Как сообщает ‘КоммерсантЪ-Украина' в публикации "РЕПО не вышли", Нацбанк настоятельно рекомендует банкам проводить сделки РЕПО на рынке облигаций внутреннего госзайма исключительно между собой и только на биржах. Как торговцы ценными бумагами, так и банкиры предупреждают, что введение таких ограничений приведет к падению объемов торгов на фондовом рынке его единственным ликвидным инструментом.

Национальный банк решил вмешаться в правила работы рынка РЕПО. Центробанк подготовил "Стандартизированные подходы к проведению банками операций РЕПО с государственными облигациями" (копией располагает "Ъ"), в которых указывается, что сторонами сделки могут быть только юридические лица, имеющие банковскую лицензию, и регулятор банковского рынка. По словам советника ассоциации "Фондовое партнерство" Сергея Москвина, это ограничивает круг участников операций РЕПО с облигациями внутреннего госзайма (ОВГЗ), поскольку лишает обычных торговцев ценными бумагами возможности заключать такие сделки с банками. Проект документа уже разослан в учреждения для изучения.

Документ устанавливает и другие ограничения. Банки смогут заключать сделки РЕПО только на бирже. По данным НБУ, за девять месяцев объем операций РЕПО с ОВГЗ составил 29 млрд грн. "Эти данные учитывают только сделки с участием центробанка. Реальная цифра раза в два больше",- говорит директор биржи "Перспектива" Станислав Шишков. Некоторые нормы проекта могут заблокировать заключение сделок РЕПО, например то, что цена покупки ОВГЗ должна соответствовать рыночной. По словам руководителя юридического отдела биржи ПФТС Павла Омельчука, это не позволит применять присущий для сделок РЕПО дисконт, который выступает гарантом расчетов. "У нас цены на госбумаги даже по биржевым котировкам могут меняться в разы в течение дня. Определить справедливую цену невозможно",- объясняет директор казначейства Эрсте Банка Дмитрий Лазарев.

Более того, операции РЕПО можно будет проводить только в случае наличия бумаг у банка. "Это значит, что я не могу продать бумаги, которые мне кто-то должен продать в ближайшее время. Невозможными будут и клиентские сделки, ведь облигации находятся на счету клиента",- считает Павел Омельчук.

Несмотря на то что документ носит рекомендательный характер, эксперты опасаются, что НБУ потребует от банков его обязательного исполнения. "Нацбанк может в любой момент запросить информацию о выполнении стандартизированных условий. Банкиры знают, что такие документы издаются, чтобы проверяющий мог спросить, почему не исполнялись даже рекомендуемые нормы",- сказал один из участников рынка. В НБУ пока не ответили на запрос "Ъ". В документе указывается, что соблюдение подходов "будет способствовать снижению кредитного риска банков и влиять на эффективность управления их краткосрочной ликвидностью". По словам члена правления Проминвестбанка Владислава Кравца, реализация документа позволит НБУ отслеживать лимиты банков друг на друга: "Если сторона сделки - торговец, то Нацбанк не может этого видеть".

Торговцы ценными бумагами возмущены тем, что их могут лишить возможности получать ликвидность у банков посредством сделок РЕПО. "Это просто нонсенс, так как 90% рыночных сделок - сделки с ОВГЗ, поскольку это самая ликвидная бумага в стране. А высокая ликвидность бумаги заключена в том, что с ней можно совершать операции РЕПО. В итоге последний ликвидный инструмент хотят убрать с фондового рынка",- полагает глава совета директоров ГК "Инвестиционный капитал Украина" Валерия Гонтарева. По ее словам, принятие документа в данной редакции приведет к тому, что ОВГЗ потеряют статус "высоколиквидных". "Они хотят исключить участников, которые дают ликвидность. Только кто от этого выиграет?" - спрашивает управляющий директор Dragon Capital Дмитрий Тарабакин. Не заинтересованы в потере контрагентов и банки. По словам Дмитрия Лазарева из Эрсте Банка, большое количество участников увеличивает объемы торгов госбумагами. "Это дополнительная ликвидность и клиенты, которые могут генерировать как бумаги, так и деньги",- соглашается заместитель председателя правления-казначей "Дочернего банка Сбербанка России" Дмитрий Золотько.