Из Выступления Трише трейдеры сделали вывод, угроза инфляции беспокоит ЕЦБ не так сильно, как считалось ранее.

Евро упал до $1,3632 с $1,3805 в среду. Индекс доллара вырос до 77,75 с 77,12.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение вновь оставить базовую ставку на рекордно низком уровне в 1%, говорится в сообщении регулятора.

В последний раз понижение ставки произошло в мае 2010 года - на 0,25 процентного пункта - до уровня 1%.

Всем известно, что в условиях роста инфляции она сметает со своего пути номинальные активы типа облигаций, а реальные, такие как сырье и акции, становятся тихой гаванью.

Тем не менее, так происходит не всегда.

Возьмем акции. При высоких темпах инфляции они обычно проявляют себя не лучшим образом. Этот отрицательный эффект смягчается за счет прироста реальных дивидендов, который в этот период, как правило, выше, утверждает стратег банка Societe Generale Эндрю Лэпторн. Инфляция может ударить по облигациям, но и по акциям тоже.

На протяжении почти всего тридцатилетнего периода, что наблюдалось снижение инфляции после достижения ей максимальных значений в 1970-х г.г., фондовый рынок пребывал с состоянии бума, выраженного ростом мультипликаторов на фоне экономической стабильности, установившейся во время «Великой сдержанности», и разжигающей у инвесторов аппетиты к риску в расчете на хорошую и долгую отдачу.

Между тем, как показывает практика, рост инфляции часто негативно сказывается на рынке акций.

Означает ли это, что акции всегда плохо себя ведут при высоких темпах инфляции? Нет. Как отмечает Лэпторн, в 1975 г. рост британского фондового рынка составил 140% при динамике инфляции на уровне 25%. Но за этим стоял тот факт, что оценка стоимости компаний происходила на основании ее ежеквартального отчета о прибыли, чего ранее не бывало.

В такие периоды, переоценка фондового рынка наступает за счет сокращения позиций по облигациям. Другими словами, когда для облигаций наступают тяжелые времена, фондовый рынок не предлагает большую прибыль, но он защищает от увеличения номинальной дивидендной доходности.

Что же происходит сейчас? Потребительская инфляция набирает обороты в основном на фоне удорожания сырья. Инвесторы отреагировали на это событие распродажей облигаций. Но акции сохранили почву под ногами, поднявшись до максимумов, не виданных со времен банкротства Lehman Brothers.

Однако этот феномен имеет временный характер. В дальнейшем, скорее всего, наметится снижение рыночной стоимости акционерного капитала, так как инвесторы будут обеспокоены динамикой инфляции, а доходность облигаций увеличится. Росту котировок обычно способствует рост левериджа. При отсутствии необходимого уровня поддержки в виде кредитов мультипликаторы и без того переоцененного фондового рынка будут снижаться в связи с ростом инфляции, как это было ранее.

Может, конечно, на этот раз все будет по-другому.

Рост объема розничных продаж в 2010 году в Евросоюзе и еврозоне составил 0,7%. Такие данные приводит статистическая служба Единой Европы Eurostat.

В декабре 2010 года продажи в еврозоне сократились по сравнению с ноябрем на 0,6%, в целом в ЕС - на 0,4%. В ноябре уменьшение показателя составило 0,3% и 0,1% соответственно.

Аналитики прогнозировали, что рост показателя в декабре составит 0,5% на фоне традиционного сезона рождественских распродаж.

В годовом выражении продажи в декабре в еврозоне снизились на 0,9%, в целом в ЕС - на 0,1%.

Наибольшее снижение показателя в декабре зафиксировано на Мальте, в Словении, Ирландии и Литве. Рост продаж отмечен в Португалии и Польши. По итогам года покупательская активность пошла на спад в Румынии, Испании и на Мальте. В Польше, Эстонии и Латвии, она, напротив, увеличилась.

Ситуация в Африке все еще вызывает беспокойство инвесторов. В центре Каира утром 3 февраля сторонники президента Египта Хосни Мубарака открыли огонь по участникам антиправительственной демонстрации. В результате обстрела четыре человека погибло, 13 ранено.

Столкновения между теми, кто поддерживает египетского президента, и теми, кто требует его отставки, начались в Каире накануне днем и продолжались всю ночь. Сторонники Мубарака забрасывали своих противников «коктейлями Молотова».

В результате столкновений только за минувшую среду были убиты трое и ранены около 1,5 тыс. человек. Всего же за время антиправительственных выступлений, начавшихся 25 января, погибло более 300 человек.

Свыше 20 тыс. йеменцев 3 февраля вышли на антиправительственные демонстрации с требованием отставки президента страны Али Абдуллаха Салеха. Похожие события назревают в Сирии.

По данным агентства, «День гнева» 3 февраля стал самой массовой акцией в Йемене с начала протестов в этой стране, которые начались под влиянием массовых выступлений в соседних арабских странах.

Демонстранты, собравшиеся в районе университета Саны, скандируют «Нет коррупции, нет диктатуре». При этом президент Салех, по примеру Мубарака, заявил накануне, что не собирается искать путей продления своих президентских полномочий, которые истекают в 2013 году.

Также похожие события назревают в Сирии, сообщает общеарабская газета Asharq Al-Awsat.

В социальных сетях Facebook и Twitter появились первые призывы провести по всей стране «Дни гнева» в пятницу и субботу и выставить пикеты у здания Народного Совета в центре Дамаска.

Отметим, что готовящиеся к митингам «борцы за свободу» не выступают против личности президента Сирии Башара Асада, который им импонирует, а отвергают «авторитарный стиль управления, коррупцию и несправедливое распределение богатства».

Сам сирийский лидер, комментируя события в арабском мире, посоветовал арабским правителям «пойти навстречу политическим требованиям народных масс и срочно улучшить экономическую ситуацию». При этом президент назвал обстановку в Сирии стабильной потому, что ее правительство «не связано тесными отношениями с Соединенными Штатами и противостоит Израилю».