Банк России в ночь на вторник поднял ключевую ставку до 17% годовых и увеличил объемы валютных аукционов. Решения ЦБ стали ответом на резкое - максимальное за 15 лет - падение курса рубля. Повышение ставки меняет правила игры на валютном рынке, признают финансисты, но оставлять ее на таком уровне в течение долгого времени нельзя: ставка угрожает перспективам роста экономики и едва ли поднимет курс выше 60 руб. за доллар.

В ночь на вторник Центробанк поднял ключевую ставку, определяющую стоимость денег для коммерческих банков, с 10,5 до 17% годовых. Параллельно увеличены максимальные объемы валютных аукционов РЕПО на срок 28 дней - с $1,5 млрд до $5 млрд. Аналогичные аукционы, но сроком на год ЦБ будет проводить еженедельно. Кредиты под нерыночные активы и поручительства на срок от 2 до 549 дней будут предоставляться по плавающей процентной ставке - ключевая плюс 1,75%.

Ставки по кредитам под залог инвестпроектов и для инвестпроектов, обеспеченных облигациями из ломбардного списка ЦБ, а также по кредитам ЭКСАР под внешнеторговые операции уйдут существенно ниже ключевой и составят 9% годовых. Под закладные по программе "Военная ипотека" ЦБ готов давать деньги под 10,75% годовых. А ставка по кредитам по программам МСП-банка, специализирующегося на проектах по развитию малого и среднего бизнеса, осталась на уровне 6,5% годовых.

Что было с рублем?

Ночные решения ЦБ стали ответом на максимальное за 15 лет падение курса рубля. Накануне курс доллара на Московской бирже за несколько часов взлетел на 6,3 руб., до 64,4 руб., а евро - на 6,6 руб., до 78,9 руб. Биржевой индекс РТС, номинированный в долларах, обвалился на 10,12%. Цены на нефть, на которые обычно ориентируются инвесторы, работающие с рублевыми активами, в понедельник снижались, но умереннее: с $62 за баррель до $60,6 за баррель.

Падение рубля не останавливалось, несмотря на валютные аукционы Минфина и ЦБ. В понедельник банки привлекли у ЦБ $4,83 млрд на годовом аукционе РЕПО под 1,1162% годовых. А Минфин разместил на валютном депозитном аукционе $3 млрд под 1,6% годовых.

Против рубля сыграли спекуляции вокруг размещения облигаций государственной "Роснефти" на 625 млрд руб., говорит источник ТАСС в одном из профильных ведомств и международный инвестор, анализировавший последствия сделки. Эти бонды госкомпания успешно разместила 11 декабря, собрав всю сумму в условиях слабого рынка. Покупатели бумаг остаются неизвестными. "Роснефти" в конце текущего года и начале следующего предстоят выплаты процентов по валютным кредитам. Это вызывает обеспокоенность участников рынка, даже если привлеченные деньги не будут конвертироваться в валюту для выплаты по займу", - объяснил источник.

Непрозрачная сделка по кредиту "Роснефти" добавила негативных настроений на рынке, считает и экс-министр финансов, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин.

"Рынок негативно "разогрела" непрозрачная сделка по кредиту "Роснефти" на 625 млрд руб. Крайне не вовремя", - написал он на своей странице в Twitter.

В "Роснефти" утверждают, что скупать доллары на привлеченные рубли не планируют. "Привлечение рублевых облигационных займов компанией производится исключительно для финансирования ее проектов на территории России. Компания генерирует достаточный денежный поток в иностранной валюте, для того чтобы осуществлять текущие платежи по своим кредитным обязательствам.

Ни один рубль, привлеченный в рамках программы размещения облигационных займов, не будет использован для приобретения иностранной валюты", - указала госкомпания.

Что будет с рублем?

Ужесточение кредитно-денежной политики поднимает стоимость денег для коммерческих банков, ограничивая ликвидность. Традиционно повышение ставки используется для повышения спроса на национальную валюту, который, соответственно, провоцирует ее укрепление.

При девальвации национальной валюты экстренные меры схожего масштаба успешно принимал турецкий Центробанк. В начале 2014 года он резко повысил ставку - с 4,5 до 10%, что позволило стабилизировать курс лиры всего за пару дней. Но старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим полагает, что ситуации в России и Турции принципиально различны. "Турецкая лира уже давно находится в свободном плавании, в отличие от рубля, а экономика Турции не является сырьевой, как российская. Поэтому существенное повышение ключевой ставки не окажет такого же эффекта, как это было с турецкой лирой", - делает вывод эксперт.

Последнее повышение ключевой ставки Банка России стало уже шестым с начала года. 3 марта ЦБ поднял ее с 5,5% до 7%, 25 апреля - до 7,5%, 25 июля - до 8%, 31 октября - до 9,5%, 11 декабря - до 10,5%. А курс рубля к доллару за это время обвалился на 85% - с 35 руб. до 64,4 руб. при суммарных расходах ЦБ на его поддержку на уроне $80 млрд.

Решение Центробанка поднять ставку сразу на 6,5% меняет правила игры и способно развернуть ситуацию на валютном рынке, признает стратег Societe Generale Бенуа Анне. "Это то, что я бы назвал повышением ставки в целях финансовой стабильности", - подчеркнул он (цитата по Bloomberg).

Но едва ли это приведет к существенному укреплению рубля. "Теперь курс может на время стабилизироваться в районе 60 руб. за доллар", - считает валютный стратег Macquarie Низам Идрис. "В таких условиях открывать короткие позиции на валютном рынке довольно дорого. Но это не решает проблемы ослабления экономики из-за снижения цен на энергоносители и санкций. Резкое повышение ключевой ставки повредит перспективам экономического роста", - констатировал аналитик.