Ситуация на международном финансовом рынке для заемщиков, не имеющих рейтинги инвестиционного уровня, к которым относятся Украина и ее компании, прояснится после того, когда развеются сомнения инвесторов в отношении Португалии и, возможно, Испании, считает экс-министр финансов Украины, директор "Морган Стэнли Украина" и генеральный директор Института финансовой политики Игорь Митюков.

"Сегодняшняя неопределенность ситуации в Европе, странах, таких как Португалия, возможно, Испания, вынуждает инвесторов быть более осторожными. Я не ожидаю больших изменений до конца года", - сказал он агентству "Интерфакс-Украина".

"Возникшая пауза связана совсем не с украинскими внутренними причинами, а с тем, что происходит в Европе: опять Ирландия, возможными проблемами в других странах - Португалии, Испании. Поэтому инвесторы сжали ликвидность и приостановили инвестиции в еврооблигации и гривневые облигации, требуя более высокую доходность", - похожее мнение высказал агентству и управляющий партнер инвестиционной компании "Драгон Капитал" Томаш Фиала (Tomas Fiala).

Как сообщалось, в последнее время от размещения еврооблигаций отказались горнорудная компания Ferrexpo с активами в Украине и агрохолдинг "Мрия". Нефтегазовая компания "Гео-Альянс" решила не проводить IPO на Варшавской фондовой бирже, а Министерство финансов четвертую неделю подряд не может продать ни одной облигации внутреннего госзайма на первичном рынке.

"То, что сегодня произошло с выпусками несуверенных еврооблигаций, - это не ошибка эмитентов, не их недостатки, это просто ситуация, в которой они приняли правильное решение не выходить на рынок", - считает И.Митюков.

По его мнению, Минфин также правильно делает, не заимствуя в нынешних условиях и не форсируя ситуацию. "Другой вопрос, нужно ли это делать, искусственно занижая доходность и диктуя ее рынку, либо просто не выходить, и тогда рынок сам среагирует и предложит более приемлемую цену", - сказал экс-министр финансов. По его мнению, имея достаточно высокую инфляцию в этом году, трудно ожидать, что рынок будет соглашаться с заниженными ставками.

Он допустил, что на уровне правительств европейских стран, ЕС и Европейского центрального банка могут быть найдены какие-то дополнительные решения, которые убедят инвесторов и улучшат ситуацию на рынке. И все же более вероятным эксперт считает, что инвестиционное "окно" для украинских несуверенных заемщиков может открыться со второго квартала 2011 года, когда компании подготовят отчетность за 2010 год.

Т.Фиала добавил: несмотря в целом на негативную конъюнктуру рынка, есть и позитивные новости для украинских компаний, главная из которых - покупка Pepsico компании "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" с "сумасшедшим" мультипликатором 18xEBITDA.

"Портфельные инвесторы начинают переориентироваться с экспортеров и сырьевых компаний на ориентированные на внутреннее потребление компании, сектор FMCG: напитки, питание, ритейлоры. И мультинациональные компании будут активнее смотреть на качественные активы, которые входят в тройку лидеров на местных рынках. И мы это уже видим", - сказал управляющий партнер "Драгон Капитал".