Данные о замедлении темпов падения ВВП и в промышленности, обнародованные в понедельник, вызывают оптимизм, однако их анализ совместно со статистикой о дальнейшем сокращении капитальных инвестиций свидетельствует о том, что риск спада остается ключевым в балансе макроэкономических рисков, считает руководитель группы советников главы Национального банка Украины Валерий Литвицкий.

"В балансе макроэкономических рисков вне конкуренции выступает риск спада. Понадобится много усилий, чтобы восстановить докризисные объемы производства. Поэтому Нацбанк сосредоточится на поддержке усилий по уменьшению спада", - сказал он в интервью агентству "Интерфакс - Украина" в понедельник.

Госкомстат в этот день сообщил, что падение ВВП по итогам третьего квартала 2009 года замедлилось до 15,9% по сравнению с 17,8% во втором квартале и 20,3% - в первом. При этом в октябре значительно улучшилась динамика промышленного производства: его снижение по сравнению с октябрем 2008 года составило 6,2%, тогда как в сентябре этот показатель достигал 18,4%, августе - 23,3%.

В то же время Госкомстат зафиксировал сокращение объема инвестиций в основной капитал по итогам девяти месяцев 2009 года на 43,7%, что хуже показателя первого полугодия - 43,3%.

"Все новости заслуживают внимательно отношения, без впадения в ту или иную крайность: либо избыточного позитивизма, либо необоснованного градуса тревоги", - отметил В.Литвицкий.

По его словам, позитив вызывает тот факт, что если во втором квартале было локальное замедление спада, так как показатели торговли и транспорта все еще продолжали ухудшаться, то теперь можно говорить о "дезрецессии, близкой к полноформатной".

В то же время советник главы НБУ указал на то, что ширина шага в сторону замедления спада в третьем квартале была меньше, чем во втором квартале - 1,9 процентных пункта (п. п.) по сравнению с 2,5 п. п.

"В четвертом квартале ветром в паруса для дальнейшего улучшения динамики ВВП будет низкая база сравнения. В результате, по моим оценкам, мы закончим год с 13% спада", - считает В.Литвицкий.

При этом он отметил, что прогнозирование усложняется отсутствием статистики по отраслям, производящим треть ВВП (чистые налоги, здравоохранение, образование, финансовый сектор), однако о дальнейшем улучшении показателей можно говорить уверенно, так как уже октябрь показывает влияние базы сравнения, хотя настоящая глубина спада была зафиксирована в ноябре и декабре 2008 года.

В.Литвицкий добавил, что инфляция по итогам 2009 года составил около 13%, что еще раз дает основания утверждать о необходимости бороться, в первую очередь, со спадом.

Он напомнил, что для этих целей Нацбанк разблокировал активные операции для банков, получивших рефинансирование, принял постановление, которым снижается давление на банки при выполнении требования об адекватности капитала, а также осуществляется либерализации для товаропроизводителей в получении кредитов.

"Готовится решение по процентной политике, будет расширен перечень имущества, принимаемого в залог, классифицирован вид залогов, отражена связь между классом банков, категорией закладываемого имущества и ставкой рефинансирования на финансовое оздоровление, то есть, предоставляемое на срок более года", - добавил В.Литвицкий.

По его мнению, придет также время либерализации резервных требований и снижения рабочих ставок по "овернайтному" рефинансированию, которые сегодня являются позитивными по отношению к инфляции.

Как считает В.Литвицкий, по итогам четвертого квартала - 2009 может быть зафиксирован минимальный спад или даже небольшой "плюс", однако первый квартал 2010 года с уверенностью уже должен дать позитивный результат.

Советник главы НБУ добавил: на такие меры следует идти, поскольку статистика инвестиций в основной капитал остается негативной, во многом корреспондируясь со спадом в строительстве, которым по итогам 10 месяцев составил 51,5%.

"Это создает тревогу для улучшения показателей в первом квартале следующего года. На инвестиции надо обратить особое внимание. Необходимо в бюджете закладывать соответствующие подвижки, при всем уважении к роли потребления", - считает В.Литвицкий.

Говоря об итогах ноября, он отметил улучшение динамики в промышленности и на транспорте, где спад по итогам 10 месяцев замедлился соответственно до 27,6% и 26,4% с 28,4% и 28,4% по итогам девяти месяцев. "Эти две отрасли, на которые приходится 35,4% ВВП, по октябрю внушают умеренный оптимизм", - сказал советник главы НБУ.

В то же время он обратил внимание на ситуацию в сельском хозяйстве, где рост замедлился с 3,3% по итогам девяти месяцев до 0,1% по итогам десяти, что стало худшим показателем в этом году. По словам В.Литвицкого, опасения внушает и дальнейшее ухудшение показателей в торговле, где спад вырос с 16,2% до 16,3%. Он напомнил, что на эти две отрасли приходится примерно 17% ВВП.

В связи с этим он отметил важность необходимости поддерживать уровень потребления, и очередной транш кредита Международного валютного фонда был бы значимым подспорьем.

"Опасно дальше подрывать потребление, но надо делать так, чтобы не разогревать инфляцию. На мой взгляд, может быть найдено правильное решение при пересмотре бюджета и есть шансы найти компромисс", - считает советник главы НБУ.

По его мнению, именно неясности в бюджете стали главной причиной неуверенности МВФ в отношении решения о выделении Украине очередного транша.