Вчера "i" стало известно о содержании аналитической записки правительства, в которой Минфин рекомендует НБУ рефинансировать комбанки по ставке ниже прогнозируемого уровня инфляции. Дескать, это будет снижать стоимость кредитов, и соответственно, сдерживать рост цен производителей.

Мнение финансистов неоднозначно. Часть экспертов поддерживают предложение ведомства Николая Азарова. "Необходимо определиться, что важнее для страны: экономический рост или сдерживание инфляции. Если Кабмин хочет добиться успехов на ниве развития экономики, то ему нужно всячески стремиться насыщать ее деньгами, которые бы шли на развитие производства. Поэтому рефинансирование по цене, которая будет ниже инфляции, целесообразно сделать целевым, чтобы банки направляли эмиссионные деньги в производственную сферу, а не кредитовали население, способствуя приросту импорта", - говорит советник министра экономики Сергей Яременко.

По мнению председателя правления банка "Хрещатик" Дмитрия Гриджука, если Нацбанк действительно станет рефинансировать банки по ставке, которая будет ниже уровня инфляции, это приведет к снижению цен производителей. "Из - за высокой конкуренции банки не будут увеличивать свою маржу благодаря удешевлению пассивов. Поэтому можно предположить, что кредитные ставки снизятся, и все та же конкуренция заставит опускать цены производителей товаров и услуг", - уверен господин Гриджук.

В свою очередь, заместитель председателя НБУ Александр Савченко заявил "i", мол, правление НБУ считает, что ставка рефинансирования, в принципе, всегда должна быть выше уровня инфляции: дорогой гривней Нацбанк сдерживает рост инфляции. "То есть - если в текущем году Кабмин прогнозирует рост потребительских цен на уровне 7,5%, то ставка НБУ должна быть около 8 - 9%", - говорит Александр Савченко.Другое дело, что из - за значительного притока валюты сейчас наблюдается достаточно большая насыщенность денежной массы гривней, и банки не прибегают к механизму рефинансирования по нормальным, в понимании центробанка, ставкам (т.е. выше инфляции). "В таких случаях, конечно, может произойти в течение нескольких месяцев отклонение ставки от инфляции в ту или иную сторону", - отмечает господин Савченко. Он утверждает, что в развитых странах банки сидят на голодном пайке, поэтому тендеры по продаже денег центробанками проходят регулярно и с большим успехом. И ставки рефинансирования центробанков развитых стран серьезно влияют на сдерживание инфляции. Как, впрочем, и ставки привлечения депозитов.

В январе НБУ рефинансировал коммерческие банки на 71,3 млн. грн. Средневзвешенная процентная ставка по операциям рефинансирования в январе составила 8,59% годовых.

В 2006 г. объем рефинансирования составил 8,3 млрд. грн., средневзвешенная ставка - 11,53%.

Нацбанк в июне 2006 г. снизил учетную ставку с 9,5% до 8,5%.

Инфляция в 2006 г. составила 11,6%; правительственный прогноз уровня инфляции на 2007 г. составляет 7,5%.

Александр ДУБИНСКИЙ