N 9 от 01/03/2004

Очередное повышение ставки весьма незначительно - всего на 0,2 процентного пункта до 8,7% годовых, однако удивляет не столько ее размер, сколько участившиеся случаи изменения этого параметра. Весь 2003 год ставка удерживалась на уровне 8% годовых, в январе текущего года НБУ поднял ее до 8,5% годовых. Через месяц ставка вновь изменена.

По всей вероятности, Нацбанк готовится к введению более жесткой денежно - кредитной политики. Иначе, зачем будоражить рынок едва заметной коррекцией ставки? НБУ всегда был осторожен на рынке и обычно прибегал к изменению ставок уже после того, как банки поднимали или снижали стоимость кредитных ресурсов на межбанке. Возможно, высокие темпы инфляции в январе заставили НБУ опасаться усиления тенденции обесценивания гривни. В январе инфляция составила 1,4%, тогда как за весь прошлый год - 8,2%. Но в феврале прошлого года наблюдалась аналогичная инфляционная ситуация, не приведшая к каким - либо изменениям ставок. Кроме того, по состоянию на прошлую среду, когда НБУ заявил о повышении ставки, стоимость кредитных ресурсов "овернайт" на межбанке составляла около3,5 - 4% годовых. В такой ситуации логичнее было бы снижать ломбардную ставку, а не повышать ее.

Опрошенные банкиры не могут однозначно ответить на вопрос: "чем вызвано решение Нацбанка?". Одни полагают, что НБУ намерен увеличить доходность своих операций, поэтому и повышает ставку. Другие расценивают увеличение ломбардной ставки как желание НБУ снизить объемы рефинансирования банковских учреждений. Большего внимания заслуживает вторая версия. НБУ уже отказался от долгосрочного рефинансирования и теперь, по всей видимости, постепенно снижает доступ банков к своим ресурсам. Кроме того, уже сейчас многие банки не могут получить деньги в Нацбанке. Ресурсами в размере 50 - 60 млн грн оперируют только наиболее крупные банковские учреждения.