Уляницкая Анна Юрьевна

В июне на Фондовой бирже ПФТС был зафиксирован рекордный за всю историю ее работы объем торгов облигациями внутреннего государственного займа (ОВГЗ) - 15,3 млрд грн., что в 3 раза больше, чем в предыдущем месяце.

"Июнь отличился высокой активностью торгов. Благодаря этому общий объем заключенных сделок на бирже превысил предыдущий рекорд - 10 млрд грн., который был зафиксирован в июне прошлого года", - говорит Игорь Селецкий, член правления Фондовой биржи ПФТС (г.Киев; с 1997 г., 34 чел.).

По словам экспертов, в прошлом месяце государство и некоторые финучреждения были очень активны на рынке ОВГЗ. В частности, правительство размещало ОВГЗ на рекордные суммы: только за один день, 21 июня, под эти бумаги было привлечено 6,65 млрд грн. (см. статью "И взять, и дать").

В итоге, за июнь общий объем размещения на первичном рынке составил 13,3 млрд грн. Примечательно, что такие рекорды правительству удалось поставить в отсутствие рыночного спроса.

По мнению участников рынка, в основном ОВГЗ покупали "дружественные" государственные банки. На вторичном рынке наиболее активно сделки заключались с 7-летними ОВГЗ, предусматривающими ставку купона около 14% годовых (см. "Лидеры оборота...").

Если о том, кто покупал ОВГЗ на первичном рынке, можно только догадываться, то рейтинг торговцев Фондовой биржи ПФТС дает точное представление о том, кто внес вклад в достижение нового рекорда на вторичном рынке госбумаг. Согласно данным биржи, по итогам июня лидерами рынка в секторе торгов ОВГЗ стали такие банки: "3/4", Укргазбанк, Ощадбанк, "Эрсте Банк" и Укрэксимбанк.

Как видим, в перечне присутствуют не только государственные или национализированные банки. В прошлом месяце львиную долю торгов ОВГЗ обеспечил банк "3/4", принадлежащий Вадиму Ищенко. В самом банке свои операции с ОВГЗ комментировать отказались. Отметим, что основателем финучреждения был Николай Лагун, собственник "Дельта Банка".

Интересно, что последний активно пользуется рефинансированием от Нацбанка. Так, по состоянию на 1 марта почти половина выданного рынку рефинансирования в размере 2 млрд грн. приходилась на "Дельта Банк", который является постоянным контрагентом регулятора по РЕПО-операциям (сделкам по продаже ЦБ с обязательством их обратного выкупа; см. также статью "Отдать всуе").

Отметим, что при этом многие банкиры неофициально жалуются, что на самом деле рефинансирование от Нацбанка получить достаточно сложно.

Резкий прирост объемов торгов гособлигациями вызвал удивление участников рынка. Дело в том, что в июне гривневая ликвидность банковской системы резко снизилась ( см. статью "Деньги кончились"). Остатки на корсчетах банков в НБУ уменьшились до 15,7 млрд грн., а процентные ставки на межбанковском рынке достигали 30% годовых.

В таких условиях рыночный интерес к покупке 7-летних ОВГЗ сомнителен. "Вторичного рынка ОВГЗ сейчас практически нет: на "длинные" облигации нет спроса и почти нет предложения "коротких", - говорит Андрей Потапов, начальник управления финансовых рынков, член правления "ИНГ Банк Украина" (г.Киев; с 1997 г.; 250 чел.).

По его словам, на руках участников рынка остались либо совсем "короткие" бумаги со сроком погашения в августе, либо бумаги со сроком погашения в три, пять, семь лет, на которые вообще нет рыночного спроса.

"На "короткие" бумаги спрос, возможно, и был бы, но тем, у кого они есть, нет особого смысла их продавать. Несмотря на нехватку ликвидности, острой потребности реализовывать "короткие" бумаги все равно нет. Поэтому массово облигации банки не продают", - рассказывает Андрей Потапов.

По мнению участников рынка, на самом деле увеличение объемов торгов госбумагами объясняется тем, что сейчас Нацбанк через операции с госбумагами фактически финансирует дефицит бюджета. Фондовики предполагают, что на рынке может практиковаться следующая цепочка операций. Сначала правительство размещает "нерыночные" выпуски ОВГЗ, которые в основном выкупают государственные и национализированные банки.

После этого, уже на вторичном рынке, Нацбанк заключает с "дружественными" банками РЕПО-сделки. Банки получают деньги под залог ОВГЗ, которые затем тратят на покупку новых выпусков госбумаг.

Статьи по теме:

10.07.2012 Нац­банк уве­ли­чи­ва­ет скры­тое финан­си­ро­ва­ние гос­бюд­же­та
Уди­ви­тель­ным об­ра­зом ак­тив­ность НБУ в ре­фи­нан­си­ро­ва­нии бан­ков сов­па­ла с ре­корд­ны­ми раз­ме­ще­ни­я­ми Мин­фи­ном ОВГЗ и уве­ли­че­ни­ем ко­ли­че­ства и объ­е­ма в об­ра­ще­нии та­ких обя­за­тельств.