Международный валютный рынок ждет новых слов американского президента

Курс доллара по отношению к евро и иене не смог в среду развить свой прежний успех. Новые высказывания президента США Джорджа Буша (George Bush) дезориентировали операторов международного валютного рынка. В большинстве своем его участники не смогли определиться с выбором валюты, на которую стоит делать главную ставку. По всей видимости, такая ситуация продлится до окончания азиатского турне Джорджа Буша.

Отметим, что в последние несколько недель международный валютный рынок довольно остро реагирует на слова тех, кто определяет денежно - кредитную политику в ключевых экономических центрах. Упоминание в коммюнике "Большой семерки" желательности "большей свободы" при проведении курсовой политики в основных экономиках дало старт затяжному снижению доллара по отношению к иене и евро. На заявление президента Европейского Центробанка Вима Дуйзенберга (Wim Duisenberg) о "неизбежном" понижении американской валюты из - за большого дефицита текущего счета США рыночные "медведи" также отреагировали довольно живо. Макроэкономические и корпоративные данные, надо заметить, оказались на втором плане.

Меж тем публикуемая ныне квартальная отчетность американских компаний показывает, что проблемы крупнейшей в мире экономики несколько преувеличены. В подавляющем большинстве случаев финансовые результаты компаний превосходят прогнозы рыночных аналитиков. Это поддерживает подъем на Уолл - стрит, хотя ожидания коррекции к понижению достаточно высоки.

"Фантастически высокие доходы компаний и [макроэкономические] данные должны бы подталкивать доллар выше на этой неделе, - полагает Франческа Форнасари (Francesca Fornasari), валютный аналитик Morgan Stanley. - Но многие сейчас полагают, что циклический подъем в американской экономике не дает достаточных оснований для этого".

Главный повод для беспокойства - дефицит текущего счета США. Хотя, как свидетельствует американское министерство торговли, в августе его значение снизилось почти на 1 млрд долл., до 39,3 млрд долл., по абсолютной величине пассивное сальдо все же весьма велико. Соединенным Штатам требуется привлекать 1,3 - 1,5 млрд долл. иностранных инвестиций ежедневно, чтобы закрывать эту "брешь". Меж тем по привлекательности для инвесторов японские активы сейчас вполне успешно соперничают с американскими.

"Циклическое восстановление американской экономики сыграло определенную роль в недавнем укреплении доллара, - заявил Митул Котеча (Mitul Kotecha), главный валютный стратег Credit Agricole Indosuez. Но оно недостаточно прочно, чтобы заставить забыть эти структурные диспропорции, которые все еще сохраняются и служат бременем для доллара".

Тем временем рынок с неослабным вниманием следит за новыми словами политиков. Накануне Джордж Буш в интервью японской газете Yomiuri Shimbun заявил, что выступает за сильный доллар, но против интервенций Банка Японии. Он повторил также мысль о том, что корректировки валютных курсов должны быть прерогативой рынков.

"Буш выставляет напоказ свое стремление склонить азиатские центробанки к тому, чтобы позволить их валютам расти, - прокомментировала это высказывание Мэри Дэвис (Mary Davis), валютный аналитик Credit Suisse First Boston. - Ощутимое укрепление азиатских валют снимет бремя регулирования с евро и иены. Ситуация с восстановлением [экономической активности] в США недостаточно хороша для того, чтобы способствовать скупке долларов. И к тому же ощущается, что Америка проводит политику, направленную на более слабую валюту".

Строго говоря, о приверженности курсу на "сильный доллар" неизменно высказываются и Джордж Буш, и глава Минфина США Джон Сноу (John Snow). Но валютный рынок не слышит этих слов. Его мучают подозрения, что за спинами рыночных операторов ведущие политики договорились ослабить американскую валюту, чтобы сгладить структурные диспропорции в США, угрожающие мировой экономической стабильности.

"Рынок не знает, чего ожидать от визита Буша в Азию, - подчеркнул Нильс Кристенсен (Niels Christensen), валютный стратег Societe Generale. - Сейчас все смешалось, в частности, нарушилась корреляция между фондовым рынком и валютным. Похоже, такая ситуация сохранится до окончания вояжа Буша".

Владимир Федорцов