Политическая нестабильность и угроза безопасности, связанная с борьбой с ИГИЛ, очень серьезно подрывают доверие к экономике Турции, что в первую очередь отражается в динамике лиры.

Доля валютных вкладов населения страны достигла 43%. Ничего подобного в Турции не было уже вот как десять лет. В связи с этим нет ничего удивительного в том, что местная валюта - лира - в этом году находится под серьезным давлением против доллара и потеряла с начала года 16% - максимальное падение с 2001 г.

Страдает и долговой рынок. По информации Bloomberg, он стал худшим среди развивающихся стран.

Отчасти это связано и с валютным курсом, поскольку нет никакого смысла вкладываться в бумаги дешевеющей валюты.

Кроме того, падающая валюта загоняет Центральный банк в капкан: снижать ставки при такой динамике на валютном рынке - очень рисковая затея, даже при том, что инфляция в последнее время пошла на спад.

"Долларизация - животное, которое очень трудно приручить", - так в интервью Bloomberg прокомментировал текущую ситуацию в Турции Маник Нараин, валютный стратег-аналитик UBS.

Он также добавил, что в подобной ситуации обычно требуется резкое ужесточение денежно-кредитной политики, но ЦБ Турции к этому сейчас явно не готов.

Кроме того, не стоит забывать, что в Турции до сих пор не могут сформировать правительство, и пока нет никаких признаков соглашения между сторонами. Отсутствие согласия в формировании коалиции приведет к новым выборам уже в конце этого месяца, но и у населения пока нет единства, во всяком случае об этом говорят результаты опросов.

Бегство капитала

Зарубежные инвесторы продали в этом году турецких гособлигаций на сумму почти $4,5 млрд, что стало сильнейшим оттоком капитала из страны с 2008 г. Доходность двухлетних бондов в этом году подскочила на 199 базисных пунктов - максимум из 20 развивающихся стран. отслеживаемых Bloomberg.

Долларзация турецкой экономики дает о себе знать. На фоне ослабления валюты эффективность внутренней монетарной политики сходит на нет. Что-то подобное уже было в 2011 и 2013 гг. и тогда решить проблему удалось только за счет резкого повышения ставок.

Но сейчас ЦБ пытается их снижать, особенно после того, как в начале года президент Тайип Эрдоган обрушился на ЦБ с жесткой критикой.

Добавим, что доля долларов в депозитах в иностранной валюте в Турции составляет 60%, а евро только 37%.