Данные по промышленному производству за май месяц почти повсеместно были ужасными, особенно в Европе. По этой причине, возможно, не является совпадением то, что в последние сессии рынки акций попали под давление.

Следует отметить, что данные из еврозоны были особенно плохими. Объемы производства в Испании, Италии, Германии и Франции неожиданно сильно сократились по сравнению с предыдущим месяцем - на 0,7%, 1,2%, 1,7% и 1,8%, соответственно.

Нельзя сказать, что данная проблема характерна только для еврозоны. Объемы производства в Великобритании не оправдали ожиданий, сократившись на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, а производство в Швеции вообще упало на 3,2% за месяц.

И эта проблема не ограничивается только странами Европы. Объемы промышленного производства в Японии оказались ниже прогнозов, увеличившись всего на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем после спада на 2,8% в апреле, а заказы на машины и оборудование в мае обрушились на 19,5% по сравнению с апрелем.

Слабость наблюдалась также и в развивающихся странах. Промышленное производство в Турции после слабого апреля в мае сократилось на 1,0% по сравнению с предыдущим месяцем вместо ожидавшегося небольшого роста. В Бразилии падение производства наблюдается уже три месяца подряд, причем в мае оно составило 0,6%.

Не обошлось и без исключений. Промышленное производство в США в мае выросло на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как прогнозировался рост на 0,5%. Хотя это начинает выглядеть, скорее, как отклонение

Что может объяснить наблюдающуюся слабость?

Во-первых, важно отметить, что ежемесячным показателям промышленного производства свойственна волатильность. За падением по итогам одного месяца может следовать резкий рост в следующем месяце. Кроме того, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года промышленное производство выросло в большинстве перечисленных экономик, за исключением Франции и Италии.

Не должна удивлять и синхронность ухудшения ситуации с производством в разных странах: глобальные цепочки поставок увеличили взаимозависимость промышленности разных стран.

Показатели производства ослабевали уже в течение некоторого времени. Данные за май особенно бросаются в глаза, но все больше кажется, что они являются частью более широкой тенденции. Может так быть, что другие экономики "догоняют" вызванный неблагоприятными погодными условиями спад в экономике США в 1-м квартале. Или это могут быть отголоски апрельского повышения налога на потребление в Японии.

В таком случае повсеместное падение объемов промышленного производства может оказаться временным. Результаты опросов менеджеров по снабжению в производственной сфере были сравнительно хорошими и в целом указывали на рост, несмотря на некоторое ослабление за последнюю пару месяцев.

С другой стороны, сокращение промышленного производства может быть признаком более глубоких проблем в мировой экономике, и рынки акций, возможно, начали это учитывать.