Комиссия по ценным бумагам намерена до июня сформировать нормативную базу под новый Закон "О ценных бумагах и фондовом рынке". В частности - четче определить, какая информация относится к инсайдерской и как нужно управлять ценными бумагами. Комиссия также изменит порядок выпуска корпоративных облигаций, дав эмитентам зеленый свет на валютные займы.

Закон, подписанный Президентом на прошлой неделе, должен вступить в силу в середине мая. Вчера ГКЦБФР собрала пресс - конференцию, дабы рассказать, как хорошо это отразится на рынках ценных бумаг. Особенно на облигационном. Сейчас максимальная сумма эмиссии для ООО не ограничена, что несет в себе определенные риски. В то же время, АО не может выпустить бумаг больше, чем 25% уставного капитала плюс поручительство. Согласно новому закону, и АО, и ООО смогут выпускать бумаги в объеме, равном трехкратному собственному капиталу эмитента и обеспечению третьих лиц. "Изменение привязки ограничения от "уставного фонда" к "собственному капиталу" - это правильный шаг. Уставный фонд у многих украинских компаний абсолютно не отражает величину капитала, а соответственно, и возможность компании покрыть капиталом свои обязательства. "Собственный капитал" - это не идеальная, но более адекватная величина для сравнения с объемами заимствования", - отмечает аналитик УкрСиббанка Руслан Кильмухаметов.

Но данная норма вступит в силу только спустя два года. Комиссия намерена приблизить срок, прописав соответствующие нормы в собственных актах.

С подачи Кабмина закон также подарил украинским компаниям возможность осуществлять валютные облигационные займы. Прежде всего это касается внешних займов. "Это может обойтись дешевле, чем стоят сегодняшние схемы, и это точно более "цивилизованно", - считает член ГКЦБФР Сергей Бирюк. Однако, как отмечают эксперты, процесс выпуска кредитных нот уже настолько обкатан и стандартизирован, что непосредственный выход эмитента с еврооблигациями может оказаться более сложным и дорогим процессом. "Пойдут ли украинские компании на это - зависит от разницы в издержках. Их еще нужно просчитать", - говорит начальник отдела исследований рынков инструментов с фиксированной доходностью "Альфа Капитал" Александр Печерицын.По словам Сергея Бирюка, никаких дополнительных ограничений - кроме тех, которые уже есть в законе, - комиссия вводить не намерена. "Но по - любому такие попытки будут исходить от других регуляторов. Возможно, от Нацбанка", - добавляет г - н Бирюк.

Что же касается внутренних валютных выпусков, то их появления никто не ожидает - из - за ограничений Нацбанка. "Выпустить - то можно. Вопрос в том, кто их купит. Для этого нужна индивидуальная лицензия НБУ (поэтому о вторичном рынке таких бумаг речи идти не может. - Авт.). Но если Нацбанк упростит механизм, то, конечно, интерес к валютным бумагам будет", - считает Александр Печерицын. "Я очень сомневаюсь, что в ближайшие годы НБУ пойдет на либерализацию в этом вопросе", - добавляет Сергей Бирюк.

Евгения ПРОДАЕВА