На прошлой неделе НБУ обнародовал данные по денежно - кредитной политике в июне. Выяснилось, что в прошлом месяце было выдано кредитов экономике на рекордную сумму - 9,1 млрд гривен. Из них 5,6 млрд взяли юридические лица, которые сейчас массово инвестируют в обновление производства. В основном на инвестиции берутся долгосрочные кредиты. Причем, по отзывам финансистов, большим спросом пользуются гривневые займы. Отчасти сами банки подталкивают предприятия кредитоваться в национальной валюте. Существует правило, что если компания не имеет валютной выручки, то брать заем в долларах или евро не имеет права. По рассказам дилеров, те компании, которые все же получают более дешевые кредиты в валюте, зачастую продают их на межбанковском рынке.

Банки воспользовались повышенным спросом на деньги и повысили стоимость займов. По данным НБУ, если за первые пять месяцев года средневзвешенная процентная ставка по кредитам в гривне снизилась с 16,4% до 15,3%, то в июне она выросла до 15,5%. Аналогичная ситуация по займам в инвалюте: за январь - май они подешевели с 11,7% до 11,1%, а в июне подорожали до 11,3% годовых.

К повышению ставок по кредитам банки толкал не только усиленный спрос на займы, но удорожание депозитов. По данным НБУ, население вновь начало вкладывать в банки гривни. Остатки на депозитах физлиц увеличились на рекордные 1,8 млрд гривен, тогда как до этого максимальный прирост составил 1,1 млрд в апреле. При этом упали темпы прироста вкладов в валюте.

Такую активность вкладчиков спровоцировала новая волна увеличения ставок по депозитам, а вовсе не рост доверия к национальной валюте, как заявляет Институтская. Для сравнения, на начало июня по годовому вкладу в гривне банки платили в среднем 13% и максимум 16%, в долларах США - 8 - 11,5%, в евро - 7 - 9,5% годовых. В июле по депозиту на 12 месяцев очень много предложений по 15% годовых в гривне, тогда как ставки в СКВ остались примерно теми же. Уже можно встретить предлагаемую доходность на уровне 17 - 18% годовых.

Несмотря на более активный приток вкладчиков, банкам уже скоро может не хватить гривневых ресурсов. В начале июля дефицит не заметен, поскольку с приходом каждого месяца Казначейство через банки делает масштабные социальные выплаты. На конец прошлой недели остатки на корсчетах выросли до 11,6 млрд гривен. Для сравнения, в последний день июня на них было 9,7 млрд, однако из этой суммы следует отнять несколько сотен миллионов рефинансирования. В прошлом месяце НБУ выдал банкам средств на 760 млн гривен в качестве поддержки ликвидности, из которых 357 млн в виде кредитов overnight и свыше 400 млн по операциям прямого репо с иностранной валютой.

Ставки депо - рынка на прошлой неделе свидетельствовали об относительном изобилии денег. Эффект перехода быстро рассосался и спрос на ресурсы упал. К пятнице "ночные" займы торговались по 2/4%.

В июле, по словам дилеров, наиболее вероятен следующий сценарий развития событий. Спрос на кредиты со стороны экономики будет все так же высок. НБУ будет выкупать избыточное предложение валюты и эмитировать достаточно гривни. Однако если приток валюты будет слабым, то уже во второй половине июля возможен дефицит ресурсов. Тогда возрастет роль рефинансирования. Очевидно, ожидая оттока средств из системы, НБУ с 3 июля в очередной раз снизил стоимость рефинансирования. Теперь кредит overnight под залог госбумаг можно получить под 9,5% годовых против 10% ранее, а без обеспечения - под 10,5% против 11% до этого.

На межбанковском валютном рынке всю прошлую неделю спрос и предложение были сбалансированы. В минувший вторник торги не велись из - за праздника в США (День независимости). НБУ в торгах не участвовал, а котировки колебались внутри коридора 5 - 5,06 грн/долл., как обычно, ближе к нижнему уровню.

Как и ожидал "Эксперт", по итогам июня сальдо интервенций регулятора на межбанке оказалось положительным. Оно составило 247,3 млн долл., что означает вброс в банковскую систему 1,24 млрд гривен.

На рынке наличных продаж впервые с начала года предложение долларов превысило спрос на них. Население и бизнес купили в обменках 1,39 млрд долл., а сдали в них 1,45 млрд. Итоговое позитивное сальдо - 63 млн. Для сравнения, за предыдущие пять месяцев оно было глубоко отрицательным ( - 1,9 млрд долл.). Причина появления положительного сальдо вполне объяснима - наступление сезона отпусков. В июле продажа населением валюты, чтобы хорошо отдохнуть, лишь усилится. Отсюда и предположение начальника управления инвестиционно - банковских услуг Укрсоцбанка Эрика Наймана о том, что курс наличного доллара в июле опустится до 4,95 грн по покупке. На 5 - 10 копеек подорожал в обменных пунктах евро. Это связано с ростом курса евро на международных рынках.

На прошлой неделе и.о. министра финансов Виктор Пинзеник огорчил банкиров, сообщив, что сбор в Пенсионный фонд при покупке безналичной валюты в 2007 году сохранится. Однако правительство намерено снизить ставку сбора (сейчас она составляет 1,3%).

Сергей Лямец, Андрей Блинов, Виктория Ковалева