ФРС готовится к переходу от антикризисных программ к мерам, стимулирующим восстановление экономики. Ужесточение кредитной политики может начаться с повышения ставки по сверхнормативным резервам, которые коммерческие банки держат в ФРС

Завтра недавно переизбранный на второй срок председатель Федеральной резервной системы США (ФРС) Бен Бернанке представит комитету финансовых услуг конгресса план перехода к ужесточению кредитной политики. Пока ФРС не раскрывала стратегию выхода из программ, стимулирующих экономику. От решений ФРС будут зависеть практически все ставки - от ипотечных кредитов и краткосрочных займов для компаний до ставок по депозитам.

Завершить программу стимулирования экономики необходимо, "не вызвав опасений инфляции, не повредив росту занятости и не остановив хрупкое восстановление экономики", цитирует Bloomberg внутренний документ ФРС. Если ФРС будет действовать слишком быстро, это может привести к новому витку кризиса, если слишком медленно - может подскочить инфляция.

Возможно, ФРС будет повышать ставки по сверхнормативным резервам, которые банки хранят в ЦБ, использовать сделки обратного репо, предлагать банкам срочные депозиты и распродавать собственные активы, отмечают эксперты.

С декабря 2008 г. ФРС держит основную ставку на уровне 0 - 0,25% и в ближайшие несколько месяцев ее роста ждать не стоит, неоднократно заявляли представители ЦБ США. Ставка по сверхнормативным банковским депозитам была введена в октябре 2008 г., сейчас ФРС платит банкам 0,25%. "Если бы ФРС решила повысить эту ставку [чтобы уменьшить ликвидность], это привело бы к удорожанию кредитов и сокращению спроса на них", - отмечает президент Федерального резервного банка Нью - Йорка Уильям Дадли.

"Давать прогнозы по процентным ставкам трудно даже в самые спокойные времена, - говорит заместитель председателя ФРС Дональд Кон. - А в нынешних обстоятельствах их траектория особенно изменчива".

С 1 февраля ФРС, как и планировалось, свернула пять программ по насыщению рынка ликвидностью, в том числе покупку корпоративных векселей, помощь компаниям - дилерам облигаций и иностранным центробанкам. В конце марта ФРС планирует прекратить покупку инструментов, обеспеченных ипотечными кредитами, у агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Оставшиеся антикризисные программы закончат действовать в конце июня. Завершение программ означает, что финансовый кризис остался позади, говорит вице - президент MF Global Дон Галант. "Теперь это не проблема, нынешняя проблема - экономика", - отмечает он (цитата по Bloomberg).

Татьяна Бочкарева