В распоряжении Ъ оказался проект решения ГКЦБФР, который предлагает процедуру защиты прав миноритарных акционеров от размывания долей их акций. Согласно документу, в случае допэмиссии эмитент обязан выкупить акции у миноритариев по рыночной стоимости. К такому решению госкомиссию подтолкнуло недавнее падение акций "Запорожстали" и вместе с ними всего индекса ПФТС после заявления акционеров предприятия о проведении допэмиссии. Впрочем, фондовики считают, что документ сможет полноценно заработать только после принятия закона об акционерных обществах.

Вчера руководитель аппарата Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Михаил Непран заявил Ъ, что регулятор готовится принять ряд мер по защите прав миноритарных акционеров. В частности, комиссия уже подготовила проект изменений в положение о порядке регистрации выпуска акций при реорганизации предприятий. Согласно документу, если акционерное общество приняло решение о проведении допэмиссии с целью реорганизации, оно обязано выкупить акции у акционеров, которые за допэмиссию не голосовали. Выкуп акций должен проходить по цене, которая высчитывается как средняя цена сделок за шесть месяцев до даты принятия собранием решения.

К разработке документа госкомиссию подтолкнули недавние события на главной торговой площадке - Первой фондовой торговой системе (ПФТС) - с акциями "Запорожстали". Напомним, что после заявления основных акционеров предприятия о проведении допэмиссии для присоединения к себе дочерних структур, что приведет к размыванию доли миноритарных акционеров, его акции за один день потеряли почти треть рыночной стоимости. Это повлекло падение всего индекса ПФТС, так как "Запорожсталь" занимает четвертое место в индексной корзине (8,05%). В свободном обращении находятся 19,55% акций предприятия.

В то же время в госкомиссии заявили, что подобная ситуация сложилась не только по вине владельцев крупных пакетов акций, но и по вине ПФТС, которая даже не заключила договор с эмитентом.

По словам господина Непрана, "Запорожсталь" была против включения ее в листинг ПФТС. "На предприятии сообщили, что писали письмо в ПФТС, чтобы их исключили из листинга. Но пока мы этого письма не получили, - рассказал господин Непран. - Более того, мы собираемся изучить вопрос - на каком основании эти акции прошли листинг". В "Запорожстали" комментировать ситуацию отказались.

Однако в ПФТС заявили, что никаких писем от "Запорожстали" не получали, хотя ответить, кто из торговцев вводил акции в листинг, не смогли. "Если бы эти письма и были, по нынешнему законодательству, принимая во внимание тот факт, что 'Запорожсталь' - открытое акционерное общество, мы не обязаны их исключать. Вводить в листинг свои акции - это право владельцев этих акций", - заявил пресс - секретарь ПФТС Андрей Коломиец.

Впрочем, инициативу ГКЦБФР принять положение по защите прав миноритарных акционеров в ПФТС поддержали. "ГКЦБФР просто обязана встать на защиту прав миноритарных акционеров. Иначе миноритарные акционеры подадут в суд, и мало никому не покажется", - утверждает господин Коломиец. Однако и чиновники, и сами торговцы уверены, что проект решения ГКЦБФР не сможет полноценно заработать без закона об акционерных обществах, который неоднократно блокировала Верховная рада. "Если комиссия действительно сможет принять это положение, то я готов сказать, что на рынке ценных бумаг начнется 'оранжевая революция'", - сказал Ъ директор инвестиционно - банковского департамента компании "Ренессанс Капитал Украина" Сергей Алексеенко.

АННА Ъ - ЕРЕМЕНКО, ПЕТР Ъ - ШЕВЧЕНКО

Как миноритарии оспаривают решения основных акционеров

Конфликт с миноритариями Укрсоцбанка тянется с декабря 2005 года. Напомним, что итальянский Banca Intesa намерен заплатить за 85,42% акций Укрсоцбанка $1,16 млрд. При этом, по условию договора, еще за $60 млн инвестор готов выкупить у акционеров Укрсоцбанка последнюю допэмиссию акций банка. Однако вокруг нее идет спор в судах разных инстанций. Миноритарные акционеры утверждают, что "сделка о продаже банка была совершена 'под столом', и миноритарные акционеры до сих пор не знают всех ее условий". По их словам, миноритариям не удалось подписаться на акции допэмиссии, поскольку "владелец банка господин Пинчук не хотел делиться с другими акционерами" и сам выкупил допэмиссию. Миноритарии же надеялись за счет допэмиссии увеличить свой пакет акций и продать их по той же цене, которую Banca Intesa намерен заплатить за контрольный пакет.

12 декабря Хозсуд Днепропетровской области удовлетворил иск миноритарного акционера - компании Wisewood Holding Ltd - и обязал НЗФ выполнить решения собрания акционеров от 30 августа. Напомним, что 30 августа в Орджоникидзе собрание акционеров НЗФ назначило бывшего заместителя министра промышленной политики Сергея Грищенко главой наблюдательного совета НЗФ. Против этого решения выступал владелец НЗФ - консорциум "Приднепровье".

26 января Прилукский районный суд Черниговской области запретил инвестиционно - финансовой группе (ИФГ) "Сократ" проводить аукцион по продаже 32,86% акций ОАО "Галичина". Иск был подан физическим лицом, владеющим миноритарным пакетом акций предприятия. Истец действовал в интересах владельца 41% акций ОАО "Галичина" Игоря Еремеева. Господин Еремеев таким образом препятствовал продаже 32,86% "Галичины".

ТАТЬЯНА Ъ - ФЕДОРЧЕНКО, ОЛЕГ Ъ - ГАВРИШ