Сегодня Министерство финансов проведет аукцион по продаже среднесрочных и долгосрочных облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). На предыдущих аукционах Минфин намеревался разместить бумаги со сроком обращения до десяти лет, которые до сих пор продать по необходимой ставке 6% и ниже не удавалось. Банкиры уверены, что Минфин не пойдет на понижение ставки, а покупка ОВГЗ для инвесторов интересна только с доходностью не ниже 8%. И все же, предполагают эксперты, облигации могут быть проданы: инвесторы могут заинтересоваться ими на фоне ожиданий ревальвации гривны.

Сегодня Минфин проведет аукцион по продаже ОВГЗ со сроком обращения 3, 4,25, 7 и 10 лет. Напомним, на предыдущих аукционах инвесторы покупали лишь полуторагодовые и трехлетние облигации, а долгосрочные бумаги Минфину разместить не удалось ни разу. Установленный уровень доходности размещения ОВГЗ Минфин пока не разглашает. "Доходность облигаций заранее неизвестна. Она формируется во время аукциона", - заявила Ъ пресс - секретарь Минфина Людмила Солодчук. Однако на трех последних аукционах установленный уровень доходности четырехлетних ОВГЗ был 6%, семилетних - 5,4%, десятилетних - 5,1%.

В госбюджете - 2007 предусмотрена продажа ОВГЗ на сумму 3,8 млрд грн. С начала проведения торгов в 2007 году Минфин продал облигации внутреннего государственного займа на сумму 1,87 млрд грн, что составляет 48,9% от годового плана. В 2006 году план размещений ОВГЗ составлял 4,55 млрд грн, но ценные бумаги удалось продать лишь на 1,6 млрд грн.

Банкиры считают, что Минфин решил выставить на продажу лишь долгосрочные ОВГЗ в связи с сохранением спроса на госбумаги при уменьшении доходности. "С учетом того, что на предыдущих размещениях совокупный размер спроса на облигации был гораздо выше той квоты, которая была запланирована, понятно, что при одинаковой доходности инвесторы выбирали более короткие ОВГЗ, - говорит директор казначейства Укргазбанка Андрей Пономарев. - Но с учетом того, что некоторые размещения были отменены, теперь Минфин будет размещать только длинные бумаги, а доходность будет не выше, чем была в предыдущие разы - в районе 6 процентов".

Участники рынка уверены, что госбумаги будут интересны инвесторам только при доходности не ниже 8%. "Облигации будут покупать, только если Минфин пойдет на повышение ставок, - считает начальник управления инвестиционно - банковских услуг Укрсоцбанка Эрик Найман. - Трехлетние облигации будут интересны банкам на уровне 8 процентов, остальные должны продаваться с более высокой ставкой". "Вообще, ставка для продаж госбумаг должна быть выше средней стоимости депозитов в банковской системе, но Минфину такая стоимость будет неинтересна, - соглашается менеджер казначейства еще одногог крупного банка. - Инвесторы будут покупать по ставке Минфина только трехлетние облигации, остальные облигации никому не интересны с такой доходностью. Если Минфин и дальше будет продолжать снижать, то у него вообще не останется покупателей".

Эксперты отмечают, что у государства все же есть шанс продать ОВГЗ с необходимым ему уровнем доходности: облигации представляют большой интерес для инвесторов, которые сейчас ожидают ревальвацию гривны. "Большинство инвесторов, которые покупают госбумаги, рассчитывают на ревальвацию. Если добавить ожидаемые параметры ревальвации - хотя бы на уровне 10 - 15 процентов, - то доходность получается не такая маленькая", - говорит Андрей Пономарев. Учитывая, что в этом году это одно из последних размещений, эксперт прогнозирует большое количество заявок. "Многие банки отказывались участвовать в предыдущих размещениях из - за низкой доходности, но когда они поняли, что ставки не повысятся уже никогда, они решили покупать и по 6 процентов", - напоминает господин Пономарев.

ЕЛЕНА Ъ - ГУБАРЬ