Динамика валютной пары франк/злотый

Банки Восточной Европы долгое время находились в тепличных условиях. Они привлекали франки под минимальные ставки и под них же выдавали ипотеку. Довольны были все: и заемщики, и сами кредиторы. Достаточно сказать, что 40% ипотечных кредитов в Польше выданы во франках.

Однако в этом мире ничто не вечно, особенно если это касается финансовых рынков. В начале этого года Национальный банк Швейцарии отказался от привязки франка к евро, после чего швейцарская валюта в одночасье укрепилась к евро примерно на 20%. Вслед за евро упали и восточноевропейские валюты.

В итоге более чем 500 тыс. польских заемщиков стало крайне проблематично обслуживать кредиты. Вариантов развития событий было по большому счету только два: либо заемщики перестают платить и банки несут огромные убытки, либо банки помогают заемщикам и сложности возникают у обеих сторон, но в меньшей степени. В любом случае об игре с нулевой суммой здесь речи не идет.

Власти серьезно задумались и в итоге склонились ко второму варианту. Их предложение таково: для 20% заемщиков, купивших небольшие квартиры, кредит будет конвертирован в злотые, затем будет рассчитана разница между его текущей стоимостью и стоимостью в злотых на момент выдачи по действовавшему на тот момент курсу; половину этой разницы банк спишет, оставшуюся половину заемщик должен будет погасить. По оценке правительства, на это банки потратят больше половины своей прошлогодней прибыли - $2,5 млрд. Однако сами банки оценивают потери куда больше - в $10 млрд. По сути, поляки воспользовались примером Венгрии, где в прошлом году правительство разрешило таким же заемщикам конвертировать кредиты в форинты по льготному курсу. Правда, цена вопроса слишком большая: для помощи банкам ЦБ был готов потратить почти треть резервов.

Рынок уже оценил незавидное положение польских банков, и инвесторы начали распродавать их акции. Сводный индекс акций банков на Варшавской бирже за последние два месяца упал на 13%.

Немного истории

О серьезных последствиях для банков Восточной Европы аналитики заговорили сразу после укрепления франка. Помимо Венгрии и Польши упоминалась также Румыния. Что касается именно польских банков, то они, можно сказать, наступают на те же грабли, поскольку это уже второй удар по польским заемщикам, взявшим ипотеку в швейцарских франках. Первые проблемы возникли в ходе финансового кризиса. К концу 2009 г. доля кредитов в швейцарских франках в Польше превысила 60% от общего объема ипотечных займов.

После этого выдача ипотеки в иностранной валюте в Польше была сначала ограничена, а затем на какое-то время и полностью запрещена. Кстати, многие поляки еще не расплатились по взятым кредитам.