Золото продолжает дорожать. Вчера лондонская цена на желтый металл достигла $541 за тройскую унцию. Это самый высокий показатель с января 1981 г. Инвесторы и фонды, скупая драгметалл, стремятся диверсифицировать свои портфели и защититься от инфляции. По мнению экспертов, в будущем году цена тройской унции составит около $500.

С начала года золото, которое росло в цене и четыре предыдущих года, подорожало еще на 19%. Спрос на него растет со стороны ювелиров и инвесторов, при этом производство золота в последние годы падало. Недавно Государственное бюро Австралии по экономике сельского хозяйства и ресурсов повысило прогноз стоимости золота в 2006 г. до $475, сообщило агентство Bloomberg. Согласно исследованиям бюро, к этому приведет повышение спроса со стороны ювелирной промышленности и центральных банков. Инвесторы и фонды, скупая драгметалл, стремятся диверсифицировать свои портфели и защититься от вероятной инфляции евро и доллара.

Некоторые эксперты, правда, в такие инфляционные риски не верят. Глава департамента исследования рисков африканской Investment and Research Services Уолтер ди Вэт не верит, что инвесторы, центробанки и инвестфонды переходят к золоту, потому что пытаются снизить инфляционные риски. "Доллар США не стоит перед определенным обесцениванием. Инфляционные ожидания возникают из - за возможных повышений процентных ставок центробанками ведущих мировых экономик", - уверен Уолтер ди Вэт. Действительно, действия ЕЦБ и центробанка Японии говорят в пользу того, что они будут повышать процентные ставки в следующем году. Однако ни одна из этих экономических систем не сравнится с американской экономикой. "Процесс увеличения процентных ставок в Европе и Японии будет длительным. Разница между ставками ЕЦБ и ФРС сохранится, и американские акции, вероятно, продолжат привлекать капитал и поддерживать стоимость доллара", - утверждает г - н ди Вэт.

Однако факт остается фактом: золото дорожает. Основная причина этого - рост спроса со стороны промышленности и ювелиров, которые потребляют около 73% золота. За первые девять месяцев 2005 г. спрос на драгоценности вырос на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прежде всего, желтый металл активно скупают "желтые" же экономики - Индия и Китай - для удовлетворения растущего спроса населения на предметы роскоши. Вторая причина - непостоянная кредитно - денежная политика многих развивающихся стран. Приобретая золото, население этих государств диверсифицирует риски и защищает свои капиталы.

В - третьих, объемы золотодобычи не соответствуют росту спроса. Процесс извлечения желтого металла из недр становится более дорогостоящим, а новые месторождения на картах не появляются. Например, золотодобыча в ЮАР с начала года снизилась на 6,4%. "Война, дефициты и последствия ураганов - неопровержимые доводы, чтобы застраховаться по отношению к доллару. На всякий случай. При этом простые инфляционные ожидания оказывают на спрос вторичный эффект", - утверждает г - н ди Вэт.

Несмотря на "вторичность" инфляционного риска, центробанки, в основном европейские и США, являются держателями почти одной пятой золотых резервов мира.И продолжают наращивать объемы золота в своих резервах. Заместитель председателя правления банка "Финансы и кредит" Игорь Львов напомнил, что месяц назад Россия, Индия, Аргентина, ЮАР и Пакистан объявили об увеличении доли золота в своих золотовалютных резервах. "С этого момента на рынке и начался рост цен на золото", - сказал Игорь Львов. Заместитель председателя правления НБУ Анатолий Шаповалов подтвердил "ЭИ", что наращивать долю золота в резервах продолжит и Нацбанк. "Структура резервов - это закрытая информация. Но могу сказать, что мы продолжим диверсифицировать резервы, увеличивая долю драгметаллов, в частности золота", - сообщил Анатолий Васильевич.

По мнению украинских банкиров, сейчас основным фактором, стимулирующим рост цен на золото, все же будет не спрос, а заявления ряда африканских стран о снижении объемов золотодобычи. "В этом году был зафиксирован пик продаж золота. Теперь объем предложения будет сокращаться", - пояснил причину роста цен Игорь Львов. По его мнению, в течение ближайших двух лет цена золота на мировых рынках увеличится до $700 - 750 за тройскую унцию. "До конца этого года цена поднимется до $550 за тройскую унцию", - подытожил Игорь Львов.

Стоимость золота на украинском рынке будет соответствовать мировой + 3 - 5% (стоимость изготовления слитков, транспортные расходы и маржа банка - торговца. - Авт.). На фоне возрастающего мирового спроса на желтый металл и негативных инфляционных ожиданий населения перед выборами отечественные банки будут активно завозить золото и продавать его украинцам. Правда, объемов увеличения поставок банкиры не называют. Наверное, потому что в золото инвестируют только наиболее консервативные "физики", каких в Украине не очень много.

Александр ДУБИНСКИЙ