Тенденция падения ликвидного сегмента украинского фондового рынка не прекращается. По результатам первых четырех торговых дней прошлой недели (со вторника по пятницу), цены предложения и последних сделок по акциям большинства "голубых фишек" понизились. Это происходило на фоне еще низшего объема торгов акциями, чем на предыдущей неделе, - как по "голубым фишкам", так и (особенно) по акциям второго и третьего уровней листинга. Низкая ликвидность рынка обусловила более частое, чем обычно, заключение сделок по акциям вне коридора спроса - предложения. За указанные четыре торговых дня такие сделки были зафиксированы по акциям ОАО "Днепрэнерго", ОАО "Донбассэнерго" и ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича".

Лидер дорожания акций - ОАО "Укрнафта", оказавшаяся единственной компанией в наиболее ликвидном сегменте украинского фондового рынка, цена акций которой возросла по всем трем показателям. Рост составил: по цене спроса - 7,05% (до 170,00 грн./акц.); по цене предложения - 5,42% (до 175,00 грн./акц.); по цене последней сделки - 5,74% (до 175,00 грн. за одну акцию). Цена акций ОАО начала расти сразу после проведенного 20 июня общего собрания акционеров "Укрнафта", и рост продолжался в течение двух дней. По - видимому, рынком были положительно восприняты новости собрания: во - первых, очевидное достижение согласия между двумя основными акционерами компании: государством и группой "Приват"; во - вторых, усиление контроля акционеров за деятельностью правления компании; в - третьих, декларируемые активные действия руководства компании по созданию ВИНК на базе "Укрнафты" (в частности, планируемое значительное расширение сети АЗС компании) в 2005 году и, в четвертых, выплата рекордных - в абсолютных и относительных терминах - дивидендов, которые смогут получить финансовые инвесторы - владельцы акций компании. В этом контексте четверговое резкое падение цены сделок по акциям "Укрнафты", очевидно, следует рассматривать единственно как проявление крайне низкой текущей ликвидности акций на украинском фондовом рынке.

Второе мест в рейтинге роста акций - за ОАО "Днепрэнерго". Цена последней сделки по его акциям возросла на 9,95% (до 395,83 грн. за одну акцию); цена спроса - на 8,00% (до 270,00 грн./акц.). А вот цена предложения акций компании немного снизилась - на 1,10% (до 360,00 грн./акц). Таким образом, сделки по акциям "Днепрэнерго" вышли из коридора спроса - предложения. Интересно, что после значительных спекулятивных колебаний рыночный спрэд котировок по акциям "Днепрэнерго" является наибольшим среди "голубых фишек": цены предложения и спроса по ним соотносятся как 1,33:1.

На третьем месте по темпам роста цены акции - ОАО "Концерн "Стирол". Его акции предлагались на продажу по цене 80,00 грн./акц. - на 6,67% выше, чем во время закрытия торгов позапрошлой недели. Два других показателя цены по акциям концерна остались неизменны: цена спроса - 71,00 грн./акц., цена последней сделки - 73,00 грн. за одну акцию. Наблюдаемое изменение цены может свидетельствовать об определенной реакции рынка на сообщения в СМИ: 21 июня международное рейтинговое агентство Fitch Ratings, на основе анализа деятельности химической группы ОАО "Концерн Стирол", присвоило ей приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "B" и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте - "B". Прогноз по долгосрочному рейтингу был определен как "стабильный".

Рост некоторых показателей цены акции был зафиксирован по бумагам еще четырех "голубых фишек" (ОАО "Центрэнерго", ОАО "Киевэнерго", ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича" и ОАО "Укртелеком"), но по каждой из них этот рост сочетался с падением одного или двух других показателей цены.

Лидером падения цены стало, как и на прошлой неделе, ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича". Однако, если на позапрошлой неделе ММК им. Ильича вышел в лидеры падения "благодаря" цене предложения, упавшей на 22,65%, - то за четыре дня прошлой торговой недели по его акциям понизилась цена последней сделки - на 28,99% (до уровня 2,45 грн./акц). Коридор спроса - предложения акций ОАО в пятницу в конце торгов "схлопнулся" на отметке 2,73 грн./акц. Для цены спроса этот уровень означает рост на 3,02% над предыдущим значением, а для цены предложения - падение на 2,50%.

На втором месте по темпам падения акций - ОАО "Донбассэнерго" (по итогам позапрошлой недели за ним было третье место в этом же рейтинге). Цена последней сделки по его акциям снизилась на 8,16% (до 18,00 грн. за одну акцию). Цена спроса упала на 7,50% (до 18,50 грн./акц.), а цена предложения - на 2,78% (до 17,50 грн./акц).

ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод" замыкает рейтинг снижения цены. Его акции подешевели по цене последней сделки на 1,44% (до 30,75 грн. за одну акцию) и по цене предложения на 5,75% (до 31,95 грн./акц). Цена спроса по акциям завода не изменилась: 30,00 грн./акц.

По четырехдневным (со вторника по пятницу) результатам торгов индекс "голубых фишек" СОКРАТ незначительно подешевел - на 0,08%, или 0,19 пункта. Индекс же ПФТС вырос - на 2,79%, или 8,08 пункта. (Рост индекса ПФТС произошел благодаря росту цены акций "Укрнафты", удельный вес которой в индексе составляет около 1/3.).

Объем торгов в системе ПФТС за неделю составил 106,7 млн. грн. - это 119,3% от уровня предыдущей недели. Объем торгов государственными облигациями составил всего 0,6% от уровня предыдущей недели, ими наторговали всего 6,1 тыс. грн. Торги муниципальными облигациями г. Киева составили 43,8 тыс. грн. (на позапрошлой неделе ими не вообще торговали).

Корпоративными облигациями наторговали 88,0 млн. грн. (171,1% от наторгованного ими на предыдущей неделе).

Объем торгов акциями "голубых фишек" составил 4,7 млн. грн. (это 73,8% от уровня предыдущей недели). Акциями второго и третьего уровня листинга наторговали на прошлой неделе 13,9 млн. грн. (или 59,8% от уровня предыдущей недели). Торги инвестиционными сертификатами составили 120,4 тыс. грн. (всего 1,6% от предыдущего объема).

Объемы торгов акциями превысили 1 млн. грн. по шести компаниям (на прошлой неделе - по девяти). Абсолютным лидером по объему торгов стало ОАО "Концерн "Галнафтогаз", акциями которого наторговали 7,36 млн. грн. На втором месте - ОАО "Укртелеком" с показателем чуть более 1,7 млн. грн. "Мариупольский завод тяжелого машиностроения" - снова, как и на позапрошлой неделе, на третьем месте с объемом торгов акциями чуть менее 1,6 млн. грн.

Таблица 1.Структура торгов ценными бумагами в ПФТС

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %
Рынок государственных ценных бумаг	6 120,35	0,01%
ОВГЗ	6 120,35	100,00%
Рынок муниципальных ценных бумаг	43 761,10	0,04%
Облигации Киева	43 761,10	100,00%
Рынок корпоративных ценных бумаг	106 647 813,67	96,30%
Облигации	87 987 856,95	82,50%
Голубые фишки	4 651 078,82	4,36%
Акции 2 - го и 3 - го уровня листинга	13 888 517,90	13,02%
Инвестиционные сертификаты	120 360,00	0,11%
Рынок производных ценных бумаг	0,00	0,00%
Опционы	0,00	100,00%
Всего	106 697 695,12	100,00%

Таблица 2. Дилерский рынок. Котировки по "голубым фишкам"

Компания	Код	Лучший bid,грн.	Изм - иеза неделю, %	Лучший ask,грн.	Изм - иеза неделю, %	Посл. сделка, грн.	Изм - иеза неделю, %
Центрэнерго	CEEN	3,70	- 1,33%	4,40	2,33%	4,39	2,26%
Днепрэнерго	DNEN	270,00	8,00%	360,00	- 1,10%	395,83	9,95%
Донбассэнерго	DOEN	17,50	- 2,78%	18,50	- 7,50%	18,00	- 8,16%
Киевэнерго	KIEN	6,70	- 2,19%	7,80	4,00%	8,08	0,00%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича	MMKI	2,73	3,02%	2,73	- 2,50%	2,45	- 28,99%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	NITR	30,00	0,00%	31,95	- 5,75%	30,75	- 1,44%
Стирол	STIR	71,00	0,00%	80,00	6,67%	73,00	0,00%
Укрнафта	UNAF	170,00	7,05%	175,00	5,42%	175,00	5,74%
Укртелеком	UTEL	0,70	1,38%	0,74	- 0,67%	0,70	- 5,48%
Западэнерго	ZAEN	120,00	0,00%	139,00	- 3,07%	138,00	- 1,43%
Запорожсталь	ZPST	4,95	0,00%	5,23	- 1,32%	5,20	- 1,52%

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР - ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение, Акции / АДР	Расчетнаяцена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР - а (Евро)	Изменение за неделю, %
Центрэнерго	14,70	0,00%	10 / 1	8,97	4,387
Днепрэнерго	10,00	0,00%	1 / 4	243,97	395,8333
Концерн Стирол	56,00	- 1,75%	5 / 1	68,31	73,00
Укрнафта	168,20	3,83%	6 / 1	170,99	175,00
Укртелеком	5,25	- 4,55%	50 / 1	0,640	1010,19

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена, рассчитанная исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро.

Увеличение котировок на рынке депозитарных расписок на акции украинских эмитентов стали бумаги ОАО "Укрнафта", которые подорожали на прошлой неделе на 3,83% (со 162,00 до 168,20 евро за штуку). Расписки ОАО "Укртелеком" и ОАО "Концерн "Стирол" подешевели соответственно на 4,55% и 1,75%. Курс евро/гривна за прошедшую торговую неделю понизился на 0,40%.

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия, % от номинала	Изм - е за неделю, %	Объёмпо номиналу
UKRAINE EO - NOTES 2000 (01 - 07)	EUR	107,00	0,00%	165 000
UKRAINE DL - NOTES 2000 (01 - 07)	USD	105,50	0,00%	15 000
UKRAINE DL - NOTES 2003 (13) Reg.S	USD	109,00	- 0,65%	0

На франкфуртской бирже, которая является наиболее активной площадкой торговли деноминированными в Евро украинскими облигациями, стоимость этих облигаций не изменилась (107,0% от номинальной стоимости), в Штутгарте возросла на 0,2 процентных пункта (до 107,1% от номинала), а в Дюссельдорфе снизилась на 0,15 процентных пунктов (до 106,7% о номинала).

Цена еврооблигаций 2000 - го года, выпущенных в долларах США, во Франкфурте - на - Майне не изменилась: 105,5% от номинальной стоимости. На дюссельдорфской бирже цена этих облигаций снизилась на 0,5 процентных пункта, до 106,0% от их номинальной стоимости.

Украинские еврооблигации 2003 - го года поднялись в цене на 0,7 процентных пункта, до 109,0% от их номинальной стоимости.