«Несмотря на ухудшение глобальной макроэкономической конъюнктуры и ситуации на финансовых рынках мира, которое привело к значительному подорожанию заемных ресурсов для Украины и ограничило ее доступ к рынкам капитала, а также благодаря усилиям участников переговоров с российскими партнерами, кредит был продлен на предварительных финансовых условиях»,- отмечается в сообщении Минфина.

Подобный поворот событий стал неожиданностью для участников рынка. Ведь еще пару дней назад премьер-министр Николай Азаров бравировал, что кредит российской группы ВТБ будет переоформлен в долгосрочный заем, обеспеченный государственными облигациями Украины.

По мнению экспертов, достигнутые договоренности вряд ли можно назвать успехом украинской стороны. «Учитывая текущее положение дел в экономике, вероятность погашения страной долга в этом году была равна нулю»,- уверен аналитик ИГ «Арт Капитал» Олег Иванец. С другой стороны, вряд ли правительство допустило бы дефолт по своим обязательствам. Скорее всего, кредит был бы реструктуризирован. Не стоит забывать и о том, что условия займа предполагали еще одну возможность продления сроков погашения на полгода (чем Украина уже дважды воспользовалась.- «і»).

Это даст возможность Украине получить передышку в надежде, что к июню ситуация в мировой экономике улучшится, а золотовалютные резервы НБУ снова начнут расти. Однако, утверждает руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Николай Ивченко, как раз на это время придется пик кризиса в еврозоне, что сделает выплату кредита достаточно проблематичной. И тогда НБУ придется либо потратить часть своих ЗВР, либо снова договариваться с россиянами о пролонгации кредита.

Однако в этом случае позиция российской стороны, скорее всего, будет более жесткой. Не исключают эксперты и того, что условием пролонгации кредита станут некоторые политические договоренности, например, создание украинско-российского газотранспортного консорциума. По мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, такой сценарий выгоден России и вполне приемлем для Украины. «Наша ГТС никому, кроме России, не нужна. Не нужна она и Украине, ведь кроме газовой трубы нужно еще иметь, что по ней прокачивать»,- аргументирует свою позицию эксперт.

Вместе с тем за полгода многое может измениться. Во-первых, правительство явно надеется на возвращение в страну Международного валютного фонда. Вполне реалистичной выглядит возможность перекредитоваться в Китае. Кроме того, живы еще надежды на возрождение малого бизнеса, в результате чего госбюджет сможет пополниться налогами.

Кроме того, добавляет исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко, временно можно продержаться за счет поступлений от приватизации. Перекредитоваться реально даже в Японии или в тех же европейских банках. Не стоит забывать о внутреннем рынке заимствований, а также дальнейшем сокращении дефицита госбюджета. «Возможно, через полгода ситуация кардинально не улучшится, но на данный момент это оптимальный выход»,- считает собеседник «і».

Руководитель аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин уверен, что на перспективу пролонгации кредита VTB существенно повлияет результат подходящих к завершению украинско-российских газовых переговоров. Не исключено, что Россия захочет использовать тему кредита для политического давления на отдельных участников предстоящих парламентских выборов в Украине.

Беда лишь в том, говорят эксперты, что Украина не использует привлеченные ресурсы для структурных реформ, которые могли бы обеспечить стабильный рост экономики в будущем: кредиты просто проедаются. Соответственно, нет ни ресурсов для их возврата сейчас, ни предпосылок для их появления в будущем. В следующем году, напоминает господин Ивченко, по внутренним долгам, в том числе ОВГЗ, Украина должна будет выплатить около 40 млрд. грн. При этом по внешним долгам первоначально планировалось выплатить 15,05 млрд. грн. Однако с учетом $2 млрд. для VTB эта сумма увеличивается до 31,05 млрд. грн. (по текущему курсу доллара.- «і»). «Возможно, если ситуация в Европе улучшится, будет смысл выпустить еврооблигации на $1-1,5 млрд. и частично погасить кредит ВТБ. Однако отдельно нужно учитывать долги перед МВФ»,- напоминает Олег Иванец.

Если Украина не сможет договориться о возобновлении программы сотрудничества, ей необходимо будет заплатить фонду около $3 млрд., что фактически нереально. «Правительство даже «в ноль» сработать не сможет, не то чтобы вернуть какие-то долги. Хотя в целом это нестрашно, так как общий уровень долга довольно умеренный, и нас охотно перекредитуют»,- говорит аналитик. Однако рисков добавляет европейский кризис: если он усугубится, то европейским банкам будет не до Украины, а значит - будут проблемы. В этом контексте очень интересное событие ожидает нас уже в декабре: 21-го числа Украина должна погасить $600 млн., а доступных ресурсов нет. Для этого правительству придется не рассчитаться по бюджетным программам. По результатам этого погашения можно будет более четко оценить кредитную устойчивость страны.

Руслан КИСЛЯК