Правительство, наконец, решило заняться хотя бы среднесрочным бюджетным планированием. Первым документом, это воплощающим, стал прогноз бюджетных показателей на 2005 - 2007 годы, утвержденный соответствующим постановлением правительства. В частности, в документе содержатся намерения правительства относительно управления госдолгом Украины. Впрочем, читающиеся между строк опасения Кабмина по поводу увеличения государственного долга несколько преувеличены.Похоже, критика по поводу отсутствия бюджетного планирования побудила правительство к активным действиям.

Кабмин прогнозирует ежегодные платежи в счет погашения и обслуживания государственного долга в 2005 - 2007 годах в размере примерно $3 млрд. ежегодно. Такие данные содержатся в "Прогнозе показателей сводного бюджета Украины по основным видам доходов, расходов и финансирования на 2005 - 2007 годы", утвержденном правительством.

Напомним, согласно Бюджетному кодексу, обслуживание государственного долга финансируется непосредственно госбюджетом, тогда как выплата основной суммы - только за счет дополнительных источников. Именно поэтому для погашения основной суммы правительство планирует осуществлять новые заимствования. Ожидается, что объемы внешних займов для финансирования дефицита бюджета будут ограничиваться объемом погашения внешнего госдолга. Поступления же от международных финансовых организаций будут осуществляться в соответствии с планом поступлений по уже заключенным соглашениям и с учетом развития дальнейшего сотрудничества с ними в среднесрочной перспективе.

Предполагается также применять операции по досрочному погашению и другие активные операции для улучшения его структуры, а также содействовать развитию внутреннего рынка капиталов. Кроме того, согласно правительственному прогнозу, доходы от приватизации в 2005 - 2006 годах будут оставаться на нынешнем уровне, т.е. около 2,1 млрд. грн. ежегодно, а в 2007 году они сократятся до 0,85 млрд. грн. То есть, данный источник бюджетных поступлений будет исчерпан уже в среднесрочной перспективе. Впрочем, как предполагает (пока что в проекте) Государственная программа приватизации на 2003 - 2008 годы, в 2008 году приватизация как долгосрочный стратегический процесс будет завершена.

Таким образом, правительство решило ограничить новые внешние займы суммами, необходимыми для погашения старых внешних долгов, параллельно намереваясь переориентировать займы с внешнего рынка на внутренний. Отказаться от внешних заимствований полностью, видимо, не позволяют две причины. Первая - опасения нарушить положительное сальдо платежного баланса, снизить резервы НБУ и тем самым поставить под угрозу валютную стабильность. Вторая - довольно невысокий спрос на облигации внутреннего займа со стороны коммерческих банков и населения. Например, в текущем году Минфину удалось продать ОВГЗ на сумму только 724 млн. грн., что более чем вдвое меньше запланированного на год.

В принципе, Кабмин и сейчас не далек от реализации принципов, которые намеревается воплощать в жизнь в ближайшие годы. Например, бюджет текущего года предполагает внешние займы на уровне 6,7 млрд. грн., внутренние - 1,78 млрд. грн., что находится приблизительно на уровне потребностей в погашении старых долгов. Однако проект бюджет - 2004 рассчитывался, уже исходя из соображений переориентации. Напомним, общие выплаты по госдолгу будут предположительно на уровне 13,5 млрд. грн., новые займы - 9,9 млрд. грн. Причем внутренние займы составят уже не 21%, а 44% общей суммы заимствований.

Сама же политика переориентации займов с внешних на внутренние довольно неоднозначна, отмечает директор экономических программ Украинского центра экономических и политических исследований им. А. Разумкова Владимир Сиденко. С одной стороны, процентные ставки все еще достаточно высоки, хотя условия размещения украинских еврооблигаций на рынке в этом году существенно улучшились. Кроме того, привлечение займов от международных финансовых организаций накладывает на правительство дополнительные обязательства, связанные с согласованием параметров экономической политики. Наконец, деньги в случае внутренних займов будут работать внутри страны. Контраргумент один, но довольно весомый - уже упомянутый невысокий спрос на ОВГЗ.

В целом, опасения правительства по поводу "лишних" займов несколько преувеличены. В соответствии с прогнозами Минфина, предельный размер государственного долга Украины на конец 2004 года будет равен $8,7 млрд. Это составит примерно 20% от ВВП, что намного меньше установленного Евросоюзом критического показателя в 60%. Таким образом, размер украинского госдолга является вполне умеренным, полагает Владимир Сиденко. Поэтому намерения правительства по возможности "изолироваться" от займов (особенно внешних) являются скорее политическим стремлением сделать эффектный жест, нежели вызвано трезвым экономическим расчетом. Как и намерения Нацбанка досрочно погасить долги перед МВФ...

Дмитрий Горюнов