Национальный банк Украины (НБУ) может продолжить снижение учетной ставки при условии сохранения высоких темпов роста валового внутреннего продукта страны, дальнейшего снижения уровня инфляции и сохранения стабильности на валютном рынке. Так прокомментировал руководитель группы советников председателя Нацбанка Валерий Литвицкий снижение учетной ставки с 9 августа до 17% годовых.

При этом он напомнил, что это уже четвертое в текущем году последовательное снижение учетной ставки и в целом с начала года она уменьшилась на 10 процентных пунктов.

В.Литвицкий отметил, что при принятии решения НБУ учитывал влияние всех факторов - не только инфляции, показатель которой превзошел даже оптимистические ожидания, но и динамику ликвидности и денежных агрегатов рынка, продолжающийся рост экономики.

Советник подчеркнул, что в этом году впервые в истории финансовой системы Украины экономический рост ускоряется при снижении инфляции. В частности, в первом полугодии валовой внутренний продукт увеличился на 9,1%, тогда как инфляция в январе - июле составила всего 3,5%.

По словам В.Литвицкого, рост экономики при низкой инфляции позволяет увеличить его социальную отдачу. В частности, реальные доходы население за семь месяцев выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,3%, реальная зарплата - на 16,7%. Советник также обратил внимание на то, что темпы роста ВВП в первом полугодии (9,1%) оказались в 2,5 раза выше прогнозируемых, экспорта (12,2%) - в 1,5 раза. Одновременно уровень инфляции за 7 месяцев вдвое ниже прогноза министерства экономики. Помимо того, реальные доходы госбюджета выросли на 3,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Как считает В. Литвицкий, такие отклонения от прогнозов связаны с тем, что гривня оказалась крепче, чем прогнозировалось. Он подчеркнул, что стабильность курса гривни совместно с увеличением моментизации и ростом кредитной активности привели к росту объема кредитования субъектов хозяйствования в национальной валюте на 30% с начала года. При этом монетизация экономики выросла с начала года на 5,9% и достигла 16,57, а скорость обращения национальной валюты сократилась, что свидетельствует о росте доверия к ней.

Комплекс таких факторов, сделал вывод В. Литвицкий, позволил снизить цену денег. По его данным, за полгода фактическая средневзвешеная ставка рефинасирования составила 23,8%, в июле - 22,6%, тогда как прежний лучший результат, достигнутый в 1997 году, составлял 25,2%.

Руководитель группы советников также обратил особое внимание, что снижение уровня инфляции в последние месяцы привело к уменьшению реальной ревальвации гривни с 6,4% до 4,8%. В.Литвицкий подчеркнул, что антиинфляционная политика значительно предпочтительней политики номинальной девальвации гривни для поддержания конкурентоспособности украинской экономики и продолжения роста реальных доходов населения.

Для подтверждения оптимальности проводимой валютно - курсовой политики он привел итоги внешней торговли Украины в первом полугодии, согласно которым импорт вырос на 11,5%, а экспорт - на 12,2% - то есть, почти на равные величины. "Национальный банк считает, что экспортеров необходимо поддерживать усилиями по снижению реальной ревальвации путем комплексных мер по покупке валюты и снижению инфляции", - сказал В.Литвицкий.

В то же время, отметил советник, "цыплят по осени считают", приведя в качестве примера резкий взлет инфляции и потерю стабильности на денежно кредитном рынке в августе 1998 года.

По мнению В.Литвцикого, у Украины сохраняется шанс в текущем году получить "однозначный показатель инфляции" и дальше снижать учетную ставку при сохранении политики стабильного валютного курса, жесткой фискальной политики, укрепления торгового и платежного сальдо. Согласно предварительным оценкам, сказал советник, по итогам первого полугодия позитивное платежное сальдо Украины составило 833 млн. грн. по сравнению с 292 млн. грн. в первом полугодии прошлого года, а торговое сальдо выросло на треть - до 528 млн. грн.

В.Литвицкий подчеркнул также важность сохранения роста экономики, увеличения роли его внутренних факторов и структурных реформ, а продолжения курса на монетизацию расчетов и ухода от немонетарных транзакций. Говоря о шагах по снижению ставок кредитования реального сектора, советник выделил важность работы по повышению привлекательности реального сектора, приватизации, росту производительности.