пронин.

Поводом послужили новости из Соединенных Штатов, где кризис невозвратов перекинулся с ипотечного на автомобильный рынок, - так что теперь инвесторы с опаской относятся ко всем банкам, делающим ставку на обслуживание населения. К тому же на прошлой неделе произошло ожидаемое снижение ставки американской Федеральной резервной системы на 0,5% (до 4,75%), слухи о котором начали ходить еще в августе. "Снижение ставки - результат углубляющегося ипотечного кризиса в США, последствия которого мировая экономика будет ощущать еще не менее двух лет", - отметил президент Банка НРБ Вячеслав Юткин. На этом фоне помощь, которую европейским и американским финансистам гарантировали их центробанки, выглядела незначительной, несмотря на то что речь шла о внушительных суммах. Например, Банк Англии на минувшей неделе пообещал пострадавшим от кризиса финучреждениям рефинансирование на 10 млрд фунтов. "С ведущих фондовых рынков сейчас выводится инвестиционных ресурсов в среднем в 1,2 - 1,5 раза больше, чем поступает. За время кризиса инвесторы изъяли из мировых финансовых инструментов, по меньшей мере, несколько триллионов долларов. Чтобы остановить общемировую фондовую коррекцию, потребуется инвестиционных вливаний на $3 - 5 трлн, и в два раза больше, дабы на рынки снова вернулись поддавшиеся панике частные инвесторы (те сегодня спешно выводят свои капиталы. - "ДС")", - рассказал "ДС" генеральный директор ЗАО "КУА "Инэко - Инвест" Олег Морква.Вторым фактором, спровоцировавшим сброс акций украинских финучреждений в последние недели, стали выводы аналитиков, которые начали проводить аналогии между финансовыми рынками СНГ. "Многие портфельные инвесторы, имеющие вложения в Украине, опасались повторения казахстанской ситуации - там акции банков за последний месяц упали на 30 - 35%. Причина - высокая зависимость их ресурсной базы от внешних заимствований (и подверженности внешнеэкономическим рискам. - "ДС"). Например, у Казкоммерцбанка, БТА и "Альянса" доля внешних заимствований в общей ресурсной базе на конец июня варьировалась в рамках 50 - 63%. После резкого повышения стоимости заграничных ресурсов они были вынуждены увеличить кредитные ставки по своим продуктам, а в некоторых случаях и вовсе свернуть программы (из - за их убыточности)", - сообщил "ДС" Олег Пронин.

Финансисты уверены, что для стабилизации цен на акции украинских банков достаточно символичных вложений. "Чтобы полностью погасить нисходящий тренд и обеспечить устойчивую ценовую поддержку по акциям ликвидных эмитентов сегодня необходимо инвестировать в дешевеющую ценную бумагу порядка $1,5 - 5 млн. Вообще же для остановки системного сползания отечественного фондового рынка в настоящее время будет достаточно, чтобы среднемесячный приток инвестиционных ресурсов в наши бумаги превышал его отток на $70 - 150 млн", - отметил в разговоре с "ДС" Олег Морква. Согласно нынешним прогнозам на такие вливания украинский фондовый рынок сможет рассчитывать лишь после парламентских выборов. В то же время эксперты уверены, что акционерам банков придется окончательно смириться с падением цен на наши финучреждения, акции которых уже не будут цениться, как в прошлые годы. "В 2006 году удачной считалась покупка украинского банка с коэффициентом в диапазоне 6 - 7 (на него умножался капитал финучреждения при определении его цены. - "ДС"). В середине же этого лета состоялось подписание предварительного соглашения итальянской группы UniCredit Group по покупке 95% акций Укрсоцбанка с коэффициентом в 4,1 - 4,3, что считается хорошим результатом", - рассказал "ДС" г - н Морква. Финансисты считают, что средним коэффициентом при продажах наших банков в текущем году будет 4 - 5 капиталов (на протяжении сентября - декабря эксперты прогнозируют продажи еще четырех - пяти финучреждений).

Елена Лысенко