По словам управляющего директора инвесткомпании "Драгон Капитал" Дмитрия Тарабакина, основной причиной значительного роста цены акций нафтокомпании, скорее всего, послужили слухи о намерении группы "Приват" выйти из "Укрнафты" по цене, значительно выше рыночной.

"То есть, имел место обычный арбитраж: покупатель уже установил цену, допустим, в 600 грн за акцию, а рыночная цена составляла 300 грн. В итоге продавец простой скупкой бумаг получает доход от разницы между 600 грн и ценой приобретения на рынке", - сказал он.

Глава аналитического департамента инвесткомпании "БГ Капитал" Владимир Нестеренко, в свою очередь, говорит, что акции "Укрнафты" росли не просто на слухах, а на активной скупке некоторыми участниками рынка.

"Покупатель либо очень спешил, либо был заинтересован в высокой рыночной цене - ведь скупить акции с рынка можно было и с меньшим влиянием на цену и, соответственно, меньшими затратами", - отметил эксперт.

При этом среди распространенных на фондовом рынке гипотез о причинах такой скупки В.Нестеренко привел целенаправленное повышение котировок для обеспечения более привлекательной цены продажи "Приватом" своей доли в "Укрнафте" другому собственнику, а также вероятность слияния этой нефтекомпании с "Укртатнафтой". В последнем случае высокая стоимость акционерного капитала "Укрнафты" может помочь "Привату" сохранить контроль над объединенной компанией, отметил эксперт.

В то же время В.Нестеренко считает сомнительной первую из гипотез ввиду того, что скупка бумаг была слишком откровенной.

"Рост цены был спровоцирован активной скупкой, а не сближением рыночной и справедливой стоимости, что делает текущую цену плохим индикатором справедливой стоимости компании", - подытожил он.

Аналитик инвестгруппы "ТАСК" Вячеслав Иванишин, помимо указанных выше причин, также отметил некие фундаментальные факторы роста. В частности, по его оценкам, повышению стоимости бумаг нефтекомпании содействовал тот факт, что с 2011 года стартовая цена украинской нефти на аукционах будет определяться по таможенной стоимости нефти марки Urals без учета НДС, а также намерение Нацкомиссии по регулированию энергетики с 2011 года повысить цену продажи "Укрнафтой" газа собственной добычи.

Вместе с тем, согласно оценке В.Иванишина, с учетом последних законодательных изменений, влияющих на денежные потоки компании, справедливая стоимость "Укрнафты" составляет 480 грн за акцию.

По его словам, рост выше этой цены представляет собой спекулятивную надбавку, которая в любой момент может быть нивелирована либо прекращением скупки акций компании, либо выходом корпоративных новостей, проясняющих возможные причины роста акций.

Подобной оценки относительно цены акций "Укрнафты" придерживается и В.Нестеренко.

"На данный момент наш целевой уровень для акций компании составляет $60 за шт. (478 грн) с рекомендацией "держать", однако если бумаги продолжат рост, рекомендация, скорее всего, будет пересмотрена на "продавать", - сказал он.

По данным "Украинской биржи", цена акций "Укрнафты" со середины октября 2010 года выросла более чем вдвое и по состоянию на закрытие рынка 27 декабря составила 584,5 грн за шт., упав в течение дня на 0,09%.

Официальный курс на 27 декабря - 7,9615 грн/$1.