В ближайшее время НАК «Нафтогаз Украины» планирует оформить один из самых больших кредитов в своей истории - 12 млрд грн. Несмотря на столь колоссальную сумму, ее хватит всего лишь на несколько месяцев расчетов с «Газпромом» за газ. Поэтому вскорости «кредиторка» НАК вновь начнет расти, и уже в ближайшей перспективе может приблизиться (а то и превысить) к цене, которую Украина планирует выручить от приватизации активов этой национальной компании.

О грядущем резком росте кредиторской задолженности «Нафтогаза» стало известно вчера, 14 сентября, когда министр финансов Федор Ярошенко заявил о готовности правительства увеличить уставный фонд этой компании сразу на 12 млрд грн. По его словам, докапитализация НАК произойдет за счет выпуска облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), который впоследствии будут проданы компанией Евгения Бакулина отечественным банкам. Основную часть денег, привлеченных в рамках этой кампании, «Нафтогаз Украины» использует для оплаты импортного природного газа. В принципе, НАК уже давно практикует такую модель расчетов с российским «Газпром», поэтому в очередной продаже ОВГЗ нет ничего неординарного. Другое дело, что год от года количество облигаций, под которые «Нафтогаз Украины» занимает деньги, стремительно увеличивается. Так, например, в 2010 г. уставный фонд украинского газового монополиста был увеличен правительством на 13 млрд грн., а в текущем году - на 9 млрд грн.

ОВГЗ - это кратко- и среднесрочные ценные бумаги, что дает повод думать о том что к 2012 г., когда в уставной фонд «Нафтогаза» зальют еще 12 млрд грн., он полностью погасит свои прошлогодние облигации. Но на самом деле это не так, потому что срок обращения выпускаемых Минфином ценных бумаг составляет 5-7 лет.

По подсчетам «Комментариев», на сегодняшний день кредиторская задолженность «Нафтогаза Украины» составляет около 12 млрд грн., а «благодаря» предрекаемому Федором Ярошенко очередному выпуску ОВГЗ, она может удвоиться. Ситуацию усугубляет тот факт, что мировые котировки на нефть и газойль, которые учитываются в формуле ценообразования на газ для Украины, постоянно растут, тем самым подтягивая за собой стоимость голубого топлива. Так, если в прошлом году среднегодовая цена на российский газ для нашей страны составляла около $280/1 тыс куб м, то уже в этом она достигнет порядка $350. При этом в следующем году ситуация будет еще «веселее»: вчера первый вице-премьер-министр Андрей Клюев сообщил о том что на 2012 г. Кабмин прогнозирует средневзвешенную цену импортного голубого топлива на уровне $414-416, 1 тыс кубов.

Не сложно догадаться, что при такой динамике роста цен на энергоноситель потребности «Нафтогаза» в деньгах, необходимых для расчетов с «Газпромом» будут расти. Тем самым увеличивая «кредиторку» как снежный ком. В правительстве прекрасно осознают, что монополия не сможет отказаться от государственных дотаций в виде ОВГЗ, поэтому уже вплотную озаботились привлечением стороннего стратегического инвестора для НАК.

Так, на днях глава Министерства энергетики и угольной промышленности Юрий Бойко заявил, что процесс реформирования «Нафтогаза Украины» будет завершен до конца текущего года. «В 2012 г. акции возникших при реорганизации «Нафтогаза» компаний будут размещены на международной финансовой бирже, от реализации которых Украина планирует выручить около $10 млрд.», - сказал Бойко. По его словам, этой суммы хватит на покрытие всех кредитов украинского газового монополиста, при этом еще у Украины должно остаться несколько миллиардов долларов, которые впоследствии планируется инвестировать в добычу углеводородов в Украине.

Но этот оптимистичный сценарий Юрия Анатольевича не учитывает как минимум одного факта. Ведь сумма от продажи «дочек» «Нафтогаза» - «Укргаздобычи» (эксплуатирует добычную инфраструктуру) и «Укртрансгаза» (работает на базе газотранспортной системы) может быть на много скромнее упомянутых $10 млрд. И эти подозрения получают подтверждения. Например, в конце прошлой недели международное рейтинговое агентство Fitch заявило о том, что запуск россиянами газопровода «Северный поток» может снизить объемы транспортировки газа и выручки "Нафтогаза" примерно на 20% с 2012 г. Это сообщение вполне может охладить интерес заморских инвесторов к активам НАК и снизить его стоимость. Что на фоне постоянно растущей «кредиторки» выглядит, мягко говоря, катастрофично.

Юрий Савченко