Украинский рынок корпоративных облигаций в текущем году ожидает активное развитие, связанное, как с общим ростом объемов заимствований и количеством выходящих на него эмитентов, так и с активизацией спроса, вызванной повышенным интересом нерезидентов к Украине, говорят участники рынка.

"Мы прогнозируем в 2005 году рост объемов и количества облигационных выпусков. Это объясняется несколькими факторами: потребностью в относительно длинных и среднесрочных деньгах, которые эмитенты смогут использовать для обновления технологий и основных фондов. С другой стороны, готовность инвесторов снабжать такими деньгами существенно выше, как выше и готовность эмитентов принимать более низкие доходности этих бумаг, чем это было в прошлом году", - сказал журналистам глава правления АКБ Райффайзенбанк Украина Игорь Францкевич.

По прогнозу аналитиков, общий объем зарегистрированных выпусков облигационных займов в 2005 году может вырасти до 6,0 миллиардов гривен (около $1,14 миллиарда) с 3,5 миллиарда гривен в 2004 году и 4,24 миллиарда гривен в 2003 году.

Украинские лид - менеджеры, в частности, говорят о подготовке и планах подготовки крупных облигационных выпусков (в размере 100 - 300 миллионов гривен) крупных эмитентов, включая монополистов и крупные госкомпании.

По данным Госкомиссии по ценным бумагам, за период с 1 января по 24 марта 2005 года была зарегистрирована 61 эмиссия корпоративных облигаций на общую сумму 1,463 миллиарда гривен. За первый квартал прошлого года на Украине были зарегистрированы 29 эмиссий облигаций на общую сумму 393 миллиона гривен.

В общем объеме зарегистрированных облигационных займов доля рыночных выпусков в текущем году, по мнению аналитиков, может вырасти до 50 процентов с 27 процентов в прошлом году и около 25 процентов в 2003 году.

Приток капитала нерезидентов на внутренний долговой рынок, по прогнозу специалистов, приведет в 2005 году к двукратному увеличению их доли на долговом рынке. Оценка 2004 года говорит, что в структуре инвесторов нерезиденты занимали чуть более 25 процентов.

"Мы пожинаем плоды оранжевой революции и повышения интереса в финансовом мире к Украине. Все "хотят" Украину, а этот интерес проявляют крупные западные инвестиционные компании, банки, фонды", - говорит представитель одного из крупных украинских банков.

ПАДЕНИЕ СТАВОК, РОСТ ЛИКВИДНОСТИ

Одной из главных тенденций развития рынка корпоративного долга Украины в 2005 году специалисты называют повышение его ликвидности и снижение доходности.

"Цена заимствований будет плавно снижаться к концу года. Пока не будет урегулирован вопрос с рейтингованием эмитентов, возможно, второй квартал не будет очень активным по количеству выпусков, потому что получение рейтинга занимает какое - то время. Но во втором полугодии активность будет на этом сегменте гораздо выше", - сказал глава правления УкрСиббанка Александр Адарич.

Среди негативных факторов, влияющих на национальный рынок корпоративных долгов, специалисты называют принятое Госкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку 8 декабря 2004 года решение "О введении системы обязательного рейтингования субъектов и инструментов фондового рынка", которое усложнило и сделало более дорогой процедуру выпуска облигационных займов.

Операторы рынка, включая Первую фондовую торговую систему Украины и Ассоциацию украинских банков обратились к ГКЦБФР с предложением отказаться от введения обязательного рейтингования, расцениваемого участниками рынка как дополнительный налог. Особое недовольство рынка вызывает то, что пока лишь одна украинская компания получила полномочия на осуществление такой деятельности.

Начальник отдела выпуска финансовых инструментов АКБ Укрсоцбанк Эрик Найман сказал Рейтер, что по его оценке доходность долговых бумаг компаний первого эшелона в текущем году может снизиться до 10 - 12 процентов, "средних" эмитентов - до 14 - 15 процентов, небольших эмитентов и малоизвестных новичков - до 16 процентов годовых. В прошлом году доходность многих украинских облигационных выпусков колебалась на уровне 14 - 16 процентов, а во времена ограниченной ликвидности на рынке возрастала до 17 - 18 процентов.

Эксперты прогнозируют, что значительное увеличение спроса на долговые бумаги со стороны инвесторов позволит эмитентам увеличить сроки выпусков облигаций до трех, а то и пяти лет.

"Рынок находится в низком старте перед стремительным рывком в 2005 году. Главные факторы: существующий избыток денег, ревальвационные ожидания по отношению к национальной валюте, что резко повышает интерес нерезидентов к любым вложениям в ценные бумаги", - сказал в пятницу на конференции, посвященной развитию национального облигационного рынка, председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин .