По сведениям «i», Министерство финансов пока не определилось с окончательной датой проведения роуд-шоу еврооблигаций, которое планировалось на середину июня. В Минфине боятся переплатить за денежные ресурсы из-за европейского долгового кризиса. Однако эксперты считают, что государству придется занимать даже при самых неблагоприятных условиях. Достижение порогового уровня объема внутренних госзаймов, задержка переговоров с МВФ и необходимость направить на погашение и оплату госдолга около 20 млрд. грн. в 2010 г. - все это вынудит Минфин переплатить за евробонды.

Как сообщили «i» в Минфине, по графику выпуск еврооблигаций планировался на конец июня. Однако проблемы в европейской экономике привели к ухудшению ситуации на рынке капитала и, соответственно, увеличению доходности по еврооблигациям. «При условии дальнейшего ухудшения ситуации в еврозоне мы не исключаем возможности отсрочки выпуска украинских евробондов. Ведь до наслоения проблем в Греции средняя ставка на различные выпуски украинских еврооблигаций составляла 6,8%, а сейчас повысилась до 8-9%, что делает их выпуск не таким привлекательным»,- сообщили «i» в пресс-службе Минфина.

С другой стороны, несмотря на довольно высокую стоимость привлечения средств через выпуск облигаций внешнего займа, они имеют определенное преимущество над прямыми займами. Процедура получения средств от международных финансовых учреждений достаточно длительная и может затянуться вплоть до нескольких лет. Получение же средств путем выпуска евробондов по срокам занимает около двух месяцев - и, по всей видимости, Минфину придется поторопиться.

Ведомство уже привлекло третью часть от разрешенного бюджетом объема внутренних займов на покрытие бюджетного дефицита (22,3 млрд. грн. из 66,2 млрд. грн.). И в ближайшее время ожидать значительного притока средств в казну через механизм ОВГЗ не приходится - сформированная банками подушка ликвидности в размере около 10 млрд. грн. заготовлена для приобретения НДС-облигаций, эффективная доходность которых будет намного выше, чему у ОВГЗ (18-20% против 12-13% годовых).

Кроме того, падает спрос на облигации внутреннего займа со стороны нерезидентов - и, более того, деньги инвесторов, вложенные в ОВГЗ, сейчас уходят из страны. Согласно оперативному анализу платежного баланса, подготовленного Национальным банком, привлечения по кредитам и облигациям сейчас недостаточны для покрытия выплат по ним как для государственного сектора (чистый отток - $127 млн.), так и для банков ($494 млн.), и других секторов экономики ($74 млн.).

Таким образом, проблема покрытия дефицита государственного бюджета только обостряется. Поэтому, по мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, роуд-шоу еврооблигаций Украины, несмотря ни на что, состоится в июле. По оценкам эксперта, ставка по облигациям правительства может находиться на уровне 9-10% годовых в долларах. Такая доходность станет бенчмарком для привлечений украинских банков на внешнем рынке. А это, даже при условии возвращения валютных займов, сделает их не слишком привлекательными для отечественного бизнеса.

Александр ДУБИНСКИЙ