Центробанк и Минфин взяли курс на обуздание инфляции. В связи с этим ЦБ отказывается от чрезмерной поддержки доллара. В результате курс американской валюты продолжит постепенное снижение. По прогнозам, к концу года доллар будет стоить 25 - 30 рублей

К концу года курс рубля по отношению к доллару может составить 25 - 27 рублей. Это произойдет, если ЦБ РФ окончательно откажется от поддержки доллара. И хотя, по мнению аналитиков, такое развитие событие маловероятно, полностью исключать возможность обвала доллара не следует. Дело в том, что в марте ЦБ РФ изменил приоритеты валютно - финансовой политики. Основная задача, которую поставил перед Центробанком Минфин - обуздание инфляции, которая, по прогнозам аналитиков, в этом году составит порядка 12 - 15%. Снижение инфляции будет способствовать привлечению инвестиций в российскую экономику. Кроме того, проблема имеет еще и политический аспект. В преддверии парламентских и президентских выборов снижение инфляции может стать козырем в предвыборной кампании. Сейчас ЦБ РФ отказывается от чрезмерной поддержки доллара и сокращает подхлестывающие инфляцию рублевые интервенции, однако при этом стремится не допустить резкого обвала американской валюты. Но до выборов остается все меньше времени, и не исключено, что Центробанк все - таки смирится со свободным падением доллара.

На этой неделе курс рубля продолжил расти по отношению к доллару и достиг максимального уровня с конца мая 2002 года. Практически единственным покупателем американской валюты на рынке остается ЦБ РФ, который со вторника держит котировки покупки на уровне 31,28 рублей за доллар. По словам аналитиков, рост рубля во многом связан с сезонным фактором. "Предложение долларов со стороны экспортеров растет. Кроме того, весной - летом идет существенный приток капиталов. Снег в нефтедобывающих регионах тает, и олигархи начинают строительство на своих промыслах", - рассказывает аналитик инвестиционной компании "Ренессанс - Капитал" Алексей Моисеев. Высокая конъюнктура нефтяных цен также способствует укреплению не только номинального, но и реального курса рубля. По прогнозам экспертов, цены на нефть останутся высокими по крайней мере до конца этого года, поэтому давление на доллар сохранится, а реальный курс рубля продолжит расти.

По мнению советника президента России по экономическим вопросам Андрея Илларионова, "чрезмерное укрепление реального курса рубля, вызываемое массированным притоком иностранной валюты в страну из - за благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, угрожает экономическому росту в РФ". По его словам, при выполнении прогноза по инфляции в размере 12% и сохранении на нынешнем уровне номинальных курсов рубля к доллару и доллара к евро, существует "опасность, что реальный эффективный курс рубля вырастет в текущем году на 8%". "Это существенно ухудшит возможности экономического роста в России", - заявил г - н Илларионов на пресс - конференции, состоявшейся в середине марта. Рост курса рубля приведет к увеличению издержек при производстве и подорвет позиции экспортных производств.

На протяжении последних нескольких лет Центробанк скупал на рынке доллары, и тем самым ему удавалось сдерживать рост рубля. Накачка экономики рублями способствовала сохранению довольно высоких темпов инфляции. Однако укрепление рубля в реальном выражении остановить все равно не удавалось в силу благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры. В результате на российском рынке сложилась по сути тупиковая ситуация: рост реального курса рубля мешал развитию отечественной промышленности, и одновременно высокая инфляция отпугивала потенциальных инвесторов.

Однако в марте Минфин и ЦБ РФ изменили свою политику. По словам аналитика одного из западных банков, работающего в Москве, "новая политика Центробанка направлена прежде всего на подавление инфляции, а поддержка доллара отошла на второй план". "При этом, - отмечает аналитик, - в ЦБ РФ понимают, что резкое укрепление курса негативно скажется на отечественной промышленности, и изо всех сил стремятся не допустить резких скачков валютного курса". Представитель западного банка считает политику Центробанка единственно верной в сложившейся ситуации. "Главное - сохранить стабильность на рынке. Снижение курса доллара должно идти постепенно, что даст возможность людям планировать свою политику", - считает он. По его прогнозам, к концу года доллар будет стоить порядка 31,15 рублей. Укрепление рубля создаст благоприятную ситуацию для роста инвестиций в российскую экономику.

Однако нынешняя политика Центробанка имеет не только экономическую, но и политическую подоплеку. По словам Алексея Моисеева из "Ренессанс - Капитала", "борьба с инфляцией носит политический характер". "Обуздание роста цен увеличит электоральный ресурс "Единой России", которая претендует на роль правящей партии, и после сыграет на руку президенту Путину", - сказал RBC daily один из российских политологов. Кстати, по некоторым данным, требование обуздать инфляцию исходит именно от российского президента. При этом следует учесть, что до выборов осталось не так много времени. По мнению аналитика одного из московских частных банков, "в ЦБ РФ могут увлечься борьбой с инфляцией и уронить доллар". По его словам, "если доллар отпустят в свободное падение, к концу года американская валюта будет стоить 25 - 27 рублей". Правда, большинство аналитиков все же не верят в возможность столь драматичного развития событий.