Как отмечает газета "Экономические известия", основные риски традиционно сосредоточатся в бюджетном секторе, но немаловажную роль сыграет и внешнеэкономический фактор - экономический рост сдержит замедление мировой экономики, долговой кризис в еврозоне и постепенное затухание кредитной активности в Украине.

Экономист ИК «Тройка Диалог Украина» Ирина Пионтковская среди факторов риска выделяет слабый внешний спрос на основные экспортные товары, низкий интерес к вложениям в рисковые активы в мире и жесткие монетарные условия в Украине. Кроме того, не способствуют экономическому росту предстоящие парламентские выборы в Украине, сложности с восстановлением сотрудничества с МВФ, а также отсутствие прогресса в газовых переговорах с Россией.

Вероятнее всего, считает партнер по развитию бизнеса БДО в Украине Игорь Константинов, отрицательный торговый баланс будет продолжать расти (импорт по-прежнему будет превышать экспорт). Объемы валютных поступлений от экспорта, соответственно, будут уменьшаться, от чего сократятся поступления в бюджет. Закрытие внешних рынков заимствований, а также низкая вероятность получения очередного транша МВФ на фоне европейского долгового кризиса означает необходимость докапитализации банковской системы и, как следствие, ужесточение политики кредитования.

Охлаждение интереса профессиональных участников фондового рынка к украинским эмитентам наряду с негативными оценками экспертов в отношении экономической свободы и ведения бизнеса чревато дальнейшим уменьшением притока прямых иностранных инвестиций ($10 млрд. в госбюджете-2012 - довольно амбициозная задача на фоне $7,9 млрд. за 2011 г.). Кроме того, считает участник рынка, сохранение действующей фискальной политики в отношении наполнения бюджета приведет к дальнейшему оттоку финансовых ресурсов в тень и увеличению ее доли.

Фактором риска будет и ожидаемый плохой урожай. «Если в прошлом году хороший урожай был одним из основных факторов роста ВВП, то в текущем году ситуация будет обратной. Плохие погодные условия, прогноз необходимости пересева около 80% посевных площадей озимых, вероятность того, что фермеры сократят объемы по сравнению с прошлым годом, чтобы не повторить ошибок и компенсировать потери, приведут к росту цен и ускорению инфляции»,- прогнозирует собеседник «і». Кратковременный позитив, с точки зрения притока туристов и валюты, внесет Евро-2012, но к осени негативные тенденции усугубятся.

Ирина Пионтковская напоминает, что динамика экономической активности постепенно теряла импульс уже с 4-го квартала 2011 г. «Экономике Украины вполне под силу расти по 4-5% в год, но сохранение неблагоприятной внешней среды, риск снижения урожая зерновых и негибкость валютной политики в стране свидетельствуют о том, что достичь таких темпов роста не удастся, и фактический показатель может оказаться значительно ниже»,- прогнозирует эксперт.

По прогнозам руководителя аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрея Шевчишина, динамика реального ВВП вряд ли превысит 3%. Мало того, явно просматриваются негативные риски. Базовой предпосылкой для текущего прогноза является возможное достижение консенсуса по ценам на российский газ, что существенно снизит давление на бюджет и расходы предприятий, и позволит не допустить резкого повышения цены газа для населения вплоть до парламентских выборов и продвинуться в вопросе сотрудничества с МВФ. Вторым фактором для такого прогноза служат ожидания умеренного спада в агросекторе - неблагоприятные погодные условия и ограниченность оборотного капитала у аграриев существенно сдерживают позитивные оценки.

На ВВП Украины, добавляет Николай Ивченко, руководитель Forex Club в Украине, повлияет потребление населения и инвестиции бизнеса, которые, в свою очередь, сильно зависят от доходов граждан и кредитования. Некоторое сворачивание кредитных процессов, которое имеет место в последнее время, дает основание ожидать замедление роста данных составляющих в 2012 г., по крайней мере, в первой его половине.

Что касается инфляции, то эксперты не исключают ее раскачивание выше значений ушедшего года. Все дело в ожидании повышения цен на газ для населения - на 50%, что добавит 1,07% инфляции. Должна вырасти и стоимость электричества на 40%, что прибавит еще 0,6%.

Ожидают эксперты и увеличения дефицита платежного баланса. Это объясняется тем, что приток валюты по финансовому счету вряд ли окажется больше показателя 2011 г., даже несмотря на проведение Евро-2012. На этом фоне состояние экономик стран - основных торговых партнеров Украины и, соответственно, торгового баланса может ухудшиться. В результате макроэкономические условия в текущем году, и особенно в первой его половине, будут способствовать умеренной девальвации гривни. Поэтому для поддержания стабильности гривни НБУ, видимо, снова придется расходовать часть своих ЗВР.

Прогнозируемый на уровне около 5% совокупный бюджетный дефицит также оставляет желать лучшего. «Поступления в бюджет будут ограничены из-за зажатости реального сектора. На рост дефицита окажут влияние ограниченность возможностей привлечения капитала как на внутреннем, так и внешнем рынках, а также намерения удержать социальные выплаты при сдерживании инфляции перед выборами парламента»,- прогнозирует господин Шевчишин.

Кроме того, цена на газ и сотрудничество с МВФ остаются ключевыми факторами, определяющими бюджетный дефицит. «Переговоры с МВФ будут непростыми, поэтому не ожидаем быстрого возобновления сотрудничества. Скорее всего, оно возобновится лишь к концу весны 2012 г., когда станут более-менее ясны перспективы экономики еврозоны и решится газовый вопрос с Россией»,- прогнозирует руководитель Forex Club. Выделение же кредита МВФ поможет поддержать стабильность платежного баланса и гривни, улучшит условия получения займов для государства и частного сектора. Правда, «ложкой дегтя» при этом является рост внешнего долга Украины. Тем не менее, отмечает Николай Ивченко, возможное снижение цен на газ со стороны России положительно отразится на стабильности курса гривни и отечественной промышленности. Особенно на металлургическом и химическом комплексе, так как именно они потребляют значительные объемы газа. «Если мы получим скидку на газ, то дефицит торговли товарами и услугами в текущем году составит не планируемые $10,5-11 млрд., а около $8-9 млрд. Это положительно скажется на стабильности гривни»,- надеется аналитик. Кроме того, темпы роста отечественной промышленности в этом случае могут быть несколько выше прогнозных 6%.

В целом, говорит экономист ИГ «Арт Капитал» Олег Иванец, Украина не сможет пережить 2012 год без МВФ, так как должна возвращать фонду ранее одолженные деньги, а ресурсов для их возврата нет. Кроме того, НБУ потенциально нуждается в дополнительном капитале на пополнение резервов для сохранения финансовой стабильности в стране. Итого, потребность в ресурсах МВФ составляет на год около $3-5 млрд. С другой стороны, договориться с фондом проще, чем с Россией, так, 95% требований уже выполнены. «Поэтому мы ожидаем, что к весне Украина возобновит поддержку МВФ независимо от результатов переговоров с Россией»,- уверен эксперт.