Стоимость драгоценных металлов по итогам торгов 23 июля в Нью-Йорке понизилась. Официальные спотовые цены составили: на золото - 1577,7 долл./унция (-0,46%), серебро - 27,16 долл./унция (-0,99%), платину - 1404 долл./унция (-1,2%), палладий - 575 долл./унция (-0,87%).

Рынки драгоценных металлов показывают слабую динамику на фоне отсутствия определенности по поводу запуска нового раунда количественного стимулирования ФРС США на ближайшем заседании 1 августа, отмечают аналитики "ВТБ Капитал Управление инвестициями". Глава ФРС Бен Бернанке в выступлении перед Конгрессом, несмотря на мрачное описание экономической ситуации, не дал явных сигналов о сроках новых стимулов.

Диссонанс в оценке перспектив экономики и состояния американского рынка акций в текущем году может вновь способствовать опережающей динамике драгметаллов во втором полугодии по отношению к акциям, как это часто было в прошлые годы. Об этом же говорит и рыночный консенсус, свидетельствующий в пользу высокого потенциала в драгметаллах по отношению к ожиданиям всего лишь 11% роста прибылей акций, входящих в индекс S&P. Следует отметить, что акции уже выросли на 9%, а начавшееся снижение корреляции золота и акций вполне соответствует ожиданиям реванша золота над рисковыми активами. Для сравнения: дисконт к годовым консенсус-ожиданиям по ценам на драгметаллы составляет 14% в золоте, 22% в серебре, 21% в платине и 31% в палладии.

Ближайшим катализатором для сужения дисконта к консенсусу в промышленных драгметаллах может стать рост продаж полупроводников в последний месяц III квартала, а также сезонное увеличение продаж автомобилей в сентябре на скидках, которые устанавливаются автодилерами по окончании автомобильного сезона. Сезонный всплеск продаж полупроводников обычно составляет 15-25%, автомобилей - 15-20%, что может найти соответствующее отражение в усилении промышленного спроса на серебро, платину и палладий накануне увеличения выпуска готовой продукции. Золото является косвенным бенефициаром от усиления интереса к промышленным драгметаллам, но из-за меньших колебаний спроса на золото повышение цен на него может оказаться не столь быстрым.

Наибольший интерес в золоте представляет вопрос, будет ли перераспределение в его пользу со стороны инвестиционного и спекулятивного спросов, и здесь обращает на себя внимание то, что объем спекулятивных вложений в золото вновь приблизился к многолетним минимумам. Таким образом, в качестве основного катализатора для повышения цен на золото может стать нормализация вложений спекулянтов в драгметалл.

На текущий момент значительная часть спекулятивного спроса сосредоточена в платине, где дисконт к золоту снова приближается к минимуму, опустившись до 165 долл./унция. Дисконт платины к золоту доходил до рекордных 216 долл. в январе 2012г. Обычно же в среднем за 12 лет платина торговалась с премией к золоту чуть выше 300 долл./унция. Складывается впечатление, что отсутствие роста цен на платину сдерживает возвращение спекулятивного спроса в остальные драгметаллы. Впрочем, хотя спекулянты по-прежнему пытаются заработать на аномальном дисконте платины, промышленный и инвестиционный спросы могут переселить отсутствие интереса спекулянтов к золоту, серебру и палладию, считают аналитики "ВТБ Капитал Управление инвестициями".

На 07:00 кв вторника фьючерсы на золото находились на отметке 1574,5 долл./унция (-0,18%), серебро - 26,97 долл./унция (-0,25%), платину - 1398,6 долл./унция (-0,02%), палладий - 571,25 долл./унция (+0,05%).