Инвесторы, взвешивавшие в последние несколько месяцев вероятность реструктуризации греческого долга, все больше беспокоятся относительно ситуации в Ирландии и Португалии на фоне роста доходностей долговых обязательств этих стран, пишет газета Financial Times.

Эксперты опасаются, что в случае, если темпы экономического роста в Ирландии и Португалии не ускорятся, или страны не смогут провести запланированное сокращение расходов, повысится вероятность того, что одна или обе страны будут вынуждены сократить расходы на обслуживание долга за счет его реструктуризации.

Такая ситуация может иметь серьезные последствия для еврозоны, поскольку дефолт одной из стран региона по долгу, который приведет к серьезным убыткам инвесторов, может спровоцировать распродажу активов и новый кризис доверия к экономикам ряда стран, а также стать разрушительным для рынка облигаций.

"Это следующая крупная проблема для еврозоны - необходимость избежать дефолтов стран по облигациям. Вполне вероятно, что Греции придется реструктуризировать долг. Также выросли шансы на то, что к этому варианту будут вынуждены прибегнуть Ирландия и Португалия", - отмечает экономист Tullett Prebon Лена Комилева.

По словам главы подразделения активов с фиксированной доходностью HSBC Стивена Мэйджора, "вероятность того, что некоторые страны еврозоны будут вынуждены прибегнуть к реструктуризации долга, растет".

"Им все труднее реализовывать меры для сокращения бюджетного дефицита. Первая часть сокращения расходов - самая легкая, а затем, когда рост экономики сходит на нет, урезать расходы становится сложнее", - говорит эксперт.

Складывающаяся ситуация говорит о том, что еврозоне предстоит очень сложный период, а регуляторам необходимо решить, как сделать так, чтобы дефолт Греции или другой страны региона прошел с минимальным ущербом для инвесторов, пишет газета.

Одним из вариантов может быть "мягкая" реструктуризация долга, которая не считается техническим дефолтом, поскольку инвесторы не несут убытки, а добровольно соглашаются на изменение условий обслуживания долга.

Многие инвесторы считают, что Греция может пойти по этому пути, в рамках которого будет продлен срок обращения краткосрочных облигаций страны. Некоторые эксперты полагают, что такая необходимость может появиться у Португалии и Ирландии, хотя не ожидают, что это может случиться в ближайшей перспективе.

Аналитики отмечают, что обмен краткосрочных облигаций Греции на бумаги с более "длинным" сроком обращения может помочь стране решить проблему с выплатой долга, требующей привлечения страной порядка 100 млрд евро в период с 2014 по 2016 годы. Эксперты, однако, не ждут реструктуризации долга Грецией в 2010 году, поскольку до мая 2013 года страна имеет доступ к экстренным кредитным линиям.

Между тем они отмечают, что в случае, если Греция не сможет снизить процентные ставки по своим бондам, дефолт или реструктуризация долга будут неизбежны. Португалия и Ирландия столкнутся с аналогичной ситуацией в случае роста доходностей их бондов.

Опасения в отношения финансовой стабильности Ирландии и Португалии выросли после снижения рейтинга одного из ведущих ирландских банков и возникновения политических проблем в Португалии, которые привели к росту доходностей облигаций этих стран.