Что же ждет доллар на мировом рынке в новом году? Год минувший стал годом реванша доллара. С уровней 1,36 за евро в последние дни 2004 г. он уверенно вырос до 1,16 - 1,18 в конце 2005 г. Перспективы в новом году выглядят довольно туманными. "Диапазон прогнозов на следующий год очень широк, консенсуса нет, - отмечает Антон Струченевский. - Одни ожидают к концу 2006 г. укрепления доллара до уровня 1:1 к евро, другие прогнозируют его падение до 1,40 за евро. Причем обе позиции достаточно аргументированы". С одной стороны, на рынке может сказаться "гонка ставок" между США и Евросоюзом (сейчас они составляют 4,25 и 2,25% соответственно). "Ожидается повышение ставок в Европе. Это основной фактор для пары доллар/евро. Впрочем, увеличение ставок будет происходить и в США, - констатирует Алексей Воробьев. - Но если в Европе период роста ставок только начинается, то в Америке - уже заканчивается. Исходя из этого, многие прогнозируют на 2006 г. укрепление евро".

Однако г - н Воробьев прогнозирует в новом году стабилизацию на уровне 1,17 долл. за евро. "По предварительным прогнозам на 2007 г., курс может составить 1,18 долл. за евро, - отмечает он. - А в более долгосрочной перспективе (5 - 10 лет) мы ожидаем паритета между долларом и евро". Антон Струченевский тоже не обещает доллару глобальных перемен - хотя не исключает локальных "волнений". "В номинальных показателях экономики США существенных изменений не ожидается - в этом консенсус есть. Дефицит платежного баланса, скорее всего, останется на нынешнем уровне в 6,5% ВВП. Дефицит бюджета, скорее всего, тоже не очень - то изменится, - говорит экономист "Тройки". - Но любое изменение макроэкономических показателей в США будет восприниматься либо чересчур позитивно, либо чересчур негативно для доллара. Что, впрочем, мы видим уже сейчас". Фактор ставок не кажется ему таким уж значимым. "Основным кредитором США является все же не Европа, а азиатские страны, - говорит г - н Струченевский. - И по росту резервов пальма первенства принадлежит Китаю. В последнее время он перехватил ее у Японии". Именно здесь, в отношениях США и Китая, и кроется главный фактор риска для доллара.

Китай и США живут в своеобразном симбиозе, говорит Антон Струченевский. США закрывают глаза на то, что Китай занижает курс юаня, в результате чего США становятся одним из крупнейших покупателей китайских товаров. А Китай де - факто соглашается финансировать дефициты платежного баланса и бюджета США, наращивая свои валютные резервы. "Теоретически такая ситуация может существовать еще долго. По крайней мере пока нет признаков, что сложившаяся система отношений США и Китая может развалиться, - отмечает экономист "Тройки". - Пока такой симбиоз сохраняется, ничего всерьез не изменится. Возможны скорее колебания в районе нынешних уровней (1,19 - 1,20 долл. за евро) в диапазоне 10 центов в ту или иную сторону". В этом году сосуществование Китая и Америки едва ли будет нарушено. Но если это случится в будущем, возможный результат выходит за рамки всех прогнозов. "Если Китай укрепит юань, это может очень печально закончиться для доллара, - говорит г - н Струченевский. - Количественные оценки возможных последствий дать невозможно, потому что нельзя предсказать стихийное поведение инвесторов".

Антон Попов